黄德几:小南国盈利有望改善

[摘要]小南国可考虑1.38元吸纳。

小南国(3666)旗下定位中等收入人士的“南小馆”,上月正式进驻深圳,将业务扩张至华南地区。受中央反贪腐政策影响,去年上半年,集团旗下的上海小南国餐厅以及慧公馆餐厅的可比餐厅销售额均录得下跌,惟整体经营收益仍录得3.3%的同比增长,主要来自新开分店的收入。事实上,“南小馆”开店成本较低,在本港及上海开设的两家“南小馆”于开业首个完整月均已录得经营溢利,“南小馆”录得的毛利率更接近80%。今年集团维持20家开店目标,并以“南小馆”为主打,可望改善集团盈利表现。

集团另亦计划增设一个新沪菜品牌“小小南国”,主攻中产家庭客,人均消费在100至150元人民币。集团去年上半年同店收入同比下降8.7%,由于去年基数较低,相信今年同店收入将较容易录得增长。期内,劳动力成本、租金成本以及包括食材的所消耗存货成本分别占收益23.2%、17.1%及31.1%。现时集团于本港及上海均设有中央厨房,将食物程序标准化,亦计划于深圳设立独立的中央厨房,逐步改善营运效率。

同时,集团去年底正式进入电子商务领域,在淘宝天猫商城开设旗舰店,当中包括门店餐饮电子优惠券,以及推出的小南国品牌商品上海直送业务,例如出售虾仁半制成品、小黄鱼和牛扒等食材,进一步拓展业务范围,惟对集团的盈利贡献先宜观望。

走势上,1月22日呈“阳烛陀螺”待变形态,期后见反弹,昨日100天线得而复失,各主要平均线仍呈顺向排列属利好,STC及RSI均未见反弹讯号,可考虑1.38元吸纳,上望1.52元,不跌穿1.3元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

金利丰证券有限公司

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