郭家耀:料恒指维持于22200至23000点徘徊

HSI

港股走势及分析

美股周二继续向好,企业并购活动,加上盈利表现胜预期,刺激大市走势向好。港股预托证券个别发展,预料大市早段未有明显方向。内地股市低位回稳,人行继续大手进行正回购,加上新股发行重启,利淡大市气氛,市场观望今日公布的4月份汇丰中国制造业PMI表现,预料内地股市未有明显上升动力。港股维持窄幅上落,成交低企,投资者观望气氛浓厚,个别中资股季绩表现不如预期,或影响大市走势,预料指数维持于22,200至23,000点徘徊。

股份推介

中信泰富(0267)

中信泰富日前公布收购母公司资产的细节,收购作价为2,269亿元人民币,相当于中信集团2013年市帐率1.01倍,交易以现金499亿元人民币加上发行新股总值1,770亿元人民币支付;现金部分稍后亦以向机构投资者配售新股方式募集资金,新股发行价一律为13.48元,较中信泰富市价有轻微折让。完成交易后,市值将大增5.7倍至约3,500亿元。新股发行总数合计为212.54亿股,相当于扩大后股本约85.35%,对每股资产净值造成38%摊薄,每股盈利则上升28.5%,由于摊薄效应大,小股东是否支持今次非常重大的收购,有一定疑问。另一方面,市场认为中信集团部分子公司资产出现重迭,出现互相竞争,整体上市后需透过合并重组,将资产重新配置,提高公司经营效率,相信整体上市只是第一步,往后仍有频繁重整行动。由于将有大量新股发行,加上重组需时,投资者将会给予较大的资产折让,预期短线股价难有理想表现。

(笔者为证监会持牌人仕,并没持有上述股份)

中国银盛财富管理首席策略师

郭家耀 CFA

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