元富证券:恒指仍处于中期上升轨道

[摘要]现时恒指仍处于中期上升轨道。

HSI

本星期初人民币汇价波幅扩大后昨日人民币汇价再创新低, 结汇顺差减少令流动性威胁增加, 拖累内地股市昨日早盘低开后持续向下. 新型产业板块卖压再现, 大气环保及水资源回吐整理; 智能控制板块显著下滑成跌幅最大板块. 新能源相关产业如页岩气及光伏股亦遭抛弃; 大盘改为由交通运输, 石油化工及材料等传统板块走高支持.

在国内煤炭价格虽然持续低迷, 但低于进口煤价反而成为需求回升的诱因, 股价最近一星期触底后开展反弹. 技术形态更出现背离, 由于国内煤炭经过连绵下跌后下行空间有限, 加上夏季来临可能令耗电量上升, 煤需求回升或许刺激煤股走高. 从另一方面分析, 去年煤发电容量占整体发电量近八成, 虽然按年增幅已大幅落后其它新能源(水电, 风电及核电), 但煤价回升定必令传统发电成本出现上升压力. 火电股自2011年第四季起经过近18个月的蜜月期后已触顶下滑, 本年度盈利压力将进一步上升.

从两档本地风电股华能(958)及大唐(1798)的业绩中可以窥探到风电的上网电价正在下跌, 上述两大企业的上网价已跌破每千瓦小时人民币0.6, 上网电价持续下跌将令新能源更具竞争力. 此外内地空气污染严重, 中央重招打压所有高排放源头如燃煤及汽车等, 去年新能源装机容量增幅(12%-140%)远胜传统发电机(7%左右). 预期新能源在用电升幅将持续急升, 其中光伏行业潜力将更大.

中国

人民币续有流出迹象, 而Shibor利率续涨(其中以两星期利率升幅最大)加深投资者对流动性转紧的心理压力. 上证指数早盘受到较大卖压, 但权重的传统类股回升大幅减少指数跌幅, 指数开低走高下力挺在5日及10日均在线收盘. 从技术面分析上证指数继续由传统股份补涨支持上指在2020点左右盘整, 但中期下跌轨道前多空角力仍然激烈, 本星期向上升破机率较低, 2100点是本星期技术反弹的阻力.

香港

恒指昨日窄幅震荡, 但权重股明显涨跌互换. 腾讯(700)业绩前回吐, 日涨日跌再成市场焦点. 个块板块亦出现轮动炒作趋势, 风力发电股及风电设备股轮换涨跌; 通讯设备股亦出现轮转. 有量能低迷日子资金继续轮动炒作, 反映投资者对未来行情信心不足. 博彩股受银娱(27)业绩拖累出现回吐, 而彩票及内地证券股超跌反弹, 整体依然摆脱不了区间波动的走势. 唯光伏太阳能板块在中央力挺下近日上升动力明显增加, 涨势未止; 而煤炭股亦否极泰来, 市场能否大幅反弹旅还看月底公布业绩的内银股能否给予市场惊喜.

从技术上分析恒指在21500点上跌, 但反弹至5日均线时立即遇上阻力, 即使技术超卖出现但权重板块不振下大盘亦难以振兴. 现时恒指仍处于中期上升轨道, 银行股极弱以及博彩板块动力下滑将继续拖累大盘发展, 腾讯业绩后表现再为恒指起关键作用. 而本星期下破中期上升轨道投资者宜提高警觉.

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[责任编辑:kewinfan]

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