周策略:中长期资金介入各类债券型基金

[摘要]数米基金研究中心建议中长期资金介入各类债券型基金;短期资金谨慎介入以成长股为标的的股基。

数米观点

股市观点:在宏观经济数据持续疲软,短期内没有实质性利好政策出台的背景下,投资还需谨慎防御,坚持蓝筹风格,紧抓结构性机会。据统计,目前排队再审的存量IPO融资总量大约为3400多亿元,市场供给压力明显。从结构上看,无论从上市公司数量,还是从募集资金来看,受到冲击最明显的是创业板中小板,于主板来说则压力相对较小。再加上美纳指调整期遥遥无期,以成长科技股为主的创业板短期难有机会。板块方面,从新“国九条”出台后的“煤飞色舞”的逻辑来看,前期跌幅超过80%、机构投资者几乎撤退完毕的低估值蓝筹值得做些伏笔,如航运、重工、工程机械等。券商大会召开,后续利好政策也可期待。

债市观点:上周债市持续表现良好,前期债市向好逻辑依然未变,长期配置资金可以介入,短期交易型资金需谨慎对待信用风险规模性爆发的可能。在目前经济下滑周期中,城投债由于“隐性担保”,实际信誉很高,适合低风险偏好资金继续持有。利率债,目前的市场预期已经开始收敛,前期的利率债可以考虑部分择机兑现。信用债,低等级债券坚持回避为上,谨防信用风险暴露。

基金投资策略:数米基金研究中心建议中长期资金介入各类债券型基金;短期资金谨慎介入以成长股为标的的股基、景气度下降行业的信用债,适当配置以大盘蓝筹风格为主的股票型基金和货币基金。

数米基金研究中心看好的偏股型基金品种具有如下要素:1、基金公司具有很强投研团队实力、完善投资决策机制以及激励机制;2、基金经理具有很强投资能力和风险控制能力,善于把握市场结构性投资机会。

数米基金研究中心看好的债券基金品种具有如下要素:1、基金公司具有很强投研团队实力、完善投资决策机制以及激励机制;2、基金经理具有很强的灵活配置和交易各类券种的能力以及风险控制能力。

一周市场回顾

一周股市回顾

截至上周五,上证指数报收于2026.50点,较上周上涨15.37点,涨幅为0.76%,成交金额为3296.93亿元,成交金额较上周增量12.83%。深证成指报收7242.17于点,较上周上涨79.73点,涨幅1.11%;成交金额为3817.66亿元,较上周增量4.49%。创业板指数报收1226.47点,较上周下跌32.11点,跌幅2.55%,成交金额为848.01亿元,较上周增量4.31%。

板块方面,上周申万28个一级行业中,国防军工、房地产、采掘表现较好,分别上涨2.63%、2.13%、1.93%。食品饮料医药生物。、电子表现较差,分别下跌0.99%、0.90%、0.65%。

(二) 一周债市回顾

债市方面,上周中证全债指数报收于148.96点,较上周上涨0.4633点,涨幅为0.31%,成交量放量42.07%;中证国债指数报收于143.82点,较上周上涨0.6301,涨幅为0.44%,成交量放量44.33%;中证金融债指数报收于146.46点,较上周上涨0.5867点,涨幅为0.40%,成交量放量36.95%;中证短融指数报收于133.44点,较上周上涨0.1524点,涨幅为0.11%,成交量放量29.29%;中证转债指数报收于280.09点,较上周上涨0.957点,涨幅为0.34%,成交量放量59.34%;中证企业债指数报收于162.13点,较上周上涨0.404点,涨幅为0.25%,成交量放量46.80%。

上周各类基金收益回顾

(一)固定收益类基金收益率

上周债券基金收益率为0.35%,货币基金上周收益率为0.08%。

(二)偏股型基金收益率

上周股票型基金、混合型基金和QDII基金的收益率分别为-0.98%、-0.89%、2.05%。

(三)各类型基金收益排行

股票基金中,上周表现最好的三只基金为:易基资源华宝资源长信金利,他们的收益率分别为2.5000%、2.3495%、1.5453%;上周表现较差的三只基金为上投智选上投新兴兴全轻资,他们的收益率分别为-3.2914%、-3.3243%、-3.6967%。

混合型基金中,上周表现较好的三只基金是融通通源一年博时平衡中邮核心竞争,他们的收益率分别为0.6809%、0.3497%、0.3006%;上周表现较差的三只为兴全有机增长华夏大盘嘉实主题,他们的收益率分别为-3.3578%、-3.4794%、-4.0946%。

