传播与文化行业:社会资本持续进入

  传媒行业表现与动态:

  上周传媒指数上涨2.98%,与创业板(上涨3.88%)共同反弹,跑赢沪深300(上涨0.07%)。传媒行业在前期回调后继续反弹,个股普遍上涨, 影视行业表现强劲。年初至今传媒行业上涨3.27%,跑赢沪深300。

  焦点事件:

  上周乐视网公布非公开增发方案,融资额达45亿,引入中信证券等战略投资者。融资将显著改善公司现金流状况,体现大股东与社会资本对公司前景信心。本次募集资金将用于主营业务的相关投入,打造“乐视生态”。目前乐视网已上线乐视商城、彩票、游戏、宝贝秀、乐视云盘等多个链接, 我们判断未来在生态建设领域将有较大拓展空间。

  华谊兄弟光线传媒长城影视引入战略投资者后,乐视网再融资方案落地,且创造创业板融资额纪录;社会资本踊跃投入传媒行业的浪潮仍在持续。传媒为轻资产业态,生产要素易于重组,尤其在互联网时代,更高效率的生产要素、资源重组将为行业性增长一大驱动因素。持续的社会资本进入传媒产业,支持上市公司加快产业布局步伐,占领优质资源扩张规模,将驱动行业集中度快速变化;优质公司未来两三年的发展后劲具备有力支撑。传媒行业无论在产业还是资本市场都具备行业性投资机会。

  上周华录百纳旗下蓝色火焰《女神的新衣》定档东方卫视8月23日播出,并召开新闻发布会。节目颠覆时尚业(只用了一天的时间即从一件衣服的设计、生产、推广、销售的过程,何谓快,所见即可买)、颠覆电视业(以时装产业链为主题,结合电视和电商,打通设计、生产、推广、销售)、颠覆互联网(从促销活动驱动电商到内容营销驱动电商)的特色引发广泛关注。

  投资建议:

  行业与公司基本面以及估值分化将是中长期趋势。节目、数字营销仍为基本面最优业态,具备估值提升机会,维持对节目与数字营销子行业的强力推荐建议。游戏行业中报普遍不达预期,与上半年页游、手游领域竞争加剧有关,尤其是手游市场,发行与研发环节大量公司涌入,且壁垒未树立,行业集中度提升仍需要时间。推荐华录百纳、浙富控股蓝色光标、并关注利欧股份顺荣股份游族网络

(光大证券股份有限公司)

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