避险情绪升温 金价重返两个月高位

上周,一场席卷新兴市场货币体系的风暴将冲击带到了相关市场。不仅新兴市场国家货币汇率大面积贬值,欧美股市大幅下跌,也使得避险情绪高涨。受此影响,国际金价连续上涨,截至记者昨晚发稿时,国际现货金价报1269.02美元/盎司,创下两个月来的新高。

尽管近期涨势连连,但市场分析人士却并不看好黄金未来的中长期走势。民生银行金融市场部分析师汤湘滨就直言:“2014年将是新兴市场国家的风险之年,由于大部分新兴市场国家货币贬值的风险较大,对黄金需求减弱的不确定性正在上升。”

他认为,有三大因素影响了新兴市场对于黄金的需求。“首先,新兴市场国家货币(中国除外)自去年中期开始兑美元出现持续贬值的趋势,今年以来部分国家货币开始有加速贬值的迹象。”统计显示,自去年5月以来,大部分新兴市场国家货币兑美元均出现持续性的贬值,贬值幅度在15%—35%之间,其中阿根廷、土耳其、印尼和南非货币贬值幅度靠前,分别贬值达35%、23.3%、20.1%和19.4%。

其次,新兴市场国家经济大都面临一定程度的“滞胀”困局。一方面,新兴市场国家的经济增速明显放缓,而另一方面在货币贬值的背后,新兴市场国家面临的通胀压力依然较大。最后,新兴市场国家的贸易状况持续恶化。从10个最具代表性的新兴市场国家的贸易余额看,除了中国、俄罗斯和沙特能保持稳定的贸易顺差外,其他7个新兴市场国家均出现持续的贸易逆差,且其贸易逆差的总规模已达到2422亿美元,创十年来的最高。

“虽然新兴市场国内的通胀压力将会增强黄金投资的预期,但是经济增长放缓以及创纪录的贸易赤字将使新兴市场国家货币承受着巨大的贬值压力,从而大幅降低对黄金的需求。因此,如果今年新兴市场国家出现危机,将会给黄金市场的需求带来更加明显的负面影响。”

此外,部分机构同样看淡金价的长期走势。汇丰银行近日发布的报告又再下调了对金价的预期。该行将2014年对金价的预期下调至1292美元/盎司,而此前的预测为1435美元/盎司。而从全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量来看,近期金价的大涨也没有让其持仓量增加。相反,相比上周初的797.05吨的净持仓量,该ETF在上周五的持仓量为790.46吨,较周初减少了近7吨。

不过从短期看,国际金价却有望继续上涨。汤湘滨预计,金价在突破1267美元/盎司的阻力后,下一个重要的阻力位将处于1300美元/盎司附近。

需要提醒的是,本周市场关注的重点应是周四的美联储议息会议。“由于伯南克在去年12月最后一次美联储议息会议上宣布开始逐步缩减QE规模,市场想要知道耶伦时代的美联储是会加快退出QE,还是会缓慢退出QE。同时市场也需要一段时间去观察耶伦主导下的货币政策以及前瞻性指导方面有什么新的变化。”汤湘滨表示。而对于这些疑问,市场将会在美联储今年举行的首次议息会议后得到初步的回应和线索。

故而周四美联储的议息会议将很可能成为影响国际黄金市场的风险性事件,国际金价的波动性有望显著增强。在国际黄金市场延续反弹行情的同时,投资者应注意美联储政策不确定性造成的国际金价在春节期间动荡的风险。

(上海证券报)

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