上海智慧城市计划出炉 6股迎来重要机会

上海智慧城市3年行动计划出炉 受益股迎来重要机会

9月10日,上海市政府举行新闻发布会,介绍上海市推进智慧城市建设2014-2016年行动计划。未来三年,上海将着力实施智慧化引领的“活力上海五大应用行动”,强化信息基础设施、信息技术产业和网络安全保障“三大支撑体系”,引导推动50个重点专项。

根据规划,上海将发展高端化智慧经济,到2016年,信息化与工业化深度融合指数达到86.5,电子商务交易额达到2万亿元。具体将推动互联网金融、智慧航运、智慧商务、智能制造、智慧企业等5个专项建设。

根据计划,未来上海城市信息基础设施服务能级将显著提升。2016年,上海将全面建成与当前主流技术相匹配的宽度城市和无线城市。家庭光纤入户率达到60%,第三代、第四代移动通信用户普及率达到70%,公共场所无线局域网接入点(AP)突破20万个,国际和本地网络交换能力持续提升,全面完成下一代互联网在基础网络和数据中心的改造部署。具体将推动宽带城市、无线城市、功能性设施、通信枢纽、下一代互联网、无线电管理等6个专项建设。

新一代信息技术产业创新发展能力显著提升,上海将以培育“四新”经济和扶持龙头企业为抓手,加快信息产业转型升级,使上海成为国内新一代信息技术创新引领区和产业集聚区。争取到2016年,上海新一代信息技术产业总规模达到1万亿元,信息服务业营业收入达到6800亿元,增加值占全市GDP比重超过7%,具体将推动集成电路、新型显示、高端软件、云计算、大数据、物联网、网络视听、网络安全等8个产业专项建设。

此外,上海网络安全综合保障能力显著提升。上海将加强与国家网络安全保障体系和城市安全与应急管理体系的对接,着力提升网络安全技术防范,基础支撑与综合治理能力,强化网络安全和互联网内容监管,完善安全可信网络环境。具体将推动网络安全、重要网站和系统安全、重点行业工控系统安全、互联网内容安全、网络安全基础设施、网络安全应急处置、网络空间综合治理、网络安全意识等8个专项建设。

上海市经信委主任李耀新在发布会上介绍,上海智慧城市建设第一轮三年行动计划自2011年9月发布以来,到2013年底已全面完成各项目标任务,特别是宽带城市、无线城市建设取得了明显突破,截至2013年底,光纤到户覆盖总量约800万户,是2010年的6.7倍。在工信部组织的中国信息化发展水平评估中,上海以综合指数111.02排名全国第一,在网络就绪度、信息通信技术应用等两个二级指数排名全国第一。

此前,国家8部委发布了智慧城市建设指导意见,明确了智慧城市2.0时代的顶层设计方案。业内人士认为,上海此次行动计划,正是对国家指导意见的落实。预计智慧城市板块在三季度末四季度初将有重要机会。相关上市公司中兴通讯中创信测高新兴宜通世纪等将受益标。此外,上海本地的电子商务上市公司上海钢联宝信软件预计也将从中受益。

中心通讯:天时地利人和具备 业绩东风渐来

第一,天时:4G带来运营商设备毛利率大幅提升,海外汇兑损失大幅减少,人力成本占比平稳。上半年运营商设备受益4G建设,营收218亿同比增长14.6%,更重要的是毛利率从34.8%进一步提升至38.7%,体现国产4G设备的定价权显着提升。净利润率从去年0.9%,大幅提升至3.11%。其中重要原因由于汇兑损失减少从而财务费用从13.7亿大幅减少至5亿;人工成本59.3亿元,营收占比15.7%连续第2年保持平稳。

第二,地利:长期转型启动,行业格局进一步朝有利方向发展。我们在2014年中策略《4G结构性机遇延续,各种专网异军突起》中着重分析了国内电信设备商经历了发展的4阶段

2014年及以后,即“云管端机遇期”。由于行业后三位中兴,诺西和阿朗盈利状况均不甚理想,只有成为行业第三才能突出重围,阿朗和诺基亚选择了不断的裁员和出售业务。虽然瘦身在短期内将为公司获得运营资金并获得资本市场青睐,但无法彻底解决财务负担的同时(诺西与阿朗负债率始终居高不下,阿朗甚至长期负债水平在100%以上,资本市场融资只能解决短期问题),也将失去未来突破行业天花板,掌握竞争主动权的先机。中兴错过了第二与第三阶段的机遇,但在第四阶段如果在企业网的“云”以及智能终端的“端”业务获得突破,其不仅潜在行业规模远大于电信设备,利润更可以反哺设备端,也将为抢占行业前三获得先机。

第三,人和:股权激励促进,中生代干将掌舵。去年底中兴推出了新一轮针对董事、高管以及核心业务人员的股权激励,行权价13.69元/股。而此前公司内部也有激励计划将于今年开始行权。这些都绑定了相关方的利益诉求。而今年又有不少中生代高级管理人员进入关键岗位,标志性人物即手机终端业务CEO及“首席体验官”曾学忠上任。其狠抓管理层效率以及互联网营销的思路符合国企改革和互联网思维的产业发展方向。

