深化改革促动市场 布局六大主题基金

  基本结论

  《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的内容超出市场预期,带动了近期的反弹行情。我们预计市场将会呈现出以主题投资为主,延续结构分化的格局。结合《决定》的主要改革领域,我们归纳出六个领域的投资主题;并通过考察最近的3季度基金持仓情况,兼顾历史操作业绩,我们进一步筛选出如下值得短期(今年12月)或中期重点关注的基金投资品种,供投资者参考:

  1、国家安全(涉及国防军工、信息安全、安防等)领域:这一机构的设立将进一步提升国防军工、信息安全、安防系统等领域的投资热度。近期市场走势也进一步验证了资本市场对该类投资主题的积极反应。

  具体到基金方面,持有相关领域或龙头个股较多的产品有:华宝成长、国泰金牛上投内需景顺蓝筹、泰达宏利、广发核心银河创新信诚机遇、东吴新产业、交银制造、金鹰领先等。

  2、土地制度改革催化出的大农业行情:《决定》在土地承包经营权市场化、农村产权市场化、向农业输入生产要素和城市建设投融资机制等方面有较大突破,A 股市场中大量拥有土地资源的农业公司,以及规模化生产导致农业投入要素需求扩张的相关公司将直接受益。具体到基金方面,持有上述龙头个股较多的产品有中欧盛世、新华消费、华商领先、宝盈资源、银河蓝筹、海富通国策等

  3、生态文明:改革趋势下,环保、农业、园林,以及节能减排等行业将充分受益生态文明制度建设,步入快速发展时期。具体到基金方面,持有上述龙头个股较多的产品有中欧盛世、新华消费、华商领先、宝盈资源、银河蓝筹、海富通国策等。

  4、金融市场 改革:在金融改革主题之下,银行、券商、商业保险等业务都会迎来新的增长空间。华商领先、景顺蓝筹、万家精选、银河创新、国泰策略、大摩成长等基金持有上述相关个股较多。

  5、人口政策调整(涉及到食品、教育、养老等多个领域)。此次“单独二胎” 生育政策调整带来 “养育”概念股包括婴儿食品、教育等行业的投资机会。而养老制度改革的长期需求则会进一步催化养老概念股的投资热情。国泰金鼎、工银成长华夏复兴中海蓝筹上投双息银华优质融通医疗天治创新汇丰科技等基金持有此类主题个股较多。

  6、推进文化体制机制创新。兴全轻资农银消费、华富竞争力、华夏经典、银河创新、金鹰领先、国联安优选华商价值等基金持有此类主题个股较多。

  详细报告

  改革力度超预期,延续结构分化格局

  11月影响市场最为重要的事情是十八届三中全会的胜利闭幕。12日晚公布了十八届三中全会改革公告,15日晚公布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。其中《决定》全文以16个领域、60个要点、两万多字的篇幅论述了未来中国改革的方向、目标和框架。《决定》凸显改革的决心与速度,其中:国企改革、金融改革、市场改革、要素改革、土地改革、财税改革、城乡发展、自贸区、收入分配、医疗、生育、食品卫生、环保多项与经济直接相关的改革目标图景,将社会视野从《公告》的大基调,更多转向经济领域的重要改革措施。宏观而言,经济领域的改革过程可能有跌宕起伏。以市场化为决定性导向的改革是对以往经济模式中不可持续问题的改革。

  《决定》内容超出市场预期,带动了近期的反弹行情。但从影响市场表现的资金面上来看,目前A股市场仍面临资金面紧张的考验。加之本届三中全会所确立的改革方向和目标,是未来几年通过渐进式方式所完成的,并非短期内就能够实现的,所以当改革激情逐渐消退之后,A股市场将重新回归到经济基本面、资金面、政策面等影响因素上。短期市场将会呈现出以主题投资为主,延续结构分化的格局。

  关注主题投资机会,布局优质基金产品

  结合《决定》中涉及到的改革领域,我们通过基金持仓和历史操作风格,认为以下投资主题值得进一步关注:

  1、国家安全(涉及国防军工、信息安全、安防等)领域

  国家安全委员会是十八届三中全会公报的重要突破之一,是为了满足国内外复杂且紧迫的国家安全需求而设立的机构。这一机构的设立将进一步提升国防军工、信息安全、安防系统等领域的投资热度。近期市场走势也进一步验证了资本市场对该类投资主题的积极反应。随着国家投入力度的加强,相关领域中龙头企业的优势将尤为明显,如中航电子中国卫星启明星辰浪潮信息东华软件海康威视大华股份等个股。

