安信国际:航运价反弹 建议关注珠江船务

BDI 大幅上涨。上周海岬型船市场受远程矿船运活动先热后冷影响,运价先扬后抑;巴拿马型船市场受至印度煤炭船运升温支撑,运价触底企稳;超灵便型船运价低位平稳运行。周五波罗的海干散货综合运价指数BDI 报收于893 点,较前周上涨62 点,涨幅为7.5%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)分别报收于640、1864、682、403,周涨跌幅分别为52.7%、5.1%、0.6%、-4.0%。

原油运价波动向上。上周国际油价加速下滑,全球原油运输市场成交有所减少。中国进口原油运输市场运价高位震荡。至上周五,波罗的海交易所原油综合运价指数报741 点,周涨2.8%;成品油综合运价指数报536 点,周跌0.2%。

集运需求稳中有升,综合指数小幅上涨。上周,中国出口集装箱运输市场总体行情稳中有升,欧美等远洋航线运输需求继续上升,综合指数小幅上涨。CCFI、SCFI 周涨跌幅分别为0.5%、6.9%,其中欧线、美西线运价分别周涨28%(1416 美元/TEU)和4.0%(1841 美元/FEU)。

煤企降价作用减弱,综合指数再创新低。上周,受制于需求不振、库存高企等不利因素,中国沿海散货运输市场运价继续下探。上周CCBFI 报收于920点,周跌0.3%。煤炭指数报收532 点,周跌0.04%。

投资策略。上周因习近平访问韩国,提振中韩自贸区相关概念股,主要是港口航运股,因此航运公司股价表现明显好于行业。去年对韩国进出口总额为2742 亿美元,占中国进出口总额6.6%,如果中韩自贸区落地,将会对港口吞吐量有一定支撑,但对于改变当前航运业颓势并无太大作用,主要原因有:(1)运量占比低;(2)运距短。坚持选择基本面相对较好的公司,建议关注珠江船务0560。

风险提示:运力过剩,需求不振、油价上涨。

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