建材行业:水泥价格下探 供需改善静待旺季

水泥行业

本周全国水泥市场价格 324 元/吨,环比下降0.6%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,南京环比下跌20 元/吨,杭州环比下跌10 元/吨,南昌环比下跌10 元/吨,南宁环比下跌20 元/吨。低标号水泥环比下跌2 元/吨,其中重庆秀山区域下调20 元/吨(单位:元/吨)

全国磨机开工率环比下跌0.2%至55.4%,水泥库存比上升0.6%至71.3%。

全国水泥煤炭价差246 元/吨,环比小幅下跌0.8%。

投资策略:本周华北地区价格以稳为主,华东地区价格延续回落态势。7 月下旬,受淡季因素影响,价格走低区域仍集中在华东和华南两个地区,一方面以上两个区域水泥价格尚有下行空间;另一方面雨水和高温天气对市场需求影响更加明显,企业库存一直居高不下。14 年上半年新增熟料生产线22 条,产能3100 万吨,新增产能回落。近期稳增长力度加大,铁路密集开工,预计在三季度末释放对水泥的需求。我们维持看好沿江优势区域,供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另短期建议重点关注华北京津冀一体化,区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部,后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转。维持推荐:海螺水泥冀东水泥金隅股份华新水泥江西水泥、关注巢东股份

平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为52.2 元/重箱,环比下跌0.9 元/重箱,跌幅1.70%,其中上海、秦皇岛维持不变,北京下跌2 元/重箱,西安下跌1 元/重箱,广州下跌1 元/重箱。主要指标:停窑率(25.15%,处于高位)、毛利率(-24.84%,环比下跌2.11%)、库存(3267 万重箱,环比上升0.12%)。

本周国内浮法玻璃原片市场弱势下跌,新增0 条停产生产线。在价格持续走低情况下,未来停窑率可能进一步增大,供需矛盾难以好转。华北沙河地区稳中走低,京津唐市场亦显弱势。华东地区出现小幅调涨,但整体出货情况仍显平平。华中地区大致走稳,多数生产厂家基本可达产销平衡,价格难涨难跌。

华南市场震荡下行。东北地区主流走稳,但生产厂家走货情况不尽人意。短期来看,市场将继续维持弱势盘整状态。下游需求不佳,不利因素大于有利因素。

特种玻璃:本周光伏玻璃市场主流持稳,少数厂家报价略有下调。目前下游需求仍显乏力,原片消化速度难以加快。尽管上周原片产能略有缩减,但对供过于求的紧张局面缓解作用微弱。光伏玻璃价格短期稳定为主,下半年会略有涨幅。5mm 离线单银LOW-E 玻璃方面,本周价格稳定。目前国内新一轮扶持光伏玻璃发展政策尚未公布,新政虽能有效带动国内装机量的增长,但新建电站在短期内难以形成有力的市场拉动。

新型建材行业

我们认为成长性子行业中的部分龙头企业未来将成为行业的中坚力量,重点关注行业空间增速较大,市场目前集中度相对分散,公司龙头优势明显的公司。

推荐:北京利尔伟星新材东方雨虹。绿色建材推荐北新建材,母公司中国建材集团被列为第一批发展混合所有制经济试点企业,拥有公司52.4%的股份,有望受益国企改革。

重点关注公司估值

本周国内A 股市场小幅上涨,申万玻璃制造指数跑输沪深300 指数4.71 个百分比,申万水泥制造指数跑输大盘0.46 个百分点。玻璃板块绝对PE 为12.73倍,水泥板块绝对PE 为7.72 倍。

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[责任编辑:augusli]

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