农林牧渔行业:畜禽股调整即可买入

  农林牧渔大幅上涨 饲料畜禽及动保三板块领跑

  近日来,农林牧渔板块表现突出。申万农林牧渔指数从6 月最后一周启动上涨至今,涨幅达18%,远高于同期大盘9.8%的涨幅,其中畜禽养殖板块涨幅高达23.1%。我们认为,本轮农业板块的上涨完全由畜禽链带动:4 月底5 月初国内生猪价格在经历较长时间的严重亏损后出现快速反弹,驱动畜禽养殖板块率先上涨。

  从底部至今,生猪养殖龙头雏鹰农牧上涨35%、牧原股份涨近1倍,白羽肉鸡龙头圣农发展也接近翻番。在6 月下旬畜禽板块涨势确立后,与畜禽养殖业高度相关的饲料与动物保健板块开始跟随上涨,至今饲料龙头大北农上涨近40%、唐人神上涨近30%。

  生猪价格已经进入盈利区间

  我们认为,今年生猪均价在4 月跌至近10 元/公斤的谷底,处于4 年来的底部,深度亏损导致生猪出栏和母猪淘汰加快,存栏量降至多年来低点以及补栏积极性不足导致生猪供需开始出现局部失衡,引发5 月初的快速反弹。6 月,反弹经历了进入消费淡季的回调,但能繁母猪存栏总量环比不断下降、养殖户压栏情绪严重、适龄足重的生猪出栏量不足再次推升市场预期,猪价至今已走出连涨5 周的势头,上周均价达到14.9 元/公斤,完全进入盈利区间。

  肉鸡养殖业实现了供需格局的逆转

  与生猪类似,我国家禽养殖业在经历近2 年的亏损后,在上半年通过协议大幅减少祖代鸡的引种数量,并加快淘汰存栏。供需格局逆转叠加季节性补栏因素,导致鸡鸭苗价格从6 月底开始快速反弹,鸡苗从0.5 元/羽的底部反弹至上周的3 元/羽,鸭苗从0.9元/羽上涨至上周的4.1 元/羽。同时,在生猪回暖的带动下,白羽肉鸡从8.5 涨至10 元/公斤,毛鸭从3 涨至4.05 元/斤。

  把握饲料和动物保健板块的后续机会,注意短期回调风险畜禽业已经历较长时间的去产能周期:6 月能繁母猪存栏数量为4593 万头,即使考虑到利用率提升等因素,仍处于2010 年来的最低水平;肉鸡养殖业在2 年左右的洗牌后,供需格局发生了逆转。我们判断当前的畜禽养殖业仍处于景气上升中,未来生猪价格将涨至16-17 元/公斤,鸡鸭苗价格看高至5 元/羽和6 元/羽的水平,仍具有上涨空间,且禽类空间大于生猪。建议买入雏鹰农牧、益生股份、圣农发展和华英农业

  在畜禽价格进入盈利区间后,饲料和动物保健板块的机会将更大,推荐大北农、唐人神和中牧股份

  风险提示:由于畜禽养殖类股票前期涨幅巨大,注意回调风险。

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[责任编辑:slashzhao]

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