2014年清明旅游数据点评:自然景区客流继续恢复,休闲景区顺趋势表现佳

研报国泰君安证券2014-04-10 14:35
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    观点:清明数 据表明旅游市场整体景气有所上升,传统自然景区客流恢复确定性增强,但恢复程度仍需观察;顺应自由行趋势和移动互联网驱动休闲游趋势,城市休闲度假目的地表现抢眼。①与春节相比,重点省市客流增速提升,传统景区客流继续较快增长,增速比2013 年清明相比有明显提升。②城市休闲度假景区客流快速增长,相关要素及服务提供商受益。③维持行业增持及2014 年策略观点:“产业图谱升级,散客化 移动互联重构休闲游”。寻找顺应自由行和移动互联趋势的要素提供商和服务商,推荐最为受益散客化和率先转型的相关标的;推荐宋城股份/腾邦国际/中青旅/众信旅游/中国国旅
    关注Q2 传统景区客流回升的恢复性行情,推荐黄山旅游/三特索道
    横向比较:省市客流保持较高增速,部分自然景区和城市休闲景区客流增速高,扣除部分控流和天气影响的景区,符合客流反弹预期。
    主要省份:客流普遍保持较高增速,稳定在15%~20%,区域差距不明显:甘肃(43%)、山东(19%)、安徽(18%)、河北(17%)、山西(21%)、陕西(19%)、湖北(9%)。
    重点城市:总体表现较好,京沪增速快,津渝增速较慢:大部分城市增速>15%,北京(37%)、武汉(18%)、乐山(15%)、天津(9%)。
    主要景区:整体平稳,部分大景区增速快:黄山(27%)、武陵源核心(13%);预计控流影响增速:九寨沟(-12%)、峨眉山(+3%)。
    纵向比较:与2013 年清明相比,省市客流增速表现差异,在无禽流感干扰下,大部分自然景区增速提升,佐证反弹趋势。
    主要省份:相比2013 年清明,安徽/河北/湖北等客流增速分别为-6.2/-2.3/-13.6 个百分点;山东客流增速+4.1 个百分点。
    重点城市:相比2013 年清明,北京客流增速大幅提升36.8 个百分点,天津提升2.3 个百分点,重庆下降7.9 个百分点。
    旅游景区:相比2013 年清明,黄山/峨乐景区/泰山增速均有提高,幅度分别为+21/+2.8/+13 个百分点,黄山提升幅度最大。
    节假日对比:增速整体上较春节提升,部分自然景区仍属较快增长。
    主要省份:主要省份客流增速较春节明显回升。安徽/山东/山西分别+9.5/+9.9/+15.7 个百分点;湖北降幅较大,-10.9 个百分点。
    重点城市:整体上客流增速与春节接近,京津有较大提升。北京/天津分别+24.5/8.6 个百分点,石家庄/西安/乐山等与春节接近。
    旅游景区:相比春节,峨乐、黄山、南山客流增速回落,与春节长假前无元旦假期、春节天气好于2013 年春节有关。
    城市休闲景区客流高速增长,印证休闲游快速发展趋势。
    由于清明小长假拼假难,短程线的1-2 日游最受欢迎,同程网显示该类路线预订量较平日提升40%。
    杭州乐园、烂苹果乐园的客流分别同比增长约40%、50%,第一世界大酒店营收同增50%;古北水镇日均客流达到7000 多人次。
    行业风险提示:灾害疫情等突发因素、外部经济政治经营环境变动。
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