金利丰证券:中粮包装毛利率仍有待改善

中粮包装 (906)

买入价︰6.12元

目标价:6.65元

止蚀位︰6元

中粮包装(906)为内地最大的金属包装集团,虽然集团今年上半年业绩未见突出表现,但业绩公布后,跌势反而见喘稳。截至今年6月底止中期,集团收入27.99亿元(人民币,下同),按年上升1.3%,纯利升4.7%至2.24亿元,毛利率轻微上升0.63个百分点至18.47%。马口铁包装仍然为主要收入来源,收入占比48.6%,惟分部收入下跌11.9%至13.59亿元。然而,毛利率较高的铝制包装,分部收入上升24.3%至11.84亿元,其毛利率亦上升2.6个百分点至21.5%,高于马口铁包装的16.5%;随着铝制包装的收入占比增加,有助整体盈利表现。

另外,集团亦积极发展单片罐,其产能逐步释放,客户包括百威英博、SMB Global、东阳医药等,预计第二条单片罐将于明年下半年投产,届时实际可用产能将达到8,000 万罐。至于塑料包装,分部收入下跌4.1%,相比之下,塑料包装更多元化和差异性,而且去年完成收购维港实业及其附属公司,目前仍在整合中,毛利率仍有待改善。

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[责任编辑:kewinfan]

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