化工行业:涨价主题继续演绎 可酌情参与

一、行业动态及观点

原油:上周国际原油价格继续震荡下行,已连续5周收跌。上周的利空因素主要来自于供给端,包括:1)周三EIA公布的数据显示,此前1周库欣原油库存增加180万桶达到2020万桶(近1个月首次超过2000万桶);2)利比亚石油产量持续增加缓解了市场对供应短缺的担忧。目前乌克兰等地缘局势仍存在不确定性,对原油价格的影响需要继续跟踪。截至周末,由于本周WTI原油价格下跌幅度较大导致布伦特与WTI原油价差从此前1周的6.18美元/桶拉大至8.64美元/桶。相关石化产品基本全线飘绿,其中丙烯和纯苯跌幅居前。

粘胶:目前粘胶短纤行业库存仍处低位,报价及成交价重心都有小幅上移,中端主流成交价从此前的1.19万/吨上涨至目前的1.19万-1.2万/吨,高端主流成交价从此前的1.23万/吨上涨至目前的1.23万-1.24万/吨。目前粘胶短纤行业开工率在85%-90%,行业库存已从6月初的25天减少至20天。近期部分厂家检修且随着9月旺季到来有望提升需求,预计供需格局还有望向好。

钾肥:受益于秋季备肥以及货源紧张的预期,近期氯化钾价格上调约50元/吨。而硫酸钾价格继续上移,从此前的3450元/吨上涨至3500元/吨(年初为3100-3200元/吨),硫酸钾近期利好包括原料氯化钾价格上涨、秋季备肥、烟草肥招标等。

尿素:受益于行业部分装置检修、原料天然气提价、海外需求较好、国内秋季备肥等多重利好因素,近期尿素价格逐步上调,比如华鲁恒升尿素(小颗粒)出厂价从7月底的1480元/吨一路上调至目前的1610元/吨,涨幅达到9%左右。目前以上利好因素仍存,建议关注。

磷肥:受益于秋季备肥以及出口向好,上周磷酸一铵价格继续上调100元/吨左右,目前市场货源偏紧,厂家待发订单大多维持到9月中旬。二铵出口FOB报盘上调5美元/吨达到460-470美元/吨,近期我国与印度签单CFR价格480美元/吨。

钛白:2014年1-7月钛白累计出口32.87万吨,同比增长53.98%,其中7月我国钛白粉出口5.33万吨,同比增长41.21%,环比增长6.55%。出口向好主要受益于亚太和欧美需求量提升。8月1日西南钛白龙头四川龙蟒(30万吨产能)价格继续上调300元/吨左右,国内多家企业跟随,例如中核钛白从8月6日起上调300元/吨(此前2季度已累计上调900元/吨)。

二、个股观点

受出口向好及旺季影响,近期不少化工产品价格纷纷上涨,比如受益于出口好转和秋季备肥的化肥产品,以及受益于行业竞争格局良好的维生素B1。化肥产品建议关注钾肥相关的冠农股份(600251),尿素相关的华鲁恒升(600426);维生素B1关注兄弟科技(002562)。此外,我们继续建议关注处于周期底部且具有较强涨价动力的粘胶短纤、甲醇、丙烯酸等。粘胶短纤相关标的:澳洋科技(002172)、南京化纤三友化工甲醇相关标的:威远生化(600803);丙烯酸相关标的:卫星石化(002648)。

中报季即将进入尾声,农化板块具备业绩和安全边际进一步得到验证。我们继续看好低估值成长型的农药和复合肥相关标的,农药推荐:扬农化工(600486)、沙隆达A(000553)、联化科技(002250)、永太科技(002326)等;复合肥推荐具有渠道品牌等优势的金正大(002470)、史丹利(002588)。

新能源主题尽管因前期涨幅过大出现快速调整,但考虑到未来市场持续增长确定性较强,我们认为没必要杀跌,同时调整也会带来买入良机,继续坚定看好锂电隔膜龙头沧州明珠(002108),微型电动车的锂电池电芯龙头多氟多。自下而上看好各项业务都具备看点的:海利得(002206)、回天新材(300041)、西陇化工(002584)。

三、主要化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅前十:五氧化二磷折纯(7%)、国内尿素(5.92%)、磷酸一铵(4.76%)、国际尿素(3.17%)、天然气(2.99%)、罗布泊硫酸钾(2.94%)、二氯甲烷(2.67%)、环氧丙烷(2.29%)、天然橡胶(1.71%)、盐湖氯化钾(1.55%)

上周跌幅前十:国内丙烯(-5.37%)、WTI原油(-3.8%)、丁二烯(-3.57%)、丁苯橡胶(-3.08%)、EDC(-2.44%)、煤焦油(-1.89%)、PTA(-1.86%)、醋酸乙烯(-1.69%)、国际纯苯(-1.67%)、国内纯苯(-1.6%)

四、盈利预测和投资评级调整

本周无。

(方正证券股份有限公司)

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[责任编辑:augusli]

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