彩票概念股大涨 移动端销售成新趋势

日前,在“全国彩票销售破3000亿”、“500彩票网成功登陆美股”、“澳门博彩公司业绩大涨”等诸多利好刺激下,A股相关彩票概念股迎来一波上涨。业内人士认为,伴随着冬奥会、世界杯等大赛的举行,体育彩票有望进一步推动2014年彩票市场壮大,尤其是移动端彩票销售为代表的新趋势值得关注。

证券时报消息,近日,财政部数据显示,2013年全国累计销售彩票3093.25亿元,同比增长18.3%。其中,体彩已经成为彩票市场增长的主要动力。数据显示,2013年体育彩票销售1327.97亿元,同比增长20.2%;福利彩票机构销售1765.28亿元,同比增长16.9%。体彩销售额的绝对数在进一步接近福彩,并且体彩的增速也一跃超过了福彩。

广发证券分析师李音临认为,随着体育赛事的多样化、竞猜型体彩类型的推广,体彩的消费群体能够不断吸收更多的体育爱好者。另外,竞彩更是凭借与赛事的高度相关性,获得越来越多彩民的青睐。

另外,业内人士认为,2014年,冬奥会、世界杯等大赛的举行,也有望促进体彩销售,尤其是足彩的销售。据介绍,体彩竞彩分为:竞彩足球和竞彩篮球两种,其中足球竞彩市场份额最大。

此外,线上彩票销售也展现出了极大的潜力。浙商证券的数据显示,2013年线上彩票销售额突飞猛进,根据推断,去年线上彩票销售额约400亿元,增长近170%。

上市公司布局移动端

在诸多利好刺激下,多家上市公司纷纷宣布布局彩票业。安妮股份1月7日发布公告,宣布以4000万元增资子公司联移合通,加码彩票业务;粤传媒也于近日宣布,下属全资子公司广州先锋报业有限公司正在进行购彩平台手机客户端的开发;高鸿股份也表示,目前正在申请互联网彩票牌照。

从上市公司布局来看,互联网彩票销售已经成为当前市场的热点。据悉,当前我国彩票仍未对任何企业发放线上彩票运营的正式牌照,仅有500彩票、竞彩网获授试点许可。因此,具有牌照概念的上市公司便成为了市场中的明星。

浙商证券传媒行业分析师黄薇认为,当前整个彩票行业的发展环境其实较为理想,有望刺激更多的企业以新设或收购等方式涉足售彩业务,资金推动又将促使线上彩票销售增速更上一层。

李音临也认为,在PC端市场方面,龙头企业在潜在用户引导、存量用户销售、支付与出票三大环节都拥有无与伦比的优势和稳定性。当前我国线上彩票销售主要有中国竞彩网、500彩票网,均为体育总局旗下网站,并已获得财政部颁发的体育彩票网络销售试点牌照。

对于其他公司,移动客户端则成了进军彩票销售的一大切入点。如最近在市场中颇受关注的鸿博股份,正是将线上彩票与游戏结合。鸿博股份旗下彩乐乐网站已拥有超过50万活跃用户,并成功开发了四款手机彩票游戏。

目前,大多数涉足彩票的企业都在全力进军手机APP移动终端市场,但目前还没有企业取得明显领先的市场占有率。广发证券的预测显示,移动端竞彩潜在的活跃用户总数高达1.2亿人,未来市场空间巨大,移动端竞彩很可能出现超预期的市场增速。

【概念股解析】

安妮股份(002235):无纸化彩票销售的潜力厂商

来源: 宏源证券 撰写时间: 2013-09-12

今年新《彩票发行销售管理办法》肯定了无纸化彩票销售的合法性。财政部今年1月印发的《彩票发行销售管理办法》第五条明确规定彩票发行方式包括电话销售和互联网销售,从而肯定了无纸化彩票销售的合法性。2012年类似的彩票网售叫停事件今后将不再出现。

彩票销售市场规模巨大,无纸化彩票销售增速更快。2012年福彩销量达到1510.32亿元,增加232亿元,增幅18%;体彩销量1104.90亿元,增加167.05亿元,增幅为17.81%。同时2012年无纸化彩票销售达到230亿元,增幅为53%,占彩票销售总量的9%,无纸化彩票销售绝对额和份额占比均创历史新高,显现出更强劲的增长动力。

公司已开发“中大奖”网站,迈出无纸化彩票销售第一步。公司子公司联移合通取得江西福彩的销售授权,开发了电子彩票交易网站“中大奖”,为公司无纸化彩票销售积累了技术开发和网站运行的经验。

公司与腾讯开展合作,有望解决无纸化彩票销售平台的流量问题。公司自建网站的业务方式在流量获取上存在规模瓶颈和成本压力。

公司与腾讯合作,将借助其平台的流量导入能力,实现用户的快速积累。盈利预测与估值。在新版细则出台之前,彩票销售机构与代销机构的合作方式仍有不确定性,彩票发行费率的高低和分成方式将影响代销的利润率,所以暂不计入无纸化彩票销售的盈利贡献。我们谨慎看好公司与腾讯的合作前景和公司未来抢占入口的能力,预计公司13-15年EPS为0.06/0.07/0.09元,首次给予“增持”评级,目标价15元。