债券基金中,上周表现较好的为金鹰信用债A、金鹰信用债C、德信B,他们的收益率分别为4.0521%、4.0373%、2.9703%;上周表现较差的三只基金是博时稳定B、华富恒财分级债券B、易方达聚盈,他们的收益率分别为-0.3188%、-0.5005%、-0.8919%。

表一 股票型、混合型、债券型上周收益率前五名和后五名

排行前5

股票型基金

混合型基金

债券型基金

代码

基金

涨跌幅(%)

代码

基金

涨跌幅(%)

代码

基金

涨跌幅(%)

110025

易基资源

2.5000

000394

融通通源一年

0.6809

210010

金鹰信用债A

4.0521

240022

华宝资源

2.3495

050007

博时平衡

0.3497

210011

金鹰信用债C

4.0373

519995

长信金利

1.5453

000545

中邮核心竞争

0.3006

150134

德信B

2.9703

519158

新华趋势

0.9156

000573

天弘通利混合

0.2991

519161

新华安享惠金C

2.3764

000220

富国医保

0.6312

000390

华商优势行业

0.2924

519160

新华安享惠金A

2.3719

排行后5

000117

广发轮动

-3.0558

070011

嘉实策略

-2.9070

040022

华安可转债A

-0.2395

398061

中海消费

-3.1050

000073

上投成长

-3.2584

050106

博时稳定A

-0.3145

370027

上投智选

-3.2914

340008

兴全有机增长

-3.3578

050006

博时稳定B

-0.3188

377240

上投新兴

-3.3243

000011

华夏大盘

-3.4794

000624

华富恒财分级债券B

-0.5005

163412

兴全轻资

-3.6967

070010

嘉实主题

-4.0946

000428

易方达聚盈

-0.8919

数据来源:恒生聚源 数米基金网

ETF中,上周表现最好的三只基金为:恒生ETF、H股ETF、商品ETF,他们的收益率分别为4.3878%、2.5612%、2.5437%;上周表现较差的三只基金为消费行业ETF、中小成长ETF、创业板ETF,他们的收益率分别为-1.3483%、-1.4403%、-1.8163%。

传统封闭基金中,上周表现较好的三只基金是基金通乾基金银丰基金同盛,他们的收益率分别为-0.3023%、-0.4484%、-0.7116%;上周表现较差的三只为基金久嘉基金裕隆基金金鑫,他们的收益率分别为-1.4156%、-2.1004%、-2.3928%。

分级基金上周表现较好的为添富恒生B、资源B、大宗商品B,他们的收益率分别为8.4430%、7.5110%、7.4733%;上周表现较差的三只基金是万家创B、银河进取、创业板B,他们的收益率分别为-3.0488%、-3.9301%、-4.3269%。

表二 ETF、封闭式基金、分级基金上周收益率前五名和后五名

排行前5

ETF

传统封闭式基金

分级基金

代码

基金

涨跌幅(%)

代码

基金

涨跌幅(%)

代码

基金

涨跌幅(%)

159920

恒生ETF

4.3878

500038

基金通乾

-0.3023

150170

添富恒生B

8.4430

510900

H股ETF

2.5612

500058

基金银丰

-0.4484

150101

资源B

7.5110

510170

商品ETF

2.5437

184699

基金同盛

-0.7116

150097

大宗商品B

7.4733

510410

资源ETF

2.5229

184698

基金天元

-0.7168

150151

有色B

6.7890

159930

能源ETF

2.4738

184701

基金景福

-0.8232

150060

银华鑫瑞

5.2903

排行后5

159918

中创400

-0.9804

184693

基金普丰

-1.0802

150131

医药B

-2.0162

159906

深成长

-1.0355

500015

基金汉兴

-1.2034

150075

诺安进取

-2.5934

510630

消费行业

-1.3483

184722

基金久嘉

-1.4156

150091

万家创B

-3.0488

159917

中小成长

-1.4403

184692

基金裕隆

-2.1004

150122

银河进取

-3.9301

159915

创业板

-1.8163

500011

基金金鑫

-2.3928

150153

创业板B

-4.3269

本周投资策略

基本面:1-4月宏观经济数据显示经济温和放缓,略低于预期。其中,1-4月社会融资规模为7.18 万亿元,比去年同期少 7464 亿元。1-4月份城镇固定资产投资同比增17.3%,预测值为17.7%; 1-4月规模以上工业增加值同比增8.7%,预测值为8.9%;中国4月社会消费品零售总额年率11.9%,预测值为12.9%。数据显示,在宏观经济下行的压力下,消费与投资增速出现不同程度的下滑,不过整体尚在目标范围之内。市场预测5 月稳增长政策措施将逐渐发力,工业产值有望企稳回升,消费增速预计会企稳向好,装备制造业投资有望反弹,经济有望平稳增长。

