4月基金业绩点评:债基表现出色 股混基金下跌

[摘要]4月权益类基金整体表现较为逊色,股票型和混合型基金的平均收益均为负。股混基金尤其是高成长风格基金经历了较大幅度的回撤。

1、20144月市场回顾:A股先扬后抑,债市慢牛延续

1.1股票市场:A股先扬后抑,创业板中小板调整幅度较深

2014年4月A股上演“过山车”的走势,先扬后抑,上证综指以0.34%微跌收官。4月初大盘延续了3月下旬稳增长政策逐步出台带动的市场反弹态势,然而四月中旬IPO重启消息弥漫,预披露企业逐步增加,给投资者心理造成负担,同时稳增长政策的力度弱于市场预期。受这些利空因素影响,大盘开始连续快速杀跌,并且中小盘股跌幅明显较深,创业板指全月跌幅达3.36%、中小板全月下跌0.93%。从行业方面看,4月非银金融在沪港通等政策利好下以3.99%的涨幅表现居首,银行、汽车、电子元器件、食品饮料、餐饮旅游涨幅也在1%以上,而医药、钢铁、机械、纺织服装、基础化工、计算机等行业表现较差,跌幅超过3%。

1.2债券市场:资金面较为宽松和经济下行使得债市延续慢牛行情

2014年4月债市在资金面较为宽松和实体经济回落的大背景下延续慢牛行情,股债跷跷板效应显现。全月中债总净价指数反弹0.69%。信用债整体表现优于国债,中债国债总净价指数上涨0.66%,中债企业债总净价指数涨幅达到0.87%,中标可转债指数则跟大盘指数上涨了1.50%。

1.3全球市场:纳指调整、商品市场表现较好

4月全球市场整体表现平稳,但美股方面科技类公司调整明显,纳斯达克指数下跌了2.01%,而道琼斯工业指数和标普500指数分别微涨了0.75%和0.62%。欧洲市场整体表现较好,德国股市微涨0.5%,英国富时100指数上涨2.75%,法国CAC40指数上涨2.18%。新兴市场方面,俄罗斯RTS指数在地缘危机等影响下继续下跌了5.74%。亚太方面日本市场调整幅度较大,日经225指数下跌了3.53%,港股恒生指数下跌0.08%。大宗商品整体表现加好,黄金企稳微涨0.57%,天然气涨幅接近10%,农产品、石油、能源、大部分工业金属价格都有一定涨幅。

2、2014年4月基金业绩回顾债基表现出色,股混基金下跌

4月基金表现平平,股票型基金整体下跌0.88%,混合型基金跌幅为0.73%,债券基金平均上涨0.97%,货币型基金涨幅为0.36%,海外QDII股混型基金整体微跌了0.23%,QDII债券型基金上涨了0.98%。

2.1权益类基金:整体下跌,成长风格基金跌幅较深

2014年4月权益类基金整体表现较为逊色,股票型和混合型基金的平均收益均为负。股混基金尤其是高成长风格基金经历了较大幅度的回撤,前期因基金重仓白马股的大幅杀跌而受伤较重的基金本月反弹明显,同时部分坚守低估值价值风格的基金获得了正收益。指数基金方面则是金融主题和大盘风格基金表现出色。

高成长风格基金调整幅度较深。2014年4月在IPO冲击中中小盘个股的跌幅明显较深,部分去年获利颇丰的行业和个股出现了明显的获利回吐现象,成长风格基金整体表现较为逊色,比如广发聚瑞广发新经济、汇晋科技先锋、兴全轻资产、广发聚优兴全有机增长等基金单月的跌幅超过8%。

重配电子、食品饮料、建筑装饰等白马股基金有所反弹。本月表现突出的基金中一部分是前期由于重配了电子、食品饮料、建筑装饰等基金热门的白马股而受伤较重的基金,随着这些个股的反弹这类“稳健成长”基金有较好的表现,比如景顺资源垄断、德盛优势、国联主题驱动、景顺优选、泰达逆向策略、上投内需动力、泰达效率优选、安信策略精选、东吴进取策略等。

重配银行、地产等坚定价值风格基金获得正收益。于高成长风格基金经历调整相对应,部分我们前期关注较少的价值风格基金本月获得了正收益,比如东方策略成长、博时价值增长、博时主题行业等。

