元富证券:新产业将继续调整

HSI

纳指从2009年首季上升至今形成一条长期上升通道, 在五年的上升周期当中每当指数涨至通道顶部时都出现整理, 这次亦不例外. 大盘本年两次上破通道顶部后回吐, 上周四更大跌并失守20周均线水平, 或许已为市场响起警号. 然而现时生活跟科技已密不可分, 科技公司的本质亦不再是十多年前时只有概念而欠盈利能力. 现时科技股普遍是虚(概念)及实(盈利)俱备, 盈利高成长憧憬下50, 60倍市盈率的股份亦不是泡沫. 从技术面判断美国纳指正从通道顶部回调, 一浪低于一汝浪的走势亦未结束反映调整未完; 只要不失守通道底部亦是正常的回吐. 然而这次下滑可能拖累本地科技出现深幅回调. 毕竟金山(3888), 金蝶(268)伺机发可换股债, 可能是股价短期触顶的先兆.

沪港股市互联互通刺激两地股市于周四放量急涨, 但周末前旋即回吐. 真正的两地互通最少还有半年才成真, 相关受惠股份狂飙是否有点非理性? 而观乎周四及周五的股市表现, 显示时下投机者反应之快及对市场的了解已今非昔比, 而散户亦非等闲. 由于这次是沪港通而并非深港通, 对于部份已在深交所上市的H股即使出现大折让亦不会受惠, 公布消息首天”错误”走高的股份翌日已急速回调. 再者, 股价折让是相对性, H股便宜还是A股太贵各有见解, 但投机者相信把资金押在超大折让(50%以上)的股份身上应十拿九稳, 反之低折让的股份虽然有上升反应但不明显.

翌日市场炒作方向迅速转变, 炒折让股马上转为抛售溢价股. 内地金融保险H股相对内地A股显然出现溢价, 政策公布后相关H股即被抛售形成强劲卖压, 拖累国指跌幅远大于恒指. 中长线而言政策受惠最大的应是港交所, 合资格投资的恒生中型及大型综合指数权重股将不时被炒作. 当中业务独特, 甚本具本地特色的股份将更受欢迎, 投资者应该在余下的时候努力发堀.

中国

上证指数上星期四连升后周末前出现回调, 但仍然力守5日均线及2100点水平之上. 多个概念板块普遍回跌, 只有个别消费板块及民营银行股逆市扬升, 而传统板块中以运输类股走势最佳. 中期走势分析上指在2000点触底后至今已涨至下跌轨道上缘, 向上突破机会增加. 如短期大盘能升破2150点将更有利筑起双底形态, 并上攻225点水平.

香港

港股走势变幻无常, 今天抢入折让股, 明日抛售溢价股, 一个市场两极发展可能以往后的趋势. 恒指周末前虽现回吐但仍能守在23000点水平之上, 走势初现突破. 然而美股大跌可能触发大盘进一步回吐, 预期恒指仍可沿5日或10日均在线发展, 22500-23000点是短期震荡整理区间. 新产业将继续调整, 或以震荡下跌的趋势向下, 基建及相关类股强制持续. 而国指进入超买后在金融板块拖累下已向下测试10日均线水平, 回吐压力未止令10000点水平再受考验.

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[责任编辑:kewinfan]

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