王雅媛:炒股的智慧

[摘要]除彩票行业外,内地香烟行业亦被认为“水太深”。

HSI

美国上市的500万彩票网第一天上市大涨50%,投资者看好有以下原因,一是本身行业增长确定性高,二是彩票无纸化本身的增长将比行业高更多,三是公司现在专做体育彩票,由于明年是世界杯,其营业额的上升数字有机会如淘宝在光棍节般震撼。四是最重要的,内地彩票行业一直被认为“水太深”,涉及很多不同的利益,背景很复杂,琢磨不透。难得500万彩票通过正规途径取得批准,物以罕为贵。

绩佳股不一定受追捧

除彩票行业外,内地的香烟行业一直亦被认为“水太深”。即使港股中存在一些盈利及派息一直不错的香烟有关公司,如澳科控股(02300)及华宝国际(00336)等,但是最近几年投资者都是选择敬而远之。上星期后者公布中期业绩,营业额增加约15.3%至19.4亿元,股东应占溢利增加约13.8%至8.93亿元,每股基本盈利增加约15.8%至28.8仙,建议派发中期股息每股8.68仙,另加派特别股息每股2.88仙,股息派发率达40%。股价之后连升三天,笔者认为一是估值低,公布业绩时市盈率才6倍;二是派息慷慨;第三,公司新业务烟草薄片增长超预期,成为了公司盈利的新增长点。

改变形象力促股价升

在笔者眼中,第三点除了是公司盈利亮点之外,间接还代表了在这个被认为“水太深”的行业里,即使大股东已减持了相当多的股票,但是公司仍然跟下游的各大烟草商保持了良好的商业关系。公司股价之后的表现取决于两因素,第一是跟盈利有关,就是烟草薄片藉着国家提出要减少每支卷烟焦油含量而受惠的程度,这将决定公司未来几年的盈利成长性。第二因素跟投资者观点改变有关,是公司如何能摆脱市场给他们扣上行业“水太深”,全靠关系来维持生意的那顶帽子。笔者认为第二个因素更重要。

申银万国证券香港联席董事 王雅媛(Victoria)

王雅媛为持牌人士,并没有持有以上股票。

我的投资博客:http://wangyayuan.qzone.qq.com

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