第四,东风:业绩释放。其实上述有利因素并非市场第一天获悉,我们认为中兴二级市场表现不甚理想的关键原因在于此前中兴业绩的数次不达预期,我们认为各种积极因素累计有量变到质变的过程,此次中报业绩略超市场预期应该是一个业绩反转的开始。

投资建议

略调高盈利预测,预计2014-2016年eps 0.9,1.18,1.16元,对应PE16,13,12倍,维持“买入”评级,目标价位18元。

风险

手机终端产能与供应链配套不足,2015年仍未能完善

未来运营商4G投入大幅低于预期

资产减值损失增加超预期

中创信测:首颗试验卫星升空 信威空天网拉开序幕

维持“增持”评级。北京信威首颗试验卫星的升空标志着其空天信息网建设拉开序幕,我们认为在信威的专网布局中,这还仅仅是个开始。我们预测中创信测2014-2015 年EPS 为0.14/0.17 元。重组成功并定增完成之后, 2014-2015 年备考EPS 为0.67/0.98 元,目标价37.52 元,维持“增持”评级。

信威通信首颗灵巧通信卫星成功升空。据新华社报道,9 月4 日8 点15 分,由北京信威通信技术股份有限公司联合清华大学共同研制的灵巧通信试验卫星在酒泉卫星发射中心成功发射,该星主要负责水文、气象等领域的监测数据的采集和传输,搭载的信威通信灵巧通信试验卫星主要用于卫星多媒体通信试验。

信威空天信息网建设大幕开启。我们与市场认识的差异点在于,市场认为信威的重心在海外公网,而我们认为公司未来更大的看点在于国内空天信息专网的建设。其将与McWill 标准相结合形成完全自主知识产权的,服务于国防、政府等领域的专网。我们判断首颗卫星的升空标志着大幕开启,待各项测试任务完成后,后续组网动作将会进一步推进,形成覆盖全球的LEO(低地球轨道)小卫星星座。此外,上周末八部委曾发文对智慧城市建设的顶层设计进行了重新定义,强调了新技术运用和信息安全,未来信威专网有望在其中发挥更大的作用。

催化剂:公司在国内专网领域地位进一步提升。

风险提示:McWill 的产业链短板;柬埔寨项目运营收入不达预期。

高新兴:创新民用安防新模式

我们的分析与判断:

1、打造视频监控开放式云平台“尚云在线”,创新民用安防新模式为快速介入民用安防市场的战略布局考虑,公司 2014 年上半年成立尚云项目组,打造“尚云在线”项目,目前主要研发团队已基本组建完成。在尚云在线成立后,将快速组建经营团队,加快视频监控开放式平台的研发和内部测试,力争尽快上线运营。

“尚云在线”是通过开放式视频监控云平台的建设运营,以在线视频实时分享为主要方式,实现安防、情感沟通、社交、商业展示、电子消费等互联网应用或体验,吸引更多的边缘视频监控用户,创造更深层次的外延需求和增值业务,是一种全新的互联网商业模式。公司将积极整合上游终端生产厂商、电信运营商、电子商务企业等社会资源,将“尚云在线”打造成为国内知名的视频监控开放式云平台。

2、2012~13 年成功转型智慧城市,充足订单保障14~15 年高速成长

高新兴13 年中标截留到14 年的未执行订单估算约在4 亿元;广东平安城市尚余近80 亿,较大部分14 年底前可能启动招标,假设14 年招标60 亿,按照高新兴可以拿到25%份额,即对应15 亿订单,保障了公司14~15 年维持高速增长。

投资建议

继续看好公司围绕智能交通、智慧城市、智慧家庭三方面的战略布局。维持此前盈利预测,我们预计2014~16 年EPS 分别为0.62(+123.3%)、1.10、1.52 元,继续给予“推荐”评级。

宜通世纪:牵手新华社 进军智慧医疗领域

牵手新华社广西分社,展开全面战略合作

8月4日, 宜通世纪与新华通讯社广西分社签署了《全面战略合作框架协议》及《广西智慧医疗项目合作框架协议》。

《全面战略合作框架协议》主要包括双方共同合作新邮通、智慧医疗、智慧旅游、智慧交通、智慧教育、智慧社区等智慧城市和智慧运营类项目,以及其他互联网、移动互联网等新媒体项目,协议有效期长达10年。

《广西智慧医疗项目合作框架协议》拟对投资建设、经营管理新华联播网广西智慧医疗项目开展全面合作。项目建成后将成为广西医疗体系高效的新媒体传播和广告运营平台,平台将覆盖广西全区的各大医院、卫生医疗系统领域。

拓展线上线下数据运营能力

在广西智慧医疗项目中,新华社广西分社负责政府审批、行业审批并制定相关的发展规划、品牌推广、策划工作;并协调卫生部门,推进全区各医疗机构安装多媒体终端。

公司将发挥在通信、网络、运维、大数据等方面的技术优势,以数据实现商业智能,着力于建设、经营好新华联播网广西智慧医疗项目,稳步拓展公司的线上线下数据运营能力,为后继的业务版图拓展积累有益经验。

