信达国际:建议趁低吸纳联想集团

联想集团(00992)

买入

基本面:根据市场研究机构IDC数据显示,2014年第二季度全球个人计算机付运量按年跌幅收窄至跌1.7%,联想则跑赢同业,出货量按年升15.1%,其19.6%的市占率,继续高于惠普(HP)同期18.3%的市占率,继续成为全球最大个人计算机供货商。集团今年年初先后收购IBM低端服务器(x86)及摩托罗拉(Motorola)移动终端业务,相信长远有利集团于云端业务及拓展美洲区移动终端市场。

催化剂:美国近期公布的经济数据理想,或可刺激上述地区未来一季的计算机付运量复苏,加上随着新版Windows8推出,客户升级换代,引发全球个人计算机需求上升,加上集团于拓展新兴市场的规模效益逐步体现,预计集团未来个人计算机业务仍可维持增长,市场份额进一步增加,并有机会拉阔与惠普(HP)的差距。另外,若IBM x86及摩托罗拉(Motorola)移动业务营运状况于下半年进一步改善,加上若早前提出收购摩托罗拉(Motorola)移动业务获美国监管部门通过,料有利股价进一步造好。

估值:市场预期集团2014-2016年度每股盈利年复合增长率约13%,现价相等于2014/15年度预测市盈率18.7倍,现价相等于2014/15年度预测市盈率18.7倍,仍较国际同业平均24倍的估值折让23%,由于集团近季业绩,均较市场预期为高,料其增长动力续高于同业下,可为股价带来支持。

技术走势:股价续守今年5月至今的上升轨底部上,若能企稳保历加通道中轴,有利股价进一步上试高位,建议趁低吸纳。

买入价:11.70元 (股价:11.70元, 上升空间:11.1%) 目标价:13.00元 支持位:10.50元

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[责任编辑:kewinfan]

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