黄国英:新兴市场 首选台股

港股市况基本上无变,主力炒个别二三线股,指数继续被中资金融股拖累,无力大升,波幅则有开始收窄的迹象。

正如日前所讲,自己仍然是买港股一月Put,以下周二为限,希望这三个交易日之内,会忽然间向下突破,向22,300点进发,所以是不会因为过去两个交易日愈趋沉闷的市况而松懈。

当欧美升势有如斩瓜切菜,中港股市却还是原地踏步,本地投资者自然相当无瘾。市场明显是钟情成熟市场,因应时势,顺水推舟的话,是应该加大在欧美市场的投资比重。

主题基金继续留守

市场行为是理性的,除非有特别事情发生,令到新兴市场宏观前景改变,否则强弱之势是不会互易,估值差距只会愈拉愈远。

不过,正如港股市场炒股不炒市,指数乏力,但依然有一堆股票可以突围一样,新兴市场之中,也可望有清泉涌现,大幅跑赢。理由是世界上是有不少主题基金的存在,例如港股基金及新兴市场基金,管理人被预设的框架所限制,不能越洋出击,便惟有将注码集中在少数较优质的项目。

以前的人将不同的新兴市场一视同仁,土耳其、巴西、印度、俄罗斯,理论上应该各不相干,但股市走向却是相当一致,因为当时概念刚刚兴起,太多热钱流入,四处都要投放,造成不同市场相关性超高的现象。

南韩表现大打折扣

不过,自去年五月起新兴市场开始水干,走势便有改变,有个别市场明显表现较好。要筛选十分容易,看看过去半年走势图,再简单想想基本因素,会发现台股十分突出,公司以至地区财政管理良好,又受惠于出口欧美市场复苏,假如想买市场ETFs,看来是新兴市场中首选。原本南韩也不差,但Samsung风光不再,是打了一个大折扣。

丰盛金融资产管理董事 黄国英(微博)(作者为注册持牌人士)

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