公募周报:平衡组合风格 搭配灵活产品

基金结论:

平衡组合风格,搭配灵活产品——开放式基金投资建议

权益类产品方面,一季度经济增速略好于市场预期,但从结构数据来看,房地产成交量和新开工都出现下滑,经济形势依然不容乐观。近期A股市场受优先股、沪港通等政策影响,以银行、证券为代表的大盘股有不错的表现,但在经济基本面担忧尚未退去以及经济机构转型的背景下,上涨空间有限。与此同时,中小板创业板的调整仍在进行中,精选个股成为把握结构性行业的主要投资途径。

落实到基金投资上,基金组合继续建议采取相对稳健的策略。在具体品种的选择及投资机会的把握上,核心持有具备稳健特征的成长风格基金,可阶段性搭配价值型基金平衡风格,同时继续关注投资灵活度高的品种把握市场投资机会的切换。本周推荐的产品为:富国医疗保健、汇添富逆向投资、富国天成新华灵活主题等。

固定收益类基金方面,近期资金市场季节性因素抬头,央行公开市场操作由前两周的实际净投放,在本周重回净回笼,同时前期市场对货币政策放松预期或在修正,资金趋势或逐渐明显。建议投资者继续维持稳健配置思路,重点投资收益稳定的高信用等级品种。另外,投资灵活性高、基金经理管理能力强的优质产品也具有投资价值。目前推荐的产品有天治双盈、中银双利、工银双利、易方达稳健收益、易方达增强回报、南方多利、招商债券万家债券长信利丰、华商稳健、工银添颐等。

QDII方面,随着严寒天气干扰的消退,预计二季度美国经济将出现反弹,二季度年化环比增速将升至2.6%左右,下半年经济复苏的步伐有望进一步加快。政策方面,耶伦表态提振市场信心,美联储宽松的货币政策可能比预期要持久,这减轻了市场对美联储可能过早加息的担忧。中长期来看,支持美国经济复苏的基本面因素更为坚实。建议投资者在QDII 上的配置宜加稳健。我们建议加强在美股方面的配置,可配置标普500 为代表的大中盘蓝筹为主的风格;同时,偏向以农业、医疗、消费品等为主的防御性行业的QDII产品也可关注。推荐产品有:博时标普500ETF、广发全球医疗、易方达标普消费品、广发全球农业、大成标普500。

过去一周基金市场分析

乌克兰局势恶化, A股行业板块普跌——过去一周基础市场简述

国内方面,周内(2014-4-18~2014-4-24)A股市场震荡收跌。数据方面,上证指数收于2057.03点,下跌1.99%;深证综指收于1057.31点,下跌2.66%。周内A股市场行业板块全部下跌。

海外方面,耶伦最新讲话有重要的货币政策意义,预示下次议息结果将较现在市场的鸽派印象更偏向中性。美国股市周四收高,道指几乎收平,苹果公司财报利好推动纳指收高,但乌克兰局势再度恶化压制了股指涨幅。

图表1:各类基金净值增长率(2014-4-17~2014-4-24,QDII基金计算期2014-4-16~2014-4-23)

图表2:行业指数表现(%)(2014-4-18~2014-4-24)

公募周报:平衡组合风格 搭配灵活产品

公募周报:平衡组合风格 搭配灵活产品

来源:国金证券研究所

基金收益普遍随市下滑——股票型及混合型基金一周净值表现

周内A股市场震荡下行,成交量萎缩,蓝筹及成长风格板块普跌。受此影响,基金收益整体下滑。中邮战略新兴产业股票的周收益在3%以上,建信优势动力、东方策略成长股票的周收益在0.5%以上,收益表现相对抗跌。

图表3:表现居前的开放式股票型+混合型基金

股票型

业绩(%)

指数型

业绩(%)

混合-灵活配置

业绩(%)

中邮战略新兴产业股票

3.13

华安中证地产

0.78

嘉实绝对收益

0.2

建信优势动力

0.54

国泰国证房地产行业指数分级

0.44

国投新机遇C

0.1

东方策略成长股票

0.52

银河定投宝

0

中欧成长优选

0.09

建信内生动力股票

0.52

国投金地ETF联接

-0.17

东方利群混合

0.04

富国城镇发展

0.29

国投金地ETF

-0.2

南方新优享

0

鹏华环保产业

0.1

混合-积极配置

业绩(%

混合-保守配置

业绩(%

上投民生需求

-0.1

交银双息平衡

-0.59

国泰金泰平衡

0.1

博时主题行业股票(LOF)

