黄德几:现代牧业短线走势料改善

HSI

内地自2008年发生三聚氰胺事件后,消费者对内地奶制品失去信心。不过,随着当局加强监管安全水平,以及积极推进行业整合,相信对从事上游业务、具领导地位的现代牧业(1117)属利好。截至今年6月底年度,集团共拥有22个运营畜牧场,饲养总共17.8万头乳牛,为内地最大的乳牛畜牧公司和最大的原料奶生产商。从今年1月开始,集团已停止进口小乳牛,而畜群规模将实现自然增长。

集团上年度收入24.8亿元(人民币,下同),按年上升47.9%,惟受到畜牧场经营开支和融资成本大增等因素,纯利下跌18.7%至3.2亿元;而内地奶价上涨,加上销量增加,集团业绩可望改善。集团的主要客户为蒙牛乳业(2319),2008年签订10年原料奶供应协议,集团上年度83.7%所产牛奶销售量乃售予蒙牛。另外,蒙牛今年5月增持集团股权至27.99%,成为最大单一股东,料将加强两者的合作关系。

除了供应奶源外,集团亦拓展自有品牌奶,期内销量上升6.2倍至1.5万吨,分部销售大增4.8倍至1.7亿元,占总销售额的7%,未来具有增长潜力。另外,内地放宽一孩政策,中长线而言,对行业前景影响正面。

集团今年股价倍升,11月20日升至4.4元(港元,下同)遇阻回落,昨日重上10天线,STC%K线升穿%D线,MACD熊差距收窄,走势料有改善,可考虑4元吸纳,反弹阻力4.4元,不跌穿3.85元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

金利丰证券有限公司

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