建筑材料行业:水泥价格筑底 需求仍然疲弱

水泥行业:8月11日至8月15日,全国水泥平均价格环比下跌1元/吨,跌幅0.31%,中南地区下跌5元/吨(南宁-30),其他区价格均与上周持平;8月11日至8月15日,全国水泥平均库存环比下跌0.22%,中南地区下跌1%(广州-5%,英德-3%,云浮-5%),华东地区下跌0.21%(芜湖-5%),其他地区无变化;8月11日至8月15日,煤炭价格:秦皇岛中转地煤炭价格环比下跌(山西大混-7),华东地区环比下跌10元/吨,中南地区环比下跌2元/吨,其他各地区煤炭价格持平。

玻璃行业:8月11日至8月15日,全国均价+0.65元/重箱,主要城市涨跌幅[-0.15,+1.30]元/重箱,其中西安-0.15元/重箱,成都+0.10元/重箱,北京+0.50元/重箱,上海+0.80元/重箱,广州+1.30元/重箱;8月15日存货3242万重箱,环比减少10万重箱,同比上年增加19.06%;8月15日总产线328条,同比增加23条,环比不变;安徽蓝实二线600吨引板生产,醴陵旗滨一线600吨引板生产,成都南玻一线600吨放水冷修。

其他建材行业:工业萘、美废、软泡聚醚、纯MDI、聚合MDI价格下跌,沥青价格上涨。

维持行业“持有”评级

水泥价格小幅回落,8月份淡季开始步入尾声,华东区域水泥价格将筑底;本周公布了7月份数据,水泥和玻璃都量价齐跌,行业相关需求增速也继续呈下跌态势;预期剩下的4个月(9-12月份),一方面需求将步入旺季,经过1-8月份价格持续下跌且已处于较低位臵,在年内最大旺季来临之际,企业乘势涨价的欲望强烈,另一方面,从趋势来看,预计房地产投资增速下半年还起不来,但同时微刺激政策将带来基建需求回升,整体需求环境可能会有所好转,综合来看,9-12月,水泥价格会上涨,但是涨幅弹性可能不大;目前有一点确定的是,无论后面涨价幅度多大,下半年华东地区企业的吨毛利都很难超越去年同期水平,企业盈利增速呈回落趋势;结合基本面因素,考虑到股价已有一定涨幅,我们仍维持行业整体“中性”评级,短期反弹标的,建议关注盈利在底部的金隅股份冀东水泥

其他建材,预期今年下半年到明年上半年,我们建议重点关注个股标的:长海股份(玻纤行业景气度回升+重组整合+新产品放量)、方兴科技(新产品放量带来业绩拐点+混合所有制改革先锋)、中国玻纤(玻纤行业景气度回升+业绩拐点)、东方雨虹(快速扩张市占率提升+原材料价格下降)。

风险提示

宏观经济继续下行,新投产能超预期。

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[责任编辑:slashzhao]

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