-0.36

大成价值增长混合

-1.3

泰达养老混合A

0.1

大成优选股票(LOF)

-0.37

博时价值增长混合

-1.69

上投天颐年丰

0.1

国投瑞银核心企业股票

-0.49

益民红利成长混合

-1.69

天弘安康养老混合

0

中银优秀企业

-0.5

海富通精选贰号混合

-1.69

泰达养老混合B

0

来源:国金证券研究所 天相数据

基金交易价格随市下跌——偏股上市交易型基金一周表现

本周上市交易类的LOF基金整体价格平均下跌1.34%,ETF基金价格平均下跌1.41%。截至4月24日,LOF基金按规模加权平均折价0.12%;ETF基金按规模加权平均溢价0.09%。

图表4:部分LOF基金及ETF基金折溢价率(%)(截至2014-4-24)

LOF基金折溢价率前五名

折溢价率

LOF基金折溢价率后五名

折溢价率

ETF基金折溢价率前五名

折溢价率

ETF基金折溢价率后五名

折溢价率

华宝油气

17.69

华安标普全球石油指数(QDII-LOF)

-2.53

银华上证50等权ETF

5.62

长盛百强ETF

-1.51

工银资源

5.84

中银盛利纯债

-2.73

责任ETF

5.51

海富通上证周期ETF

-1.66

长信中证中央企业100指数(LOF)

5.12

信诚新机遇股票(LOF)

-3.33

招商上证消费80ETF

4.89

博时深证基本面200ETF

-1.68

信诚金砖四国积极配置(QDII-FOF-LOF)

5.04

博时安丰18

-3.53

富国上证综指ETF

3.35

深证TMT50ETF

-1.71

鹏华盛世创新股票(LOF)

4.64

南方聚利1年债

-3.69

交银深证300价值ETF

2.95

嘉实深证基本面120ETF

-1.98

来源:国金证券研究所 天相数据

资金面有所趋紧,债基收益涨幅趋缓——固定收益基金一周表现

近期资金市场季节性因素抬头,央行公开市场操作由前两周的实际净投放,在本周重回净回笼,同时前期市场对货币政策放松预期或在修正,债市涨幅趋缓。本周市场方面,国债指数上涨0.01%;企债指数上涨0.04%;转债指数上涨0.42%。

周内 14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.19%,价格上涨0.11%,整体简单平均折价1.187%,其中中银信用招商信用信用增利的基金折价率相对较高。

本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.45%。固定收益份额基金整体价格简单平均上涨2.22%。从折溢价变化来看(截至4-24),债券型杠杆份额基金整体折价1.36%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。

本周保本类基金平均收益下跌0.13%。132只货币基金万份单位收益平均为8.47元,7日年化收益率平均为4.52%。

图表5:表现居前的各类债券型基金

普通债券型

业绩(%)

新股申购型

业绩(%)

完全债券

业绩(%)

可转债型

业绩(%)

指数型

业绩(%)

金鹰元泰精选信用债A

1.7

农银信用添利债券

0.74

鹏华实业债纯债

0.7

富国可转债

0

上证企债30ETF

0.44

东吴优信稳健债券A

0.8

南方丰元信用债C

0.68

易方达投资债C

0.7

大成可转债增强债券

-0.2

嘉实中证中期企业债指数A

0.31

民生加银信用双利债券C

0.78

广发聚财信用债券A类

0.58

国投添利一年债C

0.68

天治可转债A

-0.32

国联安中债信用债

0.3

新华信用增益C

0.57

信诚添金(母)

0.49

景顺景兴信用债C

0.68

申万菱信可转债债券

-0.42

银华中证中票50指数C

0.29

泰达宏利集利债券A

0.53

诺安优化收益债券

0.48

新华安享惠金A

0.68

博时转债增强债券A类

-0.47

南方中票C

0.21

注:A\B\C分级债券基金只列示一级。

来源:国金证券研究所

图表6:表现居前固定收益份额基金

图表7:表现居前债券型杠杆份额基金

基金名称

价格涨幅(%)

