元富证券:港股表现或偏空但不宜过份悲观

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内地周五假期休盘, 港股发展继续受外围股市牵动. 中国4月份制造业PMI环比上升0.1%至50.4%舒缓了内地经济持续向下的压力, 加上周末前又宣布增加铁路基建的规模, 消息刺激本地上市的铁路基建及动力板块大爆发. 另外五一假期将至以及澳门博彩数据按月续升亦刺激相关股份反弹, 配合本地地产股及权重股腾讯(700)反弹, 拉动恒指上周三大幅回调后止跌回升.

货币增速下跌预视未来消费景气好不了那里, 于是重施故技增加基建. 沪港通如此重大的消息亦只能令港股回光一天, 预期铁路板块涨势亦难以长期延续. 而国家基站消息亦令内地电讯股在营改增消息拖累急跌后反弹, 国家基站包含基地台建设、电信铁塔运作和管线服务等, 减少重复建设令三家电讯商开支减少; 可是真的如外界分析般中电信(728)及联通(762)能利用中移动(941)的覆盖率, 后者可能成为最大受害者, 而从事通讯设备提供及基建的上游板块则最受惠.

上周五港股虽然回升但仍然摆脱不了跌深反弹的风格, 风电股普遍显著回升, 但业内多档股份不是失守震荡区间便是持续探底, 整体弱势未改. 同样挟环保概念的内地水务板块亦出现卖压, 当中以供水板块走势更弱, 而从事废物及污水处理的股份则不跌反升, 投资者对于板块炒作绝不苟且.

石油板块发展亦走向两极, 油服及设备板块早前遭过度炒作后动力无以为继, 除了从事海上钻探的板块受到支持外其余普遍在低位整理. 在欧洲地缘政治风险增加下冲销了环球原油库存上升的负面影响, 成为石油股短期上升的动力. 欧洲方面加大对俄罗斯企业制裁令乌俄紧张的局势难以平息, 从欧洲主要股市表现反映投资者处于宽松货币政策及政局不稳之间多空角力, 石油股价短期发展继续受政治因素左右.

美国科网板块近日从高位回调, 其弱势亦拖累本地科技股走低. 虽然中央加大扶持集成电路(IC)投资, 但网络及支付板块走势又是另一回事, 受惠政策的上海复旦(1385)及晶门(2878)急升一天后又返回原点; 其他网游股一直跌至上周五才出现技术反弹, 强势股仍未升越5日均线, 整体而言未脱险境.

随着智能手机出货量持续上升所刺激, 从事声学及光学设备的股份逆市攻顶. 内地品牌手机走出去抢占三星及苹果市场, 极高的性价比成两大手机巨擘的最大威胁. 品牌大战胜负未分, 但从事设备及部件生产商短期肯定受惠; 长远而则决定于成本控制及产品水平能否维持议价能力.

从技术面分析恒指周三长阴急跌后周末前得以修正, 受回升至5日均线之上; 同时终止了连续两星期下跌的弱势. 概念股普遍盘整而权重股走势受多空消息交袭走起跌无常, 会否向下攻破21500点的底部成为港股本月的焦点. 中央表明打压力度不减, 而正回购对利率市场压力渐现等利空消息或会盖过微刺激的提振. 从本地公用及防守股表现优于恒指突显投资者避险意识提升, 但美国加息周期延后令杜指及标普500指数随时突破横行区, 港股五月份初表现或许偏空但不宜过份悲观.

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[责任编辑:kewinfan]

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