岑智勇:寻找高息股 金界控股冀赚价赚息

周内港股走势强劲,恒生指数更升破25000点,一度高见25201.21.的6年高位。惟近期市况有个特点,就是大股升,但非指数股则表现平平,大市上升与下跌份的比例相若。

虽然有云「升市莫估顶」, 但目前高追的风险似乎越来越高,毕竟恒生指数于5月12日起于21921.59点展开升浪,最高曾升至25201.21点,3个多月内升近 3279.62点或约15%,现阶段而言,笔者估计指数会出现调整的机会,应大于再出现大幅上升。

在这种市况,投资者应提高投资组合的防守性,例如是可把部分资金投放在公用股中,例如蓝筹股中的中电控股(0002)、香港中华煤气(0003)及电能实业(0006),原因有二。首先是她们是传统的高息股,派息稳定,具防守性;其次是她们都是恒指成份股,若恒生指数于后市续扬,她们仍有机会跟随上扬。

然而,在是次升浪中,上述的蓝筹公用三宝都已先后创新高,同时令其孳息率下降。在执笔之时,中电和电能的孳息率已分别下跌至3.8% 和3.5%,而煤气更跌至不足2%,吸引力下降。

为此,笔者尝试在 1713在香港上市的主板、创业板、房地产投资信托基金及合订证券中,找出其他优质的高息投资项目,供提高投资组合防守性之用。首先,是找出孳息率高于5%的股份,以乎合「高息股」的要求。下一步就是要找过质素较佳的股份,例件包括在最新年度的股东回报率(ROE)高于20%,而且边际利润 (Profit Margin)也要高于20%;同时间,公司的负债比率 (Financial Leverage)不可高于2倍,免得面对过高的财务风险。

根据以上要求,在1713个项目中,就只有5个符合要求,她们分别是中国赛特(0153)、电视广播(0511)、谭木匠(0837)、中国利郎(1234)及金界控股(3918)。虽然中国赛特的ROE达38.6%,是5股之中最高;但该公司于2013年11月才上市,仍需花时间去观察。ROE次高的是谭木匠,达25.2%,其边际利润亦高达44.8%,但美中不足的是该公司的市值只有11亿,而且交投淡静,只宜冷吼。

至于ROE第三高的金界控股,其ROE为24.8%,边际利润亦达40.7%。虽然金界在拓展俄罗斯海参崴 (Vladivostock) 赌场的进度有所放缓,令股走势回软。然而,站在投资角度,其实金界的值搏率不俗。正因为金界股价偏软,才令期孳息率可高达5.3%,集团的派息率达70%,是不错的收息之选。另方面,一旦俄罗斯与欧美国家的联系改善,或有助加快金界于俄罗斯开赌的步伐,有望提升公司的盈利,并刺激股价向好,为投资者提供「赚价又赚息」的机会,值得留意。

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