海通国际:绿城中国业绩令人失望

绿城中国(3900 HK,持有):业绩令人失望,与融创交易接近完成

盈利大幅下降。毛利率和核心净利率分别从去年同期的30.9%和15.9%下降至25.7%和5.3%。核心净利润同比大幅下滑59.2%。净负债率从去年底的60.1%提高到78.1%,但平均借贷成本从8.1%下降至7.3%。

2014销售目标无需担忧。首七月销售同比下降6.2%,但无需为完成目标担忧。降价促销可能只会在三四线城市的项目实施。

与融创的交易愈发关键;维持持有。与融创的交易接近完成,未来一年将是公司的转型期。我们维持持有评级和目标价8.94港元。

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[责任编辑:kewinfan]

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