摩通降永利澳门目标价至39.8元 评级“增持”

摩通报告指,永利澳门(01128.HK)今年第二季经调整物业EBITDA 3.07亿美元,按季跌10%,主因人工成本的上升及VIP业务中运气不佳;人工成本的影响一共为2,100万美元,当中600万美元为一次性开支。就一次性项目作调整后,第二季EBITDA符合预期。

该行预计,每季经常性劳工成本额外多出500万至700万美元的影响下,未来毛利率将下降。利好因素则包括赌台收益率改善,翻新后可望提升市场份额,发展路(乙水)城造就长期增长潜力,及稳建的5%股息回报。目标价由42.1元下调至39.8元,以反映第二季业绩及人工成本增加,维持“增持”评级。

该行预料,位於路(乙水)城的渡假村有望如期於2016年初建成。至於翻新工程今年

资本开支总额料为6,000万美元,预计将2015年农历新年前结束。

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