美股仍有向上空间 可重点配置美国权益类QDII

[摘要]预计未来一段时间内,美股仍有向上空间。建议投资者在QDII投资上重点配置美国权益类产品。

市场回顾

一、 基础市场

上周,沪深两市涨跌互现。上证综指收于2237.11点,涨16.60点,涨幅为0.75%;深成指收于8526.68点,跌15.93点,跌幅为0.19%。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.68%,中证500下跌0.70%。上周,23个申万一级行业中有7个行业上涨。其中,黑色金属、金融服务和家用电器表现居前,涨跌幅分别为1.48%、1.43%和1.26%,电子元器件、信息设备、信息服务表现居后,涨跌幅分别为-5.37%、-6.22%、-8.71%。

上周,中信标普全债指数上涨0.02%,收于1371.22点。

上周,欧美主要市场普遍下跌。其中,道指下跌0.41%,标普500下跌0.04%;道琼斯欧洲50 下跌2.45%。亚太主要市场普遍下跌。其中,日经225指数下跌2.31%,恒生指数下跌0.58%。

二、基金市场

上周,各类型基金中,仅货币型基金上涨,涨幅为0.06%;股票型、混合型和封闭式基金表现居后,跌幅分别为2.95 %、2.33%和0.75%。

上周,股票型基金中,新华钻石品质企业、鹏华价值优势和景顺长城能源基建表现居前,涨幅分别为2.46%、1.88%和1.81%;混合型基金中,新华优选分红、广发大盘成长和鹏华行业成长的表现居前,涨幅分别为2.43%、1.60%和1.22%;封闭式基金中,基金普丰基金久嘉和民生加银平稳增利C表现居前,涨幅分别为0.91%、0.33%和0.30%;QDII中,海富通大中华精选、海富通海外精选和广发亚太精选表现居前,涨幅分别为2.10%、1.65%和1.53%。

上周,债券型基金中,博时信用债券A、博时转债A和民生加银转债优选A表现居前,涨幅分别为1.66%、1.54%和1.45%;货币型基金中,金鹰货币A、银华交易货币和大摩货币表现居前,涨幅分别为0.09%、0.09%和0.09%。

上周,分级基金进取份额中,招商中证大宗商品B、信诚中证500B和金鹰中证500B表现居前,涨幅分别为9.35%、8.52%和7.42%。杠杆排名前三的分别是申万菱信深成进取、嘉实多利进取和博时裕祥分级B,杠杆大小分别为11.56、7.55和4.11。

好买观点

一、 股票型基金投资策略

上周成长股受到IPO重启的冲击,创业板全周下跌超过11.71%,而主板大盘则有所表现,上证综指上涨0.75%,行业板块中,黑色金属、金融服务涨幅居前,分别上涨1.48%、1.43%。

宏观方面,我国11月份制造业采购经理指数为51.4%,与上月持平,为2012年5月以来的高点,连续14个月位于临界点以上。汇丰中国11月服务业PMI环比微降至52.5,虽然低于历史平均水平,但年内来看仍处在较高区间。汇丰PMI和官方PMI均表明,中国的非制造业领域依然相对活跃,宏观经济平稳运行。

资金方面,央行再度暂停14天逆回购,公开市场本周净回笼资金470亿元,结束了此前连续两周的净投放。近期资金利率偏高的现象并没有改变,7日回购利率接近4.5%,随着投资者对银监会9号文的担忧,年末资金的紧张格局仍在影响投资者心态。

根据好买基金(微博)仓位测算模型显示,上周股票型、标准混合型、偏股型基金平均仓位均小幅下降近1个百分点,分别下降0.85%、0.83%和0.85%,当前仓位分别为87.37%、74.81%和82.90%。上周基金主要加仓了电子、纺织服装和信息设备三个板块;食品饮料有色金属和金融服务三个行业的减仓幅度较大。

综合来看,我们认为本周市场将继续震荡盘升。首先,IPO重启明确,使困扰市场的不确定性因素有所消除。其次,宏观数据表明经济平稳运行。本周11月份外贸数据、CPI和PP等主要经济数据将陆续披露,若经济数据好于预期,有望再度提高做多人气。然后,即将召开的中央经济工作会议、全国城镇化工作会议也令市场对政策面有所期待。因此,好买认为宏观经济和政策将陆续在市场中释放利好,股指将继续震荡向上。

