黄德几:恒隆地产续有项目落成 利发展

恒隆地产(101)目前以租金收入为主,2013年度分部收入和除税前溢利均上升9%,分别达到66.4亿元和53.3亿元;同时,集团已集中资源拓展内地市场,落成的投资物业位于上海、沈阳和济南等,其中沈阳市府恒隆广场为全年度营运,以及去年9月开幕的无锡恒隆广场,支持业务发展。期内,内地租赁收入上升14%至35.3亿元,分部除税前溢利升13%至26.8亿元,均超越本港。天津恒隆广场购物商场将于今年下半年开幕,而大连、昆明等的项目将在未来相继落成,支持长线业务增长。

至于物业销售,全部来自本港,上半年虽然只售出5个住宅单位,但下半年加快销售,全年合共售出272个住宅单位,其中267个为浪澄湾单位、1个君临天下和4个碧海蓝天单位。物业销售收入上升96%至25亿元,分部利润升79%至15亿元,平均边际利润为60%。期内,待售物业约57亿元。

集团去年整体收入91.4亿元,按年上升24%,纯利下跌14%至72.1亿元,由于期内出售的投资物业大幅减少,而扣除投资物业公平值变动,核心盈利下跌18%至50.5亿元。期末,手持现金343.2亿元,净负债率为0.5%,属偏低水平。期内资产净值1,311.7亿元,市帐率约0.74倍。

走势上,11月22日升至27元遇阻回落,以一浪低于一浪形态下跌,10天线跌低于20天线呈「死亡交差」的利淡形态,STC和MACD未见显著反弹讯号,可候低21元水平吸纳,反弹阻力24.5元。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

金利丰证券有限公司

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