电子行业:基本面持续向好 重点关注“小苹果”

本期投资提示:

财报综述:2季度库存同比下降2.8%,盈利有所改善。2014年2季度A股电子企业的平均库存天数为77天,低于历史季度平均库存天数80天,同时低于历史2季度平均库存天数78天,2014年2季度库存天数同比下降2.8%。单季毛利率21.4%(历史1季度平均水平18.9%),同比上升2.6%,环比上升0.4%;单季净利率7.5%(历史2季度平均水平4.6%),同比下降0.4%,环比上升1.2%。

基本面持续向好,继续看好下半年电子行业前景。申万重点关注公司中报业绩回顾:净利润同比增速100%以上:东旭光电华灿光电长电科技;净利润同比增速50%-100%:利亚德欣旺达欧菲光;净利润同比增速20%-50%:顺络电子水晶光电长盈精密歌尔声学环旭电子华天科技江海股份德赛电池同方国芯兴森科技;净利润同比增速0%-20%:远方光电晶方科技光韵达;净利润同比增速低于0%:安洁科技国民技术茂硕电源。而从已披露三季报预估的上市公司来看,前三季度净利润同比持平或上升的公司占比约74%,其中同比增长40%以上的公司有20家,行业基本面持续向上。

2014年半年度电子行业表现优异,智能终端电子元器件、集成电路和LED下半年将持续创造超额收益。电子(申万)指数半年涨幅为22.7%,远高于沪深300指数涨幅0.4%。电子类二级行业涨幅均上二位数,涨幅最高的是元件元件Ⅱ(申万)34.5%,最低的是电子制造Ⅱ(申万)10.8%。电子类三级行业除了电子系统组装(申万)涨幅为负、元件Ⅲ(申万)未有上涨之外,其余指数涨幅均上二位数,涨幅最高的是印制电路板(申万)35.5%。下半年受苹果手机新品发布的影响,产业链景气度持续走强;集成电路行业受到政策的扶持将不断给行业带来投资机会;而LED仍受照明的驱动,渗透率不断的提升。智能终端电子元器件、集成电路和LED三个细分行业下半年将持续创造超额收益。

2014年下半年展望:苹果新品季来临,战略性布局估值切换品种。随着苹果新品季来临,我们继续推荐投资者关注我们提出的小苹果主线。从投资策略上看,我们建议投资者从战略角度考虑四季度以及明年投资,选择具有估值切换空间标的,也即业绩成长与长期空间兼具的优质标的,重点关注具有短期业绩、中期爆发、长期空间的标的。目前我们建议投资者重点关注"小苹果"标的:欣旺达(苹果突破+新能源汽车),环旭电子(iWatch+智能家居),立讯精密(iWatch+汽车电子),安洁科技(材料纵向布局+汽车电子横向布局),信维通信(天线业绩反转+精密连接器+汽车电子爆发),大族激光(激光打标业绩+激光切割空间+核心激光器技术),以及金龙机电等。

重点投资组合:长盈精密、环旭电子、欣旺达、国民技术、同方国芯、远方光电、上海新阳万润科技劲胜精密、安洁科技、新海宜、长电科技、德赛电池、光韵达、欧菲光、三安光电阳光照明

(申银万国证券股份有限公司)

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[责任编辑:augusli]

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