金利丰证券:中粮包装目标价6.5元

中粮包装 (906)

买入价︰6元

目标价:6.5元

止蚀位︰5.8元

中粮包装(906)为内地最大的金属包装集团,去年收入52.6亿元(人民币,下同),按年上升4.2%,纯利升19.7%至3.9亿元,EBITDA升17.3%至7.4亿元。随着内地积极拉动内需,有利各类产品的包装需求,有助支持集团订单增长。集团积极配合大客户加多宝包装形式的转变,全面停止三片罐的外包生产,改用毛利率较高两片罐。目前,集团拥有5条两片罐生产线,而两条新线预料在今年投产。另外,集团首条单片罐生产线已经投产,并通过国家食品药品监督管理总局的审核认证,获得药品包装用材料和容器注册证,未来将拓展至高档的医药和个人护理产品,未来具有增长潜力。

流动比率由2012年底的1.52降至2013年底的1,主要由于8.2亿元长期贷款一年内到期,以及收购应付款增加所致;资产负债比率由21%扩阔至28.6%。不过,经营活动所产生的现金净额大增5.6倍至7.1亿元,期末手持现金9.9亿元,财务仍算稳健。

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[责任编辑:kewinfan]

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