黄国英:指数跌势放缓

[摘要]港股指数优于预期,主要受惠于两大助力。

HSI

由于上周后段,在美国上市的科技股和赌业股,走势均见明显转差,所以昨日开市前,看法是香港的科技股和澳门股,也将会难以独善其身。而高溢价H股也不遑多让,一样会继续维持弱势。

昨日的走势最后证明,以上的预测大致正确。三者都跟着剧本走,当中科网股跌幅最为厉害,澳门股的平均跌幅,也有3至5%不等,超出自己2%的预期以上。而自己持续看淡的高溢价H股,亦多数录得2%以上的跌幅。

但昨天香港指数的走势,却比预期中强。原本预期恒指会下试22,000点水平,可是在22,100点已有支持。港股指数优于预期,主要受惠于两大助力。

指数跌势不会太急

首先是电讯股走势颇强:中电信(00728)在公布首季业绩多赚18%后,股价上升近5%,致令同业中移(00941)也受惠,有超过1%的升幅,协助恒指力守;此外,虽然自己认为内银股刚刚公布的业绩乏善足陈,可是它们仍然录得升幅,同样阻止了两个指数,特别是国指的跌势。

今日是期指结算日,预料完成后交投会下降,但暂时看来会是阴干下跌的格局,跌势不会太急。在这种形势下,当然要维持做淡,对冲风险,在工具上的选择却要多加小心,不宜用指数工具出击,因为很容易出现类似昨天的状况,指数受惠某个非风眼的板块强势,而出现个股下跌指数不跌的情况,未能提供足够利润抵销损失。

应市策略上,最好选弱势个股来攻击,更为直接有效。例如数只高溢价H股近日贡献不少;又或在美国做淡Google(GOOG)、Twitter(TWTR)来对冲facebook(FB)持仓。

另一会多加研究的对象,是纳指期货,因为下跌板块集中在科技股、增长股,与纳指成分股较为相关,同样比较适合用作对冲。

丰盛金融资产管理董事 黄国英(微博)(作者为注册持牌人士,本人客户持有facebook、Google及Twitter的相关衍生工具)

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