  具体到基金方面,持有相关领域或龙头个股较多的产品有:华宝成长、国泰金牛、上投内需、景顺蓝筹、泰达宏利、广发核心、银河创新、信诚机遇、东吴新产业、交银制造、金鹰领先等。

  2、土地制度改革催化出的大农业行情

  三中全会《决定》在土地承包经营权市场化、农村产权市场化、向农业输入生产要素和城市建设投融资机制等方面有较大突破,A 股市场中大量拥有土地资源的农业公司,以及规模化生产导致农业投入要素需求扩张的相关公司将直接受益,如登海种业隆平高科海南橡胶亚盛集团国电清新等龙头股。

  具体到基金方面,持有上述龙头个股较多的产品有中欧盛世、新华消费、华商领先、宝盈资源、银河蓝筹、海富通国策等。

  3、生态文明(包括节能环保行业)

  三中全会《决定》进一步明确“……必须建立系统完善的生态文明制度体系,实行最严格的源头保护制度、损害赔偿制度、责任追究制度,完善环境治理和生态修复,用制度保护环境……”。将生态文明上升至政治高度,显示了决策层对环境治理的高度重视。改革趋势下,环保、农业、园林,以及节能减排等行业将充分受益生态文明制度建设,步入快速发展时期。生态文明主题之下,可以关注碧水源桑德环境、海南橡胶、亚盛集团、威孚高科杰瑞股份等优质个股。

  持有上述龙头个股较多的产品有银河成长、银河行业、银河主题、华宝成长等。

  4、金融市场改革(包括银行、券商、保险等)

  金融行业是国民经济中不可或缺的支柱产业,长期看抗通胀能力较强。金融业的改革是我国经济体制改革的基石。市场化改革将是未来金融改革的大方向。降低行业准入门槛、价格信号市场化、资本市场改革,三方面将会交替进行。在金融改革主题之下,银行、券商、商业保险等业务都会迎来新的增长空间。海通证券腾讯控股东方财富中国平安中国太保等行业龙头股值得关注。

  华商领先、景顺蓝筹、万家精选、银河创新、国泰策略、大摩成长等基金持有上述相关个股较多。

  5、人口政策调整(涉及到食品、教育、养老等多个领域)

  中国人口红利消失过快。此次“单独二胎” 生育政策调整带来 “养育”概念股包括婴儿食品、教育等行业的投资机会。而养老制度改革的长期需求则会进一步催化养老概念股的投资热情。贝因美光明乳业江南高纤卫星石化山大华特戴维医疗通策医疗康芝药业鱼跃医疗爱尔眼科、江南高纤、卫星石化等行业个股存在潜在的投资机会,未来发展空间明确。

  国泰金鼎、工银成长、华夏复兴、中海蓝筹、上投双息、银华优质、融通医疗、天治创新、汇丰科技等基金持有此类主题个股较多。

  6、文化传媒领域

  三中全会《决定》单开一部分专门论述推进文化体制机制创新的问题,这也显示出政府对文化产业发展的重视。大力度的政策扶持有望修复投资者的预期和风险偏好,推动传媒股的投资热度升温。另外《决定》明确提出的“制播分离”,将对内容创意企业形成直接利好。光线传媒华谊兄弟奥飞动漫等企业将直接受益于“制播分离”,百视通人民网凤凰传媒等公司将受益于传媒企业的改革。

  兴全轻资、农银消费、华富竞争力、华夏经典、银河创新、金鹰领先、国联安优选、华商价值等基金持有此类主题个股较多。

  表1:部分基金持股情况

  基金名称 市场代码 重仓股顺序 股票代码 股票名称 占净值比例(%)

  国家安全(国防军工、信息安全、安防)

  上投新动力 377240 1 002236 大华股份 9.34

  信诚机遇 165512 3 002415 海康威视 9.3

  上投大盘 376510 1 002236 大华股份 8.74

  泰达红利 162212 1 002065 东华软件 8.4

  上投内需 377020 3 002236 大华股份 8.23

  景顺蓝筹 260110 1 002065 东华软件 8.14

  泰达首选 162208 2 002065 东华软件 7.69

  泰达首选 162208 3 002415 海康威视 7.68

  华宝成长 240009 1 002065 东华软件 7.07

  泰达红利 162212 3 002415 海康威视 6.6

  广发核心 270008 1 002236 大华股份 6.43

  汇丰先锋 540008 6 002236 大华股份 5.78

  华宝产业 240017 3 002236 大华股份 5.66

  深TMT 159909 5 002415 海康威视 5.6

  万家精选 519185 2 002415 海康威视 5.27

  交银制造 519704 6 002415 海康威视 5.17

  泰达红利 162212 4 002236 大华股份 5.14

  华宝收益 240008 5 002236 大华股份 5.11

  土地制度改革催化大农业行情

  银河蓝筹 519672 2 002041 登海种业 8.65

  华商领先 630001 4 600108 亚盛集团 6.37

  华商策略 630008 6 600108 亚盛集团 4.5

  宝盈资源 213008 2 600108 亚盛集团 4.29

  中欧盛世 166011 9 600108 亚盛集团 3.99

  海富通国策 519033 7 601118 海南橡胶 3.99

  银华优质 180010 7 002385 大北农 3.56

  新华消费 519150 10 000876 新 希 望 1.68

  生态文明(节能环保)