金融、大盘指数基金表现较优。指数基金中标的指数跟踪金融行业主题基金和大盘如上证50、180价值等指数基金表现较好,如信诚中证800金融、国泰金融ETF、国投沪深300金融地产ETF联接、国投沪深300金融地产ETF、上证龙头ETF、易基50等。

2.2固定收益类基金:债基正收益,货币基金收益逐步下行

债基延续正收益。4月债市慢牛行情的延续使得债券基金平均获得正收益,由于股市下跌债券基金的权益仓位(包括转债和股票)成为拖累基金业绩的一个因素,同时由于信用债和国债普涨且差异较小,因此券种配置对基金业绩影响相对较小。总体看,4月债券基金的表现主要取决于债券和股票的仓位,即债券仓位越高、权益仓位越低的基金表现越好。海通分类中完全不参与权益类资产的纯债型基金平均收益1.08%,准债和偏债基金分别上涨1.16%和1 %,可转债基金表现较差,上涨0.51%。一季度债券基金中表现较好的个基有工银瑞信增利分级、新华纯债添利、农银信用添利、国投瑞银中高等级、兴全磐稳增利、新华安享惠金、南方丰元、交银双利债券等。

货币基金年化收益跌破5%4月现金管理类工具的货币基金和理财债基收益率逐步回落,货币基金平均收益0.36%,对应年化收益跌破5%,仅为4.33%,表现较好的个基有兴全添利宝、宝盈货币、嘉实活期宝、银河银富货币、中欧货币、德邦德利货币、平安大华日增利、鹏华增值宝、中加货币等。理财债方面,长、中、短期理财债基收益分别为0.42%、0.37%和0.37%,对应年化收益5.04%、4.42%和4.49%,个基中表现较好的有南方理财30天、长城岁岁金、广发年年红、工银60天理财、大成月添利理财、汇添富理财60天等。

2.3 QDII:房地产、黄金主题QDII表现较好

4月股混型QDII微跌了0.23%,债券型QDII上涨0.98%,但QDII基金由于投资标的、投资区域等分化差异极大,产品业绩差异也较大。

油气能源、房地产主题QDII表现较好。本月投资海外房地产的REITs主题基金和部分投资油气能源类大宗商品的QDII基金表现也较出色,如华宝标普油气、诺安油气能源、华安标普全球石油、上投全球天然资源、诺安全球收益不动产、广发美国房地产、嘉实全球房地产、鹏华美国房地产等。

债券型QDII反弹。本月6只债券型QDII基金在全球债市回暖和人民币贬值的共同影响下游一定幅度的反弹,平均涨幅接近1%,体现出海外债券市场配置的优势。

20144月各类基金表现情况(%)

一级分类二级分类评级分类今年以来4最近一年最近两年最近三年最近五年
股票型-5.75-0.881.404.31-14.0311.81
指数股票型-6.47-0.27-5.63-10.06-27.77-12.66
主动股票开放型-5.26-1.285.6811.42-8.6115.18
混合型-2.77-0.733.998.05-6.7516.97
主动混合封闭型-5.19-1.280.843.68-12.1312.49
主动混合开放型-2.63-0.704.188.35-6.3217.38
保本型3.130.662.907.698.1323.12
灵活混合型-2.90-1.117.4412.38-2.5824.98
偏股混合型-5.88-1.071.744.08-11.7712.55
偏债混合型1.520.273.4411.677.1321.56
平衡混合型-4.80-0.632.609.00-4.0716.58
生命周期混合型-4.10-0.10-2.027.04-10.1611.68
债券型2.360.970.306.566.8919.67
指数债券型2.310.91-1.411.77-3.796.05
主动债券封闭型3.541.180.7910.8616.11

主动债券开放型2.320.970.356.506.8419.81
长期理财债券型1.700.425.12
中期理财债券型1.730.374.71
短期理财债券型1.690.374.70
纯债债券型2.951.080.597.5910.2215.73
可转债债券型-1.470.51-8.98-2.04-17.01
偏债债券型2.371.00-0.366.826.7918.05
准债债券型2.581.16-0.467.268.0321.07
货币型1.610.364.418.2212.7017.07
商品9.530.84

QDII股混型0.60-0.235.168.78-5.5840.15
QDII债券型0.430.983.530.31-3.75

资料来源:海通证券金融产品研究中心

QDII基金净值截至2014年4月29日,其他各类基金均截至2014年4月30日。

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