折溢价(%)

是否具有配对转换

基金名称

价格涨幅(%)

折溢价(%)

是否具有

配对转换

鼎利A

16.64

19.45

利鑫B

2.39

-8.61

互利A

1.21

-9.57

汇利B

0.91

-1.58

聚利A

0.19

-5.21

丰泽B

0.75

-4.43

浦银增A

0.09

-1.33

中海惠裕纯债分级B

0.64

-8.05

汇利A

0.00

-3.12

浦银增B

0.36

-5.12

来源:国金证券研究所 天相数据

油气、医药概念领涨——QDII开放式基金一周净值表现

近期海外方面,耶伦最新讲话有重要的货币政策意义,预示下次议息结果将较现在市场的鸽派印象更偏向中性。美国股市周四收高,道指几乎收平,苹果公司财报利好推动纳指收高,但乌克兰局势再度恶化压制了股指涨幅。周内总体来看,市场热点较为涣散,其中油气、医药概念的QDII基金收益表现靠前。

图表8:表现居前的QDII基金

基金名称

业绩(%)

华宝油气

2.26

广发全球医疗

2.12

添富香港优势

2.08

博时大中华亚太精选股票(QDII)

2.02

华安大中华升级股票(QDII)

1.79

来源:国金证券研究所 天相数据

杠杆份额价格下跌——股票型封闭式基金一周市场表现

截止到2014年4月18日,传统封闭式基金整体平均折价率为8.96%。在平均剩余存续期0.95年的背景下,平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)11.60%。基础市场持续动荡走势,增加了部分封闭式基金停牌期间走势的不确定性,因此,建议对“封转开”基金相关的套利机会保持谨慎。

图表9:价格涨幅居前的传统封闭式基金

图表10:传统封基折溢价变化(截至2014-4-18)

基金名称

价格涨幅(%)

折溢价(%)

到期年化收益率(%)

剩余期限(年)

公募周报:平衡组合风格 搭配灵活产品

基金普丰

1.97

-6.92

35.57%

0.24

基金景福

1.08

-9.80

15.91%

0.70

基金汉兴

0.22

-9.34

15.07%

0.70

基金兴和

0.00

-7.39

38.54%

0.24

基金汉盛

0.00

17.41

-86.74%

0.08

来源:国金证券研究所 天相数据

从股票型分级基金表现来看,本周股票型杠杆份额基金价格简单平均下跌2.88%,基金涨跌不一。固定收益份额基金本周整体价格简单平均下跌0.17%。从折溢价变化来看(截至4-24),本周股票型固定收益份额基金整体溢价11.22%,其中易基稳健、华商500A、建信央视50A溢价率靠前。杠杆份额基金整体折价2.62%,其中申万进取银华锐进、信诚300B溢价率靠前。

图表11:表现居前的固定收益份额基金

图表12:表现居前的杠杆份额基金

基金名称

价格涨幅(%)

折溢价(%)

是否具有配对转换

基金名称

价格涨幅(%)

折溢价(%)

是否具有配对转换

久兆稳健

4.27

-1.18

久兆积极

1.66

5.38

华商500A

2.76

11.62

房地产B

1.25

-8.28

工银100A

2.12

0.75

诺安进取

0.58

4.00

诺德300A

1.62

-7.56

泰达进取

0.47

-2.17

银华金利

1.38

1.18

银河进取

-0.23

18.78

来源:国金证券研究所 天相数据

一周基金市场要闻

本周4只基金发布成立公告,安信价值精选股票型证券投资基金首募2.00亿元;中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金首募22.59亿元;中海纯债债券型证券投资基金首募4.27亿元;新华鑫利灵活配置混合型证券投资基金首募2.95亿元。

本周5只基金发布发售公告,华富恒财分级债券型证券投资基金2014年4月22日发售。浦银安盛新经济结构灵活配置混合型证券投资基金2014年4月23日发售。诺安永鑫收益一年定期开放债券型证券投资基金、交银施罗德周期回报灵活配置混合型证券投资基金、银河美丽优萃股票型证券投资基金2014年4月28日发售。

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