元富证券:技术走势背离反映升势正在转弱

元富论势

中国

内地打新排山倒海, 大量新股发行本已令抽走了市场上大量资金, 加上新股表现普遍理想吸引投资者放弃二手市场转投新股, 导致短期资金供应非常紧张. 即使早前人行再次启动正回购亦没有触动短期shibor大涨, 反之IPO及假期效应令两星期利率两日内大升逾百基点, 亦累及上证指数三连跌.

上指早盘延续早前弱势继续低开并向下测试2000点水平, 手机, 金融及通讯板块受压. 午盘跌势未止但卖压已减轻, 尾盘在创新科技, 农林及汽车部件股急速拉高下令上指收盘前成功翻盘, 终止三连跌. 但成交金额下跌近三成. 内地行业改革及提振政策继续触动中港投资者神经, 概念股升势全面. 板块轮动交替下安防, 环保水务, 锂电等急跌板块成领涨股; 只有新材料股逆市下滑. 园区开发再牵炒风, 厦门成为直辖市的传闻刺激地区及相关基建板块急升; 地产及内银股虽然反弹但连日急跌后反弹仍未摆脱下跌轨.

从技术面分析上指三连长阴下挫后开低走高, 大盘扭转跌势收盘但量能亦同时缩减, 暂时只视作技术反弹. 从中线走势分析上指周中上攻至50周均线前即受压急跌, 抛售压力终令指数回跌至2000-2050点的区间震荡. 结算, 打新影响资金供应左右大盘冲高. 缺乏市场催化剂下上指退守区间底部, 在新股鱼贯上市下大盘恐怕要重整旗鼓, 短期难现突破.

香港

美股周四公布就业数据优于预期, 刺激当地股市出现V型反弹. 而恒指平开后亦冲高至接近23300点水平, 港汇虽然转强有助提振股市, 然而内地股市疲弱限制了港股表现. 本地地产及防守类股下滑, 改由落后的食品及博彩股补涨. 恒指本月初稳守23000点后持续在高处窄幅震荡, 未能摆脱板块轮转的局面.

超跌的澳门博彩股出现上升, 七一假期前板块例必出现炒作, 量能未显著增加下只能视技术反弹, 在市场缺乏题材下此类技术反弹条件充份的板块成抢短焦点. 建材股走势分化, 水泥板块普遍下挫, 管道及玻璃等建材不跌反升. 信义光能(968)配股不成加上业绩拖累令母公司股价大挫, 但低位量能激增不排除投资者进场抄底. 利空出尽加上汽车行业回春或令信义玻璃(868)疲弱的行情反转.

美股强势毕呈, 在联储局主席表明继续其极宽松货币供应政策后标普500及杜指双双再创新高. 然而近月股市攀升下量能未有增加, 而波幅更愈收愈窄, VIX波动指数跌至10.35, 按月计是历来最低水平. 市场欠缺波幅足令投机者却步, 伊拉克战云密布本来足以成为放空借口, 但长期低息环境及对美国未来经济展望趋向乐观令投资者目空一切利淡消息, 导致股市量缩下创新高.

美股涨跌短期对恒指影响不大, 走势源自投资者对两地政策方向有密切关连. 投资者憧憬下半年内地提振政策不绝, 几乎可以肯定把经济硬着陆风险化解. 刺激股市第二季早段震荡后反弹并上攻本年高位. 打新潮扰乱游资配置, 成内地股市隐忧; 而恒指无法一鼓作气上破顶部反而在23300点水平累积卖压, 技术走势持续背离反映升势正在转弱. 港股上半年力守10年均线但无法创本年新高; 下星期进入季结或令走势更难测, 提防恒指再次量缩并突破后, 由于高位积聚卖压非轻, 大盘一旦回档至短期上升轨下缘(约22100点), 对中近日急升的小型股杀伤力最大.

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