粤传媒(002181):加速转型,精“彩”无限

来源: 广州证券 撰写时间: 2014-01-16

2014年粤传媒加速转型步伐,我们认为14年可关注三个亮点:(1)移动购彩平台年后推出,用户与《足球报》100万读者直接对接,借助世界杯盛宴,业务规模发展空间巨大;(2)14年香榭丽有望成功并表,与粤传媒广告主资源对接,提升订单消化能力,业绩锁定强,根据业绩承诺14-15年EPS分别增厚0.08元和0.1元;(3)2个月拿下游戏牌照,游戏拓展进程加快,关注后续游戏项目。

我们认为粤传媒在新传媒上的铺排工作已经进入后期阶段,2014年只要转型工作进程符合预期,业绩贡献会有较大突破。介于目前项目尚未进入运营阶段,因此我们对公司继续给予“谨慎推荐”评级,敬请关注后续深度报告。

投资要点:

移动购彩进入测试期,坐收世界杯体彩盛宴。公司旗下云彩APP进入后续测试阶段,预计一季度末正式推广。公司有望借助《足球报》精准广告投放和专业赛事采编资质,迅速布局移动体彩购买平台:

2013年体育彩票销售1328亿元,同比增长20%,借助14年世界杯赛事推动,体彩销量增速有望突破30%。与此同时,互联网购彩占比也快速提升,2013年体彩的互联网占比仅为7%,预计2015年互联网渗透率在15%,市场空间达到300亿元。

依托《足球报》庞大受众,购彩群体完美对接。公司旗下的《足球报》每周高达540万份的发行量成为中国发行量最大、报道最权威的体育报;其中足彩专刊《足球大赢家》每期发行量超过100万份,也是国内发行量第一的足彩专刊。借助已有的足球迷群体,公司轻易实现读者与购彩群体的对接,客户基数空间庞大。假设读者中有20%群体成功对接,每周购彩10元,业务规模年均达到1亿元,业务前景可观。

并购香榭丽,开启整合LED广告新征程。公司10月收购上海香榭丽,正式进军LED户外广告市场。目前LED广告市场集中度不高,且投入要素和品牌资源皆可以多重开发与共享,具备规模经济效应,整合趋势非常强。目前香榭丽市场份额约15%,网络分布广阔,凭借其最早的开拓者地位具备整合市场的能力。按照并购时的对赌约定,未来三年香榭丽利润不低于5683万元、6870万元和8156万元,平均增速达到20%。考虑到并购后两家公司资源的整合以及执行的激励机制,我们认为业绩完成可能性较大。

盈利预测与估值:假设粤传媒14年顺利完成香榭丽并购,并于下半年开始并表,考虑股本增加到7.25亿股,收购香榭丽对粤传媒14-15年EPS分别增厚0.08元和0.1元。我们预计公司13-15年备考EPS分别为0.44、0.51和0.57元,对应24、20、18倍PE。目标价位14.3元。给予“谨慎推荐”评级。

风险提示:并购标的业绩不达预期,后续整合工作不佳;新媒体业务进展低于预期。

鸿博股份(002229):博彩之花,鸿极A股

来源: 国泰君安 撰写时间: 2014-01-20

本报告导读:

公司凭借产业链优势以及与彩票管理机构多年合作关系,或是A股中离网络售彩牌照“最近”标的,加上公司彩种研发有望破冰,预计将在互联网彩票中分得更大份额。

投资要点:

上调目标价至25元,维持增持。公司立足于彩票产业链中游、专营的彩票印刷环节,向下游互联网彩票销售和上游彩种研发延伸;我们认为产业链优势将助公司离牌照“近一些”,在高速增长的互联网彩票市场分得更大的份额。我们下调公司2013/2014年EPS预测为0.19/0.28元(原0.22/0.31元,下调源于酒类包装及IC卡业绩不达预期),上调目标价至25元,对应2014年业绩约90倍PE(对比500彩票网约150倍PE),维持增持。

与众不同的观点:目前市场对互联网彩票充满热情和想象,但是由于行业的专营属性使得其价值链条并不清晰;投资者对拥有数据流量的门户网站和垂直网站等B2C趋之若鹜,却忽视了“距离”彩票管理机构更近的B2B企业及产业链上游的新彩种研发对企业盈利能力和对B2B\B2C业务的促进作用,而这两环节均指向A股中一个互联网彩票重要标的,鸿博股份。

核心逻辑:产业链优势,立足于中游彩票印刷,向下游互联网彩票销售和上游彩种研发延伸。①互联网彩票销售:公司为少数同时拥有B2B B2C资质企业,B2B业务已与腾讯网、支付宝、苏宁等售彩网站深入合作,预计2013年代销额增速将超400%;B2C“彩乐乐”网站2013年代销额预计达3亿,拥有超40万注册用户。②彩种研发:公司是A股中拥有彩种研发能力和审批经验的重要标的,正积极尝试破冰,值得期待。彩种研发成功落地之后盈利性高,同时可通过彩种授权间接提升其互联网彩票销售竞争力,市场想象空间巨大。产业链优势或助公司离牌照“近一些”。

催化剂。财政部网络售彩试点扩大、研发彩种取得进展、下游客户拓展等。

风险提示。需注意互联网彩票政策骤变等风险及财政部批文的不确定性。

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