货基现身大宗交易 折价一成卖出有蹊跷

  本报记者 王丹 上海报道

  沪深两市大宗交易系统启用至今将满11年,在这个平台上,A股、B股、ETF基金、可交易债券等早已屡见不鲜。不过近日,却有一个新的面孔出现,让不少投资者感到诧异。

  尤其让人不解的是,作为内地第一只交易型货币基金,华宝添益(511990)在竞价交易方便的情况下,折价近10%抛售,背后所欲为何?

  货基首现大宗交易平台

  上交所公开信息显示,今年7月7日(周一),华宝添益在大宗交易平台上成交了第一笔交易,共20万份,成交价格为91元,当日其二级市场的收盘价格为100.027元,相当于折价10%。

  时隔一周的7月14日(周一),华宝添益再度现身大宗交易,亦是折价近10%成交了10万份,成交价格为90.2元。接着,7月18日(周五)和7月21日(周一),又两次以90.2元的价格分别成交了10万份和20万份。至此,四笔交易的累计成交额已达到5428万元。

  事实上,对于大宗交易系统,市场早已过了新鲜期,它已启动11年。只是,货币基金登场还是头一遭,华宝添益成立于2012年12月27日,是内地首只场内交易型货币基金。

  第一猜测涉嫌利益输送

  华宝添益还有一个特性是自2013年12月9日起率先于场内股票实现了T+0交易,且不收取任何手续费用,而随着其流动性好这一优点的显现,其管理规模越来越大,二级市场的日成交量也大幅攀升。如7月24日,其总成交额为56.4亿元,是场内单日交易额最大的品种。

  按上述情况分析,理论上,华宝添益的卖家没有必要到大宗交易平台上如此大幅折价进行交易,自其入场以来,价格单日涨跌从未超过1%。

  “在二级市场上很容易成交,又何必到大宗交易平台上让利10%?”对此,连华宝兴业基金的相关人士都感到蹊跷,不清楚背后的原因。

  “第一猜测一定是涉嫌利益输送。”7月23日,沪上一位热衷于大宗交易业务的私募人士向21世纪经济报道记者如是表示,而据记者随后了解,有着同样判断的市场人士并不鲜见。

  从华宝添益此次大宗交易折价近10%来看,应该可以否定是简单的套利交易,且它不是股票类ETF基金,也不存在大小非变相减持。

  对于场内交易型货币基金,上交所的指导意见已提出,不等同于其他ETF基金,暂免收取交易经手费、交易单元流量费,证管费亦为零;券商方面,包括中信证券华泰证券在内,对华宝添益实行零佣金交易的券商已达65家,因此,华宝添益到大宗交易平台交易存在贪图手续费优惠和有意避税一说。

  或是融资打新的新手段

  “利益输送的目的倒是解释得通,这种做法比大宗交易平台送股票成本更低。但若抛开这一‘阴谋论’不谈,目的还存在一种可能,那就是用来放杠杆融资。”上文提到的私募人士指出,华宝添益毕竟是固定收益类产品,风险小,当作质押物稳定性较高。

  上交所融资融券信息显示,华宝添益可以作为融资融券业务的保证金,无障碍参与融资融券交易,很多券商给出的折算率都达到了90%。抵押期间,不仅安全性好于股票和权益类ETF,且能获得高于现金抵押的收益。

  不过,21世纪经济报道记者从侧面了解到,华宝添益此次大宗交易与营业部关系不大,是两家公司达成的交易。

  “有可能是短期资金拆借。”华泰证券一位投资顾问指出,从华宝添益四笔大宗交易的日期看,不是周一就是周五,且刚好是7月份以来几轮新股申购之前的两个交易日。

  他认为,通过融资筹集打新资金到账较慢,而这种通过大宗交易过户取代股权质押,从其他出资方融资的办法更快捷,与股票配资相似,但是配资的资金是不可以参与打新的。

  “其实,这种做法之前曾经出现过,出资方通过大宗交易平台以9折左右的价格将融资方的股票买过来,约定还款时再回购。”他说,交易型货币基金零成本交易的优势或将使其成为未来质押或约定回购式融资的一个重要品种。

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