二、债券型基金投资策略

上周中债总财富指数收于140.06,较前周下跌0.29%;中债国债总财富指数收于139.66较前周下跌0.62%,中债金融债总财富指数收于141.18,较前周上涨0.03%;中债企业债总财富指数收于127.58,较前周上涨0.17%;中债短融总财富指数收于135.18,较前周上涨0.12%。

中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,一年期国债收益率为4.04%,上行5.78个基点,十年期国债收益率为4.52%,上行15.50个基点;银行间一年期AAA级企业债收益率下行6.00个基点,银行间三年期AAA级企业债收益率下行4.30个基点,10年期AAA级企业债收益率下行1.52个基点,分别为6.06%、6.12%和6.18%。一年期AA级企业债收益率上行3.00个基点,三年期AA级企业债收益率上行2.70个基点,10年期AA级企业债收益率上行2.48个基点,分别为6.96%、7.18%和7.47%。

公开市场,上周央行共实施资金净回笼470亿元,其中包括180亿元的逆回购操作;650亿元逆回购到期。上周末,7天质押式回购加权平均利率为4.5471%,较前周下降了16.89个BP。随着12月初以来资金面逐步改善,央行资金投放力度适当收缩,操作频重回“一逆一停”,且周二的7天期逆回购操作也较上周二的320亿元大幅下降。在外汇占款可能保持高位、年末财政存款有望加速释放的背景下,银行间市场流动性来源相对充裕。而本周央行公开市场操作变化,则再次彰显出中性偏紧货币政策态度,估计央行在维护短期流动性稳定的同时,对于目前上了一个台阶的资金利率中枢较为满意。预计年内市场资金面有望保持紧平衡格局,大松大紧的情况都不会出现。

上周五,3月Shibor利率上涨了28.2个基点,继续创下了6月20日来的单日涨幅新高。下半年,尽管银行间3个月回购利率上冲到6%以上高位,但3月Shibor利率报价大致维持在4.7%以下,且上浮十分有限。近期市场传闻,在NCD渐行渐近的情况下,鉴于有望参考Shibor报价,因此市场预计考核机制可能也会面临调整。而伴随与此,3月Shibor报价大幅偏离市场价的“失真”现象也有望改善。

综合分析,目前时点上,从经济、CPI、利差等方面来看,债市已经具备底部的情形,流动性持续紧平衡,对债市形成显著的压力。但从绝对收益率水平看,很多债券的收益率和票息已具有一定的吸引力,配置性价比较高。我们仍然看好私募分级债的产品,在久期基本匹配,优先端成本较低的情形下,演变为套利型的产品,可以积极参与。

三、QDII基金投资策略

上周五美股大幅收高,道指与标普指数结束了此前连续5个交易日下跌的走势。道琼工业平均指数涨幅为1.26%,标准普尔500指数涨幅为1.12%,纳斯达克综合指数涨幅为0.73%。全周,道指下跌0.41%,标普500指数下跌0.04%,纳指 英国富时100指数全周累计下跌1.5%,法国CAC 40指数下跌3.9%,德国DAX 30指数跌2.5%。

经济数据方面,1)美国劳工部宣布,11月非农就业人数环比增20.3万,11月失业率为7.0%,好于预期,10月失业率为7.3%。2)美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为82.5,远高于预期,为7月以来最高值。3)美国商务部宣布,2013年三季度GDP好于预期,环比年化增长率为3.6%(修正值)。经济学家对此的平均预期为3.2%,初值为增长2.8%。

消息方面,纽约联储市场小组主管西蒙-波特(Simon Potter)日前表示,联储新的逆向回购协议工具可能会是未来最终紧缩货币政策行动的关键组成部分,通过这种工具来降低退出QE时对市场的干扰。

欧洲方面,欧元区10月PPI同比下降1.4%,为2009年12月以来最大降幅,预期下降1.0%,前值下降0.9%;环比下降0.5%,预期下降0.2%,前值修正为上升0.2%,初值上升0.1%。这一数据可能会加重外界对欧元区通胀率过于低下的顾虑,并可能会威胁到欧洲脆弱的经济复苏。

目前,美国非农就业数据超预期、失业率降至2008年后新低,表明劳动力市场状况好转,这将有利于美国经济,提振了市场情绪。预计未来一段时间内,美股仍有向上空间。建议投资者在QDII投资上重点配置美国权益类产品。

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[责任编辑:amysun]

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