10 年合同期内公司享有新华联播网广西智慧医疗项目 90%时段的经营管理权和广告招商权。

“增持”评级,目标价 20 元

我们认为,本次合作是公司延伸战略发展主线的重要一环,之前公司通过参股四川中时代科技有限公司适时介入线上精准营销业务,本次合作则有利于公司拓展线上线下相结合的智慧医疗项目和新媒体传播业务。未来公司通过构建具备商业智能的信息化环境,提供基于数据分析的移动营销传媒体系,打造精准营销为核心的移动互联商业模式。预计 2014-2016年 EPS 分别为 0.35 元、0.48 元和 0.57 元,目标价 20 元。

风险提示

4G 业务业绩不达预期

上海钢联:钢银模式逐渐兑现 期待凤凰涅槃

钢银电商闭环模式基本搭建完成:(1)钢银从成立之初,就意图打造资讯、交易、金融、仓储、物流全产业链闭环,完成线上线下互动,目前已形成供应链金融、支付结算、仓储物流、交易结算四大业务板块。(2)四大板块盈利模式预计分别为利息收入、手续费、出仓费/物流服务费和代销费,核心指标均为平台钢材交易量,目前交易量已突破7万/天。

交易量开始向收入和业绩转换:(1)钢银平台的交易模式正由撮合交易向寄售模式过渡,因在寄售模式下公司全程参与销售、结算、支付等环节,其交易额将计入平台收入,自8月每天约有7000吨左右钢材为寄售模式,仅考虑9-12月份,其下半年为公司创造的收入也非常可观。(2)寄售模式下交易量的扩大也将导致供应链金融资金池融资渠道多元化,仓储/物流利用率提高,代销费增多,从而转换为业绩。

股价从讲逻辑到看交易量,收入和业绩预计将成下一个指标:(1)由于钢银平台一直处于投入期,无业绩支撑,其历史两次大行情分别是讲逻辑和看交易量;(2)目前电商闭环模式已基本搭建完成,寄售模式也开始将交易量转换为收入,我们认为收入和业绩将成其新一轮股价的观察指标。(3)8月22日,钢银平台首次召开发布会,将对其供应链整体方案做详细解读,有望带来股价催化剂。

盈利预测及投资建议

参考其中报,由于各项成本费用大幅上升,导致净利润仅有80万,因下半年仍会加大人员投入,预计全年情况不容乐观,暂调整14-16年EPS分别至0.04、0.11、0.21元,但我们强调由于公司目前正处于由交易量向收入和业绩过渡阶段,除融资业务外,其余业务并无准确费率值,很难估算其真实收入和业绩情况;因其钢银电商平台闭环基本搭建完成,交易量也开始向收入转换,钢银逐渐走向良性循环,维持“买入”评级,短期钢银发布会有望带来股价催化剂,推荐买入。

风险

支付牌照进度低于预期,交易量低于预期。

宝信软件:IDC业务再下一城,国企活力充分释放

估值与评级:维持增持评级,上调目标价至44元。6月12日公司与上海移动签订定制化数据中心服务合同(宝之云 IDC 二期),公司凭借大工业集团天然优势快速推进IDC业务落地,继2013年与上海电信合作的宝之云IDC一期项目后再下一城,我们看好公司在IDC、非钢信息化和综合IT服务等领域的发展潜力,国企活力将充分释放。考虑到宝之云 IDC 二期将从 2015 年开始贡献利润,故维持2014年EPS 1.03元不变,上调2015-16 年EPS至1.28/1.49元(原1.24/1.37元) ,相应上调目标价至44元,对应2014年动态PE43倍(与行业估值水平相当),维持增持评级。

IDC 业务再下一城,将成未来 3 年业绩重要增长点。公司公告,与上海移动签订了定制化数据中心服务合同,公司将交付 3800 台机柜给上海移动,在 10 年合同期内负责维护运营数据中心,总合同金额 25-26 亿元,平均每年收费 2.5-2.6 亿元。本次合同体量和此前与上海电信合作的一期项目(也是 10 年合同,每年 2.5-2.6 亿服务费)相当。我们认为公司依托大工业集团宝钢在工业用电、场地等方面的有利条件,具有搭建 IDC 的天然优势, IDC 业务取得了好于预期的进展, IDC 业务有望成为公司未来3年业绩重要增长点,预计到 2015 年将贡献公司净利的 15%左右。

与上海移动开展深度战略合作,迈出公司业务转型的坚实一步。公司还与上海移动签订了战略合作协议,双方将深化 IDC 合作,开展 ICT 业务合作,开拓金融、贸易、物流等企业客户并为其提供基于云计算、物联网等领域的服务,我们认为这将是公司向综合 IT 服务商转型的重要一步。

风险提示:传统钢铁行业信息化业务可能受宏观因素拖累。

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