财通国际:沪港通寻低风险中回报机会

沪港通给国内广大投资者打开了港股大门,正如周一《财通视点》,港股内有不少风险不算过高,回报有一定程度,例如一成半上下,而且股息率也不俗的选择,不少为实力港资企业。参与港股的投资者宜调整风险与回报概念,港股内确有不少溢利增长较高的优质中小企业,财通国际每日晨报已点评了不少。但一如世界所有股市,溢利较难预测的占大多数,如果估值高昂,而且溢利增长难以确定,则一旦溢利低于预期,市场大幅下调估值,投资者账面损失不菲,是故组合内个别小型企业股比重需要严格控制,但控制损失之余也限制了利润。是故如果投资者对选股陌生,考虑稍高比重买入数个可能有适度升幅的优质大企业,整个投资组合反而得到更佳的风险/回报比率。

港股内有不少这类华资和英资大型企业,财通国际每日晨报将陆续简介。举例如长江实业(1),其结构乃主要经营中港地产发展和地产投资(即收租)的母公司长江实业,持有另一家大型企业和记黄埔(13),其于世界多国经营集装箱港口、电讯、药房化妆品零售、超级市场、中港地产发展和地产投资、石油天然气开发等等业务;和记黄埔透过持有长江基建(1038)参与中港基建项目如公路、电厂、水泥等等;而长江基建再透过持有电能实业(6)经营风险较低的香港、英国、澳洲的公共事业如电厂、电网、水务、燃气等等。目前按市账率比较,长江实业历史市账率仅约0.85倍,对比和记黄埔历史市账率约1.05倍,估值更便宜,买长江实业近似大折让买入和记黄埔,如果长江估值能回复1.0倍,暗示升值约15%,加上现价$145.3,暗示约2.2%历史股息率,适合稳健投资者考虑。

诸如这种母子公司折让投资机会,港股内还有不少,例如会德丰系,包括母公司会德丰(20)、子公司九龙仓(4)、有线宽频(1097);恒基系包括恒基地产(12),中华煤气(3)、港华燃气(1083);新鸿基地产(16)和子公司数码通(315);新世界系包括母公司新世界发展(17)、主要子公司如新世界中国(917)、新创建(659)、新世界百货(825)等等;恒隆系包括母公司恒隆集团(10)和子公司恒隆地产(101)。英资则有太古A(19)和太古B(87),均为母公司太古股份已发行同权股份,以及子公司太古地产(1972)。请留意财通国际的沪港通系列分析。

欧美股向好,恒指高开22点后,盘中曾好淡争持,一度最多跌93点,全日近高位收市24,689点,升43点或0.18%。国指升26点或0.2%,报11,064点。成交额664.18亿元。

腾讯(0700.HK)今日(13日)公布中期绩,股价升0.8%收133.3元。蓝筹中以联想(00992.HK)表现最强,本周四业绩前股价升3.6%,创14年新高。中移动(00941.HK)无起跌,收报85.65元,将于本周四(14日)派发半年成绩表。汇控(00005.HK)软0.4%收81.85元。

蓝筹中资股突出,招商局(00144.HK)及中石油(00857.HK)均升2.3%。神华(01088.HK)升1.1%,神华集团将参股中核集团核电及新能源开发。获大股东和黄(00013.HK)卖盘,和记港陆(00715.HK)全日飙35.4%创逾三年高。长实(00001.HK)升1.1%。和黄则软0.5%。

零售股造好,本港化妆品股莎莎(00178.HK)涨7.2%。利郎(01234.HK)业绩后受捧,料下半年同店销售中单位数增,股价升7%。体品股追落后,特步(01368.HK)及361度(01361.HK)升4.5%及3.7%。iBond(04222.HK)首日挂牌,收报105.15元,较发行价100元高5.2%。润东汽车(01365.HK)今早首日挂牌,收报3.57元,略低上市价3.58元1仙。另外,昨日飙逾两成的信达国际(00111.HK)升势未止,今曾高见2.44元,收2.27元,抢高11.3%。

道琼斯指数报16560.54点,下跌9.44点,跌幅0.06%;标普500指数报1933.75点,下跌3.17点,跌幅0.16%;纳斯达克指数报4389.25点,下跌12.08点,跌幅0.27%。英国富时100指数报6632.42点,下跌0.40点,跌幅0.01%;日经225指数涨30.79点或0.20%,收于15161.31点。日本股市延续自两个月低位开始的反弹走势,买兴集中在钢铁制造商和船运企业上。投资者暂时放下地缘政治风险担忧,但仍保持警惕。

乌克兰与俄罗斯之间的关系更加紧张,此前俄罗斯在周二派遣了一支携带援助物资的车队前往乌克兰东部地区。乌克兰一度表示不会让这支车队穿越其领土,称该车队是打着运输援助物资的幌子运送军事装备。随后乌克兰表示同意俄方救援物资以红十字会的角色进入乌克兰。美国劳工统计局公布的6月份的职位空缺与就业人员调整调查报告(JOLTS)显示,美国6月份的职位空缺数量攀升至467.1万,创2001年年初以来新高。美联储主席耶伦在评估美国劳动力市场状况时,经常引用这份报告数据。

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