黄德几:金界长远不乏增长动力

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金界控股(3918)旗下NagaWorld ,是柬埔寨首都金边市唯一一家综合式酒店及赌场娱乐城,享有在金边市方圆200公里范围内的独家赌场经营权至2035年。根据柬埔寨旅游部的最新数据,今年首10个月到访柬埔寨的人次达339.2万,同比增长18.2%,其中内地旅客数目录得较高增长,同比上升41.9%,占总数11.1%;当地旅游业蓬勃发展,有助为集团带来更多访客。

今年首三季,集团的博彩总收入同比增长14%至2.2亿美元,大厅赌桌的按押筹码增长16%至2.9亿美元,电子博彩机的投入金额及赌团贵宾赌桌的泥码则分别升15%及13%。集团力拓大众市场业务,分部利润率较高,对经济波动的敏感度亦较低。去年先后开设NagaRock及Saigon Palace,可吸引寻求避开人群,以及较高赌桌注码上限的大厅赌客,有利未来盈利增长。

集团去年已推出胡志明市至金边市的豪华巴士服务,而连接金边市、曼谷及胡志明市的河良桥料于2015年竣工启用,可望刺激区内旅游业发展。集团同时积极扩大业务版图,Naga2最快可望于2015年底完成,为集团增添逾1,000间酒店客房,多达300张赌桌和500台电子博彩机,以及其他非博彩娱乐设施。另外,集团9月亦宣布投资3.5亿美元于俄罗斯滨海边疆区,发展「滨海边疆」娱乐渡假城,待有关许可证批出,预期赌场酒店综合体将于2018年开始营运,长远不乏增长动力。

集团财政稳健,中期派息率约70%,具防守性;预测市盈率17.1倍,仍属合理水平。走势上,12月4日呈「大阳烛」突破前阻力,以一浪高于一浪形态上升,各主要平均线呈顺向排列属利好,STC%K线续走高于%D线,14日RSI升至62.98,重上5日线,可考虑7.75元水平吸纳,上望8.5元,不跌穿7.5元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

金利丰证券有限公司

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