元富证券:恒指短期波动区间在21100-23000点

HSI

虽然上星期中人行仍然启动正回购, 但总金额在700亿左右, 市场未有出现太大震荡, 相反周未前一星期Shibor更大幅上跌110基点, 内地投资者以乎早已消化人行正回购的消息. 毕竟中央近日以微调控方式多次推出改革及刺激经济政策挺经济, 投资者相信即使短期流动性收紧, 人行亦会在需要时出手相助.

从政策方向分析内地在产业升级转型下变量难测, 必然从傍扶助过渡; 而内地企业债务问题恶化令违约风险急升, 虽然表面上中央容许选择性地违约, 但相信不会以过紧的货币供应来测试信贷市场的底线. 再者内地传出多个省份可能逐步取消限购令, 连野性难驯的房地产市场亦可能有放宽的空间, 完全由人行决定的货币市场将更具操作弹性.

政策可因应市场收放, 当达到预期后理应停止, 相信内地投资者现时忧虑的仍然本月重开的IPO市场. 上证指数在自贸, 移动支付及云计算等概念支持下仍然只能在2000点水平挣扎; 而近日在政策出台下相关概念股份上涨亦未能带动突破. 按现时走势预期IPO重开后上指难以出现爆发性上升, 假若表现未如理想反而成为向下攻破的元凶.

上证指数继续在窄幅震荡整理, 但量能却大幅收缩. 上周五沪深总成交量录得极为惨淡的1443亿元. 内地股市长期低迷, 连年前濒临破产的西欧股市去年亦录得超过三成的回报, 高增长经济体内的投资市场投资亏损连年令大小投资者不惑不解, 部份人士是偃旗息鼓不愿进场, 但相信更多的是已决定离场另寻投资管道. 从技术面分析上指未有摆脱底部震荡的局面, 中短期走势而言大盘已走至三角型走势内的尽头, 短期将出现明确发展方向. 如上证指数跌破2000点水平, 一波低于一波的行情将持续; 然而升破三角型走势后上指中期阻力亦会将在2300-2400点, 短期先测试2180点.

香港

恒指连日走高下于上星期中已出现疲态, 在内地金融及地产板块缺乏上升动力下于周未前趁超买而回调. 其他强势板块亦只能超跌反弹, 彩票股落后补涨未能突破, 而博彩股反弹但欠缺催化剂, 如未能借长假临近突围而出, 恐怕一波低于一波的行情将延续. 网游, 医药, 风电新能源等板块不但未能止跌, 更破底下滑; 强势股不分新旧产业同时跳水, 资金继续投奔水泥, 内房及本地地产等传统且走势落后的行业身上.

港股随内地股市走势发展表现远落后于欧美, 美国已开始减少买债, 而欧洲续以量宽, 甚至负利率来支持经济增长及通膨; 中国不放松流动性下港股亦难以受惠. 而投资者不能忽视本月将有巨型股万洲新发集资超过600 亿元, 相信对市场构成一定压力.

从技术面分析恒指突破短期下跌轨道后拉回盘整, 中期受压于20周均线但仍力守5日均线水平, 短期波动区间维持在21100-23000点. 如本周继续上攻大盘或可形成双底走势, 否则依然处于区间内摆动.

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[责任编辑:kewinfan]

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