2014年新发基金策略:权益类看好价值型

[导读]结合市场概况以及产品情况,景顺长城成长之星、富国恒利分级债、汇添富双利增强债、信诚中证800金融指数分级基金值得优选关注。

基本结论:

2013 年新发基金仍以较低风险的债券型以及货币型基金为主,其中完全债券型基金,即纯债型基金产品无论规模还有数量均超过其他类型。基金产品创新涵盖多个类型。除推出之前国内市场尚未出现的新品种、紧跟市场前沿外,在产品细节处不断挖掘和创新,主要体现在贴近市场需求细化投资标的,细化投资范围,细化风险属性等多个方面。

展望2014年全年,我们预计股票型基金的创新方向将是投资行业的细分化;债券型基金的创新方向将是纯债化。同时,策略的多元化、分级基金的投资标的全球化、销售渠道和服务的网络化的创新也将进一步深化。此外,养老保障投资需求也会成为混合型基金、债券型基金的另一发展方向。目前的新股发行重启和优先股试点,整体来看对大盘股相对有利,对中小盘,尤其对高估值、基本面缺乏支持的中小盘个股影响偏负面,将促进中小盘个股表现和估值分化。

具体到2014年1月份的新发基金投资策略,在权益类基金上我们看好大盘蓝筹/价值风格类基金;从债券基金投资的角度来看,我们认为,经过财务核查后首批放行IPO的公司资质会比较好,打新股的回报率值得期待,投资者可有辨识的关注参与新股申购的债券型基金。结合市场概况以及产品情况,景顺长城成长之星、富国恒利分级债、汇添富双利增强债、信诚中证800金融指数分级基金值得优选关注。

第一部分 2013年基金发行情况概览

2013年以来,截至11月30日共有341 只公募基金发行成立,募集总份额为5159.91亿份,平均每只基金的发行规模为15.13亿份。2013 年新发基金仍以较低风险的债券型以及货币型基金为主。

今年基金发行量大,产品创新不断,且低风险类产品继续占据主流地位。

第二部分:2013年基金产品创新情况

今年以来基金产品创新涉及到多个类型,权益类、固定收益类、QDII等均有覆盖。除推出之前国内市场尚未出现的新品种紧跟市场前沿外,在产品细节处也不断挖掘和创新,主要体现在贴近市场需求细化投资标的,细化投资范围,细化风险属性等多个方面。

第三部分:2014年基金发行市场前瞻

在向现代财富管理转型的过程中,产品创新和销售能力是公募基金管理公司转型的重要驱动力。因此,展望2014年,我们预计股票型基金的创新方向将是投资行业的细分化;债券型基金的创新方向将是纯债化。同时,策略的多元化,也将是未来公募权益类基金品种另一个的创新点。

第四部分:2014年1月新发基金投资策略:权益类基金看好价值型,债券类基金关注打新型

在权益类基金上我们看好大盘蓝筹/价值风格类基金的投资价值,同时可关注创投概念股、优先股试点带来的主题机会。此外,大消费、国企改革、军工等主题也存在一定的投资机会。

从债券基金投资的角度来看,我们认为,经过财务核查后首批放行IPO的公司资质会比较好,打新股的回报率值得期待,投资者可辨识可参与新股申购的债券型基金,进行重点关注。

第一部分:2013年基金发行情况概览

发行量维持高位,低风险产品完胜高风险类

2013 年以来,截至11月30日共有341 只公募基金发行成立,募集总份额为5159.91亿份,平均每只基金的发行规模为15.13亿份。虽然统计数据只包含今年前11个月,但年内成立的新基金数量已经超过去年全年269只的发行数量,同时现有的发行规模也要好于2011年(212只,2792.4亿元)和2010年(147只,3553.9亿元)。

具体从发行规模上看,2013 年以来,截至11月30日新发基金仍以较低风险的债券型以及货币型基金为主 ,两类型基金分别募集了3498.54亿份和390.16亿份,合计占到发行总量的75.36%。

从发行数量上来看,债券型基金发行最多(172只),占总发行只数的50.43%;其次为混合型及指数型基金,均为54 只,均占总发行只数的15.83%。货币型、股票型和QDII 基金分别发行成立了22 只、26 只和13只。从平均募集规模来看,低风险产品受到投资者青睐,债券型和货币型基金的平均募集份额分别为20.34 亿份和17.73亿份。混合型、指数型、QDII基金的平均募集份额不足10亿份。

图表1:2013年以来新发基金成立情况

基金类型成立数量首募总规模(亿元)平均首募规模(亿元)
20122013年至今20122013年至今20122013年至今
货币型1122361.60390.1632.8717.73
债券型1101724448.343498.5440.4420.34
股票型4726346.16290.477.3711.17
混合型2754419.23504.7215.539.35
指数型55541118.74396.6020.347.34
QDII1713159.9779.429.416.11

注:1、统计截止日2013年11月30日;2、债券基金A/B/C类只计算1只,分级基金只计算母基金份额;3、混合类基金包括保本型基金。

来源:国金证券研究所;wind

另外,债券类基金中完全债券型基金,即纯债型基金产品(114只,1917.11亿元),无论规模还有数量均超过其他类型。去年发行较为火爆的理财债券类产品今年以来的发行热度有所下降,截止目前总募集规模尚不到1000亿份。

图表2:债券类基金历年发行情况(亿份)

图表2:债券类基金历年发行情况(亿份)

图表2:债券类基金历年发行情况(亿份)

图表3:2013年前11月债券类基金具体发行情况(亿份)

基金类型2012年2013年至今
成立数量首募规模平均首募规模成立数量首募规模平均首募规模
短期理财债基332601.9678.8518864.9248.05
完全债券型401112.4027.811141917.1116.82
新股申购型16245.0015.3119416.9321.94
普通债型21488.9823.2821299.5814.27

注:1、统计截止日2013年11月30日;2、债券基金A/B/C类只计算1只,分级基金只计算母基金份额;

注:1、统计截止日2013年11月30日;2债券基金A/B/C类只计算1只只,分级基金只计算母基金份额;

来源:国金证券研究所 ;WIND

今年以来基金发行量大,产品创新不断,且低风险类产品继续占据主流地位,总体来看主要受以下因素影响:一是新基金法的颁布实施,对此前管制较多的基金行业全面松绑,对于传统公募业的新发展提供了制度保障。同时,从2013年开始基金发行由事前审批改为事后报备,且基金公司牌照放宽;二是市场行情低迷,低风险类产品相对优势明显;三是市场竞争加剧,不少基金公司纷纷通过发行创新类产品争取更多的市场份额。

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