下周一机构强烈推荐6只牛股

奥拓电子:升级高端产品和新业务推动成长

类别:公司研究机构:方正证券股份有限公司

事件:公司发布2014年半年度报告,报告期内实现营业收入1.74亿元,实现净利润3973.23万元,较上年同期分别增长23.92%和22.49%。EPS为0.18元。公司同时预计今年1月~9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为10%~40%。

点评:

公司今年上半年保持快速稳健成长,LED各项业务基本都在良好的轨道上运行。进一步拓展高端LED显示产品,技术实力提升,产品线更为丰富,公司核心竞争力增强。如各类高清、超高密度显示屏、裸眼3DLEDTV等,显示画质和用户体验更趋完美,获得了良好的市场认可。

公司在一直以来竞争力很强的户外LED显示领域,进一步展现了强者恒强,尤其是海外市场表现突出。公司产品成功运用于2014年巴西世界杯足球场和球迷公园、伦敦滑铁卢火车站、2014年法国网球公开赛、2014年日内瓦国际车展等,海外市场收入规模达到1.15亿元,同比增长62.41%。金融电子业务,公司积极转型,向系统集成商升级。成套的派对管理系统、信息发布和知识系统平台在多家银行使用,提供智能化、网络化的相关产品和服务。

分产品来看,除LED信息发布和知识系统以及LCD广告机外的其他核心业务均有良好增长。其中LED照明产品受行业景气度上行影响获得铜币133.39%的增速,居于首位。电子回单系统和LED视频显示系统增速都在40%以上。但各项产品毛利率都有小幅下滑,导致综合毛利率水平较上年同期下滑4个百分点,预计主要由于行业激烈竞争,快速推广期终端产品价格下跌等因素。

公司三项费用率均较上年同期有小幅减少或基本持平,市场开拓和人员管理虽随着规模有所增加,但总体都在合理水平。位于南京奥拓的募投项目逐步实现效益,位于惠州奥拓的募投项目建设基本完成,计划将在今年第三季度投产,随着产能的扩张,公司下半年业绩将较上半年有更快提升,毛利率水平也将逐步恢复。 ※公司目前这几项业务中基本都能在未来几年里维持稳定的规模扩张,综合来看预计LED照明将会成为其中增速最亮眼的业务之一,此外金融电子业务秉承长久以来的客户关系积累和粘性,将对新升级、高附加值产品的推广空间形成有力支撑。海外市场中户外LED显示业务公司一直做得有声有色,今年多项重大赛事或活动都得以参与,品牌影响力大增,对未来海外客户开拓有积极意义。预计近两年公司仍将维持快速增长。我们预测公司2014-2016年EPS分别为0.31元、0.41元和0.50元,对应PE分别为41、32和26倍,维持“推荐”评级。

风险提示:海外业务受市场和经济环境影响风险;新增产能消化风险;人才流失风险。

泰格医药:临床研究类业务保持高增长

类别:公司研究机构:宏源证券股份有限公司

临床研究相关咨询服务同比增长75%,助推营收保持高增长。公司业务包括临床试验技术服务和临床研究相关咨询服务2个领域,技术服务上半年收入1.13亿,同比增长14.33%。而临床试验数据统计等临床研究相关资讯服务实现收入1.16亿,同比增长74.68%,成为公司营收的主要推动力。其中临床试验数据管理和统计分析服务实现收入7430.26万元,同比增长110.08%(扣除并表因素增长41%),SMO服务同比增长118.98%,达1366万元,成为上半年营收的亮点领域。

毛利率同比提升4.32pp,期间费用率增加了5.01pp。报告期内临床试验技术服务的国外业务收入部分占比增加使毛利率同比提升了3.81pp,同时,毛利率相对较高的临床试验数据管理和统计分析服务占比上升也使临床研究相关服务的毛利率有较大提升。期间费用方面,管理费用同比增加了82.84%,导致期间费用率由去年同期的11.99%上升到报告期的17.98%,增幅较大。

盈利预测及评级。公司作为A股市场唯一的临床CRO上市企业,通过内生性业务延伸和外延式扩张,巩固了在临床CRO领域的领导地位,同时朝亚太领先CRO企业的目标迈进,临床试验及相关研究服务发展空间广阔,预计14年-16年的EPS分别为0.67、0.88和1.15元,对应的PE分别为45、34和26倍,维持增持评级。

首航节能:牛,首航节能开建亚洲第一座24小时连续发电光热电站;下半年将迎来光热电站订单突破和政策出台等更大利好刺激

类别:公司研究机构:东兴证券股份有限公司

事件:

8月7日,北京首航艾启威节能技术股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司敦煌首航节能新能源有限公司经甘肃省酒泉市发展和改革委员会上报的“10兆瓦熔盐塔式光热发电项目备案的请示”(酒发改能源[2014]697号),获得甘肃省发展和改革委员会“关于敦煌首航节能新能源有限公司敦煌10兆瓦熔盐塔式光热发电项目登记备案的通知”,通知编号:甘发改能源函(备)[2014]45号。

结论

下半年光热发电政策出台和公司光热发电订单突破将是最重要看点之一,而公司产业布局对公司未来业绩的梯度推动将使公司具备更为长久的成长性,公司经过上市后几年的产业培育,已经步入业绩腾飞之路。

2013年是公司积极进行业务布局和战略转型的一年,公司2013年获得了电站空冷业务的进一步提升,公司电站空冷业务新增订单在业内市占率占比达到45%;2013年公司光热发电业务完成了光热电站核心设备的国产化研发,综合估算公司光热电站可参与业务有望达到整个光热电站总投资的60%以上;2013年公司完成了广东东北电力设计院价值的升华,一方面广东东北电力设计院的数字化业务不断获得订单突破,另一方面公司经过2013年长期的布局和跟踪,2014年年初获得了电站总包业务零的突破;2013年公司积极通过外延式扩张进一步完善公司清洁能源综合服务商平台,公司2014年推进新疆西拓收购,正式进军压气站余热发电业务,有望促使公司成为国内最大的余热发电EMC企业;海水淡化2013年完成了中试设备的良好运行,为后续订单的获取奠定基础,同时公司积极开拓海水淡化新的EPC或者BOT的模式以及MED技术新的应用领域。

公司通过2013年业务的布局和战略的转型,公司高端能源装备和清洁能能源综合服务平台的构建已经基本成型,后续通过外延式扩展或者公司内部自生培育将进一步完善公司业务结构,公司未来业务将步入持续快速成长通道。从公司新培育的光热发电、LT-MED新的商业模式开拓以及压气站余热发电来看,这些布局都有望在2014年获得政策和订单驱动,2014年新业务有望获得逐步落地支撑公司后续业绩的快速增长。

综合估算公司2014-2015年EPS分别为1.04、1.89(摊薄)元,对应的PE分别为30.8倍、16.9倍。继续给予公司“强烈推荐”评级,对应的目标价50-60元。再次强烈建议对公司的判断要立足长期,关注公司产业布局未来业绩释放的潜力。

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