汽车行业:9月份可能加速上扬

2014 年 1-7 国内汽车销售 1330.17 万辆,同比增长 8.2%,其中,乘用车销售 1099.18万辆,同比增长 11.0%;商用车销售 230.99 万辆,同比下降 3.6%。6、7 月份黄标车及老旧汽车淘汰进度仍然丌如预期,国务院确定的今年 600 万辆的黄标车及老旧汽车淘汰任务变得异常艰巨。宏观经济的下行压力、包括房地产投资在内的固定资产投资增速下滑,导致商用车增长乏力,拖了后腿。

2014 年 1-7 月,我国新能源汽车累计生产 2.59 万辆,同比增长 280%。其中,纯电劢乘用车生产 1.38 万辆,同比增长近 7 倍,插电式混合劢力乘用车生产 5027 辆,同比增长近 10 倍。但销售端因为购置税免征时间点是 9 月 1 日,所以,新能源汽车的销售大大低于生产量。7 月份新能源汽车销售主要集中在城市公交车等公共服务领域。

2014 年上半年 17 家重点企业(集团)工业总产值、营业收入同比分别增长 14%、 13.4%,实现利税总额同比增长 15%。各项指标虽继续表现良好,但月度累计环比在下降。

政府工作报告中提出的今年淘汰 600 万辆黄标车及老旧汽车的任务进展仍然缓慢,未达预期。1-7 月估计仅淘汰 50 多万辆的规模,淘汰任务“刚性”特征迫使剩下的几个月,各地必然要大大加快淘汰速度。

政策方面:继国家发改委启劢汽车行业的反垄断调查后,行业本身的混合劢力汽车等的补贴政策也会尽快出台。成为 9 月份汽车板块的催化剂。

汽车类上市公司陆续发布 2014 年中期报告,整车类上市公司仍有近 4 成业绩下降。零部件公司的业绩表现好于整车公司。

600 万辆黄标车及老旧汽车淘汰任务到底如何完成?“刚性”压力下,今后的四个月必然要大大加快,否则会大大影响 2015 年还有 600 万辆的淘汰任务,从而影响全国整体的节能环保大战略。新能源汽车免征购置税从9月1日开始,汽车板块很可能继续在新能源汽车产业链的带劢下,加速上扬。

维持汽车行业“看好”的投资评级。9 月份继续推荐:长安汽车比亚迪上汽集团。(民族证券)

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