政策面:5月9日,国务院发布新“国九条”,文件在发展多层次股票市场、规范发展债券市场、培育私募市场等多方面再构顶层设计。就中长期来看,全面深入推进资本配置市场化,有利于打破长期制约股市的制度性弊端,改变资本市场供求生态,扭曲的估值体系面临冲击。但就短期而言,“新国九条”只是给市场交了一个“政策底”,并没有实质性刺激利好,不会扭转经济本身的趋势,上周A股市场的冲高回落就是佐证。不过,随着改革细则的陆续推出,市场仍存在结构性机会,比如券商创新大会的召开。当前弱经济面背景下,政府容忍度提高,改革转型仍是主要任务。随着习近平总书记提出“适应新常态”,后市大幅放宽货币政策和出台强刺激政策已经不可期待,以往以牺牲环境、资源和民生利益为代价的增长模式更是难以为继。可以预见的是,本届政府将会继续通过深化改革,改变政府对经济的过多干预,让市场活力得到充分释放。

资金面:人民币扩大波幅以来,人民币单边升值预期更为弱化,贬值预期强化,导致企业和居民持汇意愿大大增强,结汇意愿减弱,综合引致跨境资金净流入减少。15日央行公布数据显示,4月新增外汇占款1169亿元,较3月下滑38%,为近8个月来最低谷,不过占货币总量比例较小,总体来看对流动性影响不大。货币数据方面,4月份M2余额为116.88万亿元,同比增长13.2%,重新回到决策层13%左右的年度同比增速目标之上,再加上央行行长周小川此前针对全面降准给出的“不会采取大规模的刺激”回应,短期内货币政策大幅放松的压力正进一步减小。央行公开市场操作方面,在上周净回笼600亿元之后,上周央行公开市场操作重回净投放,规模440亿元。综上,管理层“锁长放短”货币政策不变,预期下周市场流动性向好格局有望延续。

股市观点:在宏观经济数据持续疲软,短期内没有实质性利好政策出台的背景下,投资还需谨慎防御,坚持蓝筹风格,紧抓结构性机会。据统计,目前排队再审的存量IPO融资总量大约为3400多亿元,市场供给压力明显。从结构上看,无论从上市公司数量,还是从募集资金来看,受到冲击最明显的是创业板和中小板,于主板来说则压力相对较小。再加上美纳指调整期遥遥无期,以成长科技股为主的创业板短期难有机会。板块方面,从新“国九条”出台后的“煤飞色舞”的逻辑来看,前期跌幅超过80%、机构投资者几乎撤退完毕的低估值蓝筹值得做些伏笔,如航运、重工、工程机械等。券商大会今日召开,后续利好政策也可期待。

债市观点:上周债市持续表现良好,前期债市向好逻辑依然未变,长期配置资金可以介入,短期交易型资金需谨慎对待信用风险规模性爆发的可能。在目前经济下滑周期中,城投债由于“隐性担保”,实际信誉很高,适合低风险偏好资金继续持有。利率债,目前的市场预期已经开始收敛,前期的利率债可以考虑部分择机兑现。信用债,低等级债券坚持回避为上,谨防信用风险暴露。

基金投资策略:数米基金研究中心建议中长期资金介入各类债券型基金;短期资金谨慎介入以成长股为标的的股基、景气度下降行业的信用债,适当配置以大盘蓝筹风格为主的股票型基金和货币基金。

数米基金研究中心看好的偏股型基金品种具有如下要素:1、基金公司具有很强投研团队实力、完善投资决策机制以及激励机制;2、基金经理具有很强投资能力和风险控制能力,善于把握市场结构性投资机会。

数米基金研究中心看好的债券基金品种具有如下要素:1、基金公司具有很强投研团队实力、完善投资决策机制以及激励机制;2、基金经理具有很强的灵活配置和交易各类券种的能力以及风险控制能力。

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[责任编辑:amysun]

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