[优质基金点评]鹏华价值优势:阶段配置机会凸显

[摘要]在经济持续复苏、改革不断深入的背景下,大盘蓝筹股的投资机会是长期可持续的,建议个人投资者对该基金进行布局。

鹏华价值优势是鹏华基金微博)公司旗下的股票型基金,目前资产规模为80.78亿元,投资风格偏向大盘蓝筹。鹏华基金管理公司在业内以擅长作固定收益市场为特色,旗下的权益类产品也以稳健风格为主。基金经理程世杰自2007年接手该基金,已形成较为鲜明的蓝筹风格。程世杰是少有的坚守大盘蓝筹投资风格的基金经理之一。他采用了以绝对回报为主的投资思路,在仓位上采取慎重建仓的策略,控制建仓节奏,另外在选择投资品种方面,也主要以防守为主。

图表 1:鹏华价值优势概况

基金名称

鹏华价值优势

单位净值

0.792元

投资类型

普通股票型基金

基金经理

程世杰

成立日期

2006-7-18

基金规模

80.78亿元

比较基准

中信标普A股综合指数收益率*70%+中信标普国债指数收益率*30%

投资范围

正常市场状况下,股票投资比例为60%~95%,债券投资比例为0%~35%,权证的投资比例为0~3%。现金或到期日在1 年以内的政府债券投资比例不低于5%。

数据来源:wind、万银财富研究中心;基金净值截止日期:2013年12月17日

截至2013年12月17日,该基金成立以来净值回报162.79%,大幅超越同期沪深300指数91.07个百分点,位列同期可比的57只股票型基金第11位。坚守蓝筹风格的鹏华价值优势在今年的结构性行情中表现一般,但是,不难发现近三个月排名大幅攀升,取得了3.8%的净值回报,而同期沪深300和普通股票型基金收益分别为-2.92%、-2.44%,阶段性配置机会凸显。

图表 2:鹏华价值优势基金业绩表现

名称

今年以来

3月

1年

2年

3年

总回报

年化回报

鹏华价值优势

3.40%

3.80%

9.03%

14.66%

-1.21%

162.79%

21.96%

沪深300

-6.60%

-2.92%

-0.44%

-10.04%

-26.95%

71.72%

9.67%

普通股票型基金

13.79%

-2.44%

21.23%

16.99%

-12.30%

156.47%

21.10%

同类排名

279/336

31/358

280/336

153/286

40/229

11/57

数据来源:wind、万银财富研究中心;基金净值截止日期:2013年12月17日

鹏华价值优势的规模相对较大,从三季报可以看出其持仓较为分散,其第一大重仓行业-制造业占净值比例仅为27.64%,制造业中主要是家电制造业个股。其余重仓了电力、交通运输、金融业等行业个股。其持股大都是成熟行业龙头个股,这些行业经历多年竞争,已形成稳定的竞争格局,龙头企业优势明显,虽然这些龙头企业盈利增速较慢,但盈利稳定且估值较低,持股市盈率大都在10倍之下,具有明显的估值优势,安全边际较高。

图表 3:鹏华价值优势三季度持仓行业

行业名称

持仓市值(亿元)

占基金净值比(%)

占股票市值比(%)

制造业

22.33

27.64

30.27

电力、热力、燃气及水生产和供应业

13.66

16.90

18.51

交通运输、仓储和邮政业

8.44

10.44

11.44

金融业

7.88

9.75

10.68

建筑业

6.09

7.53

8.25

信息传输、软件和信息技术服务业

4.73

5.85

6.41

采矿业

4.17

5.17

5.66

批发和零售业

3.71

4.60

5.03

水利、环境和公共设施管理业

2.77

3.43

3.76

合计

73.77

91.31

100.00

数据来源:wind、万银财富研究中心;基金净值截止日期:2013年9月30日

投资建议:鹏华价值优势是非常典型的蓝筹风格基金,尽管今年来小盘成长股行情风生水起,该基金由于自己规模的属性和基金经理更为擅长传统行业等原因,选择了将投资风格贯穿始终。随着优先股相关政策的发布,高股息的蓝筹股将迎来更多的关注,未来收益空间也更为确定。在经济持续复苏、改革不断深入的背景下,大盘蓝筹股的投资机会是长期可持续的,建议个人投资者对该基金进行布局。

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