  华宝产业 240017 2 300090 盛运股份 6.86

  银河成长 519668 2 300090 盛运股份 6.34

  银河行业 519670 5 300090 盛运股份 4.86

  银河主题 519679 5 300090 盛运股份 4.44

  华宝成长 240009 6 300090 盛运股份 4.31

  银河主题 519679 5 300090 盛运股份 4.44

  金融市场改革

  华商盛世 630002 1 300059 东方财富 10.23

  大摩成长 233007 2 300059 东方财富 9.55

  宝盈核心优势A 213006 1 300059 东方财富 9.54

  华商价值 630010 1 300059 东方财富 8.77

  景顺蓝筹 260110 5 600837 海通证券 5.38

  人口政策调整(二胎、养老、医疗和户籍)

  “养”:婴幼儿食品和保健品,婴儿用品领域

  工银主题 481015 1 600887 伊利股份 8.93

  银河蓝筹 519672 1 600887 伊利股份 8.67

  银河蓝筹 519672 3 600597 光明乳业 8.47

  银河蓝筹 519672 4 002570 贝因美 8.08

  富国天合 100026 4 600887 伊利股份 7.57

  国泰金鼎 519021 2 600887 伊利股份 7.48

  国泰区位 20015 2 600887 伊利股份 7.12

  华夏经典混合 288001 1 600887 伊利股份 6.49

  平安行业 700001 4 600597 光明乳业 6.37

  国泰区位 20015 4 600597 光明乳业 5.88

  华夏经典混合 288001 1 600887 伊利股份 6.49

  平安行业 700001 4 600597 光明乳业 6.37

  国泰区位 20015 4 600597 光明乳业 5.88

  国泰金鼎 519021 5 600597 光明乳业 5.51

  富国环保 100056 3 600887 伊利股份 5.23

  泰达红利 162212 5 600887 伊利股份 5.1

  国泰策略 20023 2 600597 光明乳业 5.1

  信诚机遇 165512 7 000915 山大华特 5

  华夏经典混合 288001 1 600887 伊利股份 6.49

  “育”包括玩具、早教和培训机构,学习用品和图书游乐等领域

  长安策略 740001 1 002292 奥飞动漫 11.47

  国泰成长 20026 4 300043 星辉车模 5.48

  国泰成长 20026 5 601928 凤凰传媒 5.28

  天治创新 350005 7 002292 奥飞动漫 3.71

  泰信优势 290005 3 002292 奥飞动漫 3.47

  华商盛世 630002 5 002292 奥飞动漫 5.26

  中海蓝筹 398031 3 601928 凤凰传媒 3.41

  国泰小盘 160211 4 300043 星辉车模 7.51

  国泰小盘 160211 7 601928 凤凰传媒 4.19

  华商阿尔法 630005 1 002292 奥飞动漫 10.8

  华商价值 630010 3 002292 奥飞动漫 7.13

  汇丰科技 540010 10 002292 奥飞动漫 4.05

  文化传媒

  长安策略 740001 1 002292 奥飞动漫 11.47

  华商阿尔法 630005 1 002292 奥飞动漫 10.8

  平安行业 700001 1 600637 百视通 9.87

  大摩消费 233008 1 600637 百视通 9.79

  大摩成长 233007 1 600637 百视通 9.59

  汇丰先锋 540008 1 600637 百视通 9.5

  景顺中小盘 260115 1 600637 百视通 9.44

  中欧盛世 166011 1 603000 人民网 8.43

  创业板 159915 1 300027 华谊兄弟 7.26

  融通创业板 161613 1 300027 华谊兄弟 7.17

  中欧盛世 166011 3 600637 百视通 7.14

  华商价值 630010 3 002292 奥飞动漫 7.13

  汇丰科技 540010 2 300027 华谊兄弟 7.07

  海富通国策 519033 1 300027 华谊兄弟 6.95

  长安策略 740001 3 600637 百视通 6.81

  华富成长 410003 1 600637 百视通 6.52

  农银中小盘 660005 2 300027 华谊兄弟 6.47

  来源:国金证券研究所

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