港股那点事:白云山开卖纯净水是要闹哪样

股金多少事,都付笑谈中

1、朋友问我怎么看待近期气势如虹的券商股与保险股,是不是牛市要来了?我回复了一个笑话:如果IPO未来一个月不重启,意味着2012年年报作废,正在排队的700多家公司需要重新制作2013年报以准备2014年上市。可以想象,届时定有很多注水公司因为业绩压力自觉申退。证监会太狠了,小伙伴们为了卖个好价,过磅秤前喝了十瓶水,想憋进了股市再尿,结果一憋就是两年……

对方回复:什么意思?我接着回复:券商就是屌丝,靠天吃饭而已。没人尿,它就渴死。一堆人集中尿,又注定没有牛市。要从这个僵尸行业持续安心赚到钱,难啊!

2、豪车和美女对所有男人都具有杀伤力,我也不例外。周末去凑热闹看了广州车展,几句总结:一、岁月不饶人。女神苏菲玛索替雪铁龙DS站台,性感依旧,但光阴的蚀痕明显,令人嘘唏,让我想起大学时流行的水木年华“一生有你”的歌词:多少人曾爱慕你年轻时的容颜,可是谁愿承受岁月无情的变迁;二、满眼的玻尿酸。模特们一个个光彩照人赏心悦目,但我心里始终在龌龊地猜想她们的容颜有多少真实成分,有多少人在注射玻尿酸,华熙生物(00963)漂亮的K线图里有多少是她们的辛苦贡献。当然,不得不承认给广汽吉奥站台的兽兽五官确实很精致,尤其眉毛;三、长城汽车(02333)的新车H8相当性感。

这次长城汽车特立独行,站台上展出16台车,除了一款达喀尔拉力赛车外,其余15台全部是H8。从外观、内饰、配置综合看,H8可以说是相当霸气且性感,4款车型定价区间20.18—23.68万,从低配到高配价格跨度只有3万元,显示长城一贯的聚焦与务实策略。目前定价水平看,H8的推出达到了两个效果:一是拉高了整个长城SUV的档次,其作用类似全兴推出水井坊泸州老窖推出国窖1573;二是高端品牌H8打开价格空间后,H6与H8之间空出的价格区间将有助公司推出既能走量又具备高毛利的新品(H7?);三是公司产品线更加齐全,五指捏拳的力量将远胜合资企业的单一品类。从定价看,H8每月卖1000辆就足以打平,未来H8就算只赚钱,不走量,也足以为未来15—20 万区间的可能新车留下足够想象空间。目前长城对应明年市场预期的PE9倍不到,应该是一个值得明年重点跟踪的蓝筹股。

3、乳业最近三个信息值得关注:一是《每日经济新闻(微博)》、《第一财经微博)日报》等多家媒体刊载采访信息,三元股份(600429)将在下月对各个品类价格进行调整,平均涨幅8%,同时蒙牛乳业(02319)、光明乳业(600597)、伊利股份(600887)也将于下月开始涨价。此次涨价涉及蒙牛和三元等公司几乎所有的牛奶品类——这就是我前期讨论乳业时提醒的,原奶涨价短期加重乳业产业链上下游的利益博弈与重新分配,但客观上必将推高和固化整个乳业的要价能力与盈利能力,这种效应在原奶紧张缓解时将非常明显呈现出来。《每日经济新闻》同时借一个专家之口表示年底奶源紧张会日趋严重(现代牧业应该很喜欢听到这个结论),但明年二季度会缓解。老实说我没这么乐观,但奶源紧张缓解确实会令市场重新界定和认识整个乳业,尤其全产业链公司的价值,我也乐见其成。

信息之二,明治乳业杀回马枪。10月24日明治乳业宣布暂时停止明治珍爱系列在华销售。但不到一个月之后, 11月15日,明治乳业宣布在华销售低温牛奶和酸奶,将从12月1日开始在以上海为中心的中国东部沿海城市起售,产品由公司位于苏州的工厂生产,力争2020年度销售额达到7亿元。明治奶粉退出完全是个乌龙事件,国家今年查禁奶粉垄断时,为了回避巨额罚款,一些奶粉企业大张旗鼓宣布降价,但实际就只是选择旗下销售收入占比很少的品类降价,完全不伤筋动骨。明治太实诚,傻乎乎直接把所有品类降价了,再想加回去就难了,加上日本地震后查出的铯超标,没法混了,只好退出中国。现在借道低温奶和酸奶杀回来,不是明治脸皮厚,实在是谁也无法放弃中国这个每年差不多1600万婴儿出生(这还不算单独放开生二胎)的大市场,只是可怜的三元这回有点小麻烦(明治带回来的东西是三元的核心品类),但雅士利国际(01230)这样的国产奶粉企业似乎有理由偷着乐。

信息之三是原生态牧业(01431)26日上市。我不猜测它会怎么表现,但以其上市之估值水平(发行价对应12年利润约40倍PE),足以对整个原奶行业形成正面支撑与拉动,诸君不妨密切关注。

4、500万网(wbai)当初传出缩减募资规模,原以为是因为市场反应不热烈,是市场没搞懂这个公司,心中暗喜。却没想后面向上调整发行价区间20%多并以13美元的招股上限价定价。上周五美国上市,上市前我预测第一天应该能涨40%,结果当天收在20.01美元,涨53.92%——市场丝毫不节制自己的贪婪啊。

五百万网这个估值对应2014年应该有50倍估值了。这架势,市场对明年的增长预期不是翻翻(净利率提升10个点,行业增长50%就能达成翻翻),而是至少应该在150%以上。这个数值跳一跳也未尝不能达到,毕竟明年有巴西世界杯这个大家伙。但把估值顶在预期的上限,总觉得有点点小心慌。但无论如何,500万的上市令市场对网络彩票这个行业的价值有了更深刻的认识,香港市场的华彩控股(01371)、御泰中彩控股(00555)等公司被带起来应该是可以想象的。华彩目前还是个小个头(一亿不到的利润,对比御泰已经8个亿了),垄断了福彩增长最快的彩种,还有明年网上售彩牌照放开后的可能增量业务以及可能的开发福彩后台清算平台的想象空间,成长的想象张力大一点。御泰虽增长速度远没有华彩性感,但胜在估值足够低(御泰上周五尾市的拉升应该就是对五百万上市涨升预期的提前呼应)。两者各有所长。

至于很多朋友问起这个领域的另一个标的第一视频(00082),我只想说这个公司不在我的研究能力范围之内,所以不做评价,其他不想多做评论。除非未来哪天我确信我可以驾驭对这个公司的研究了,再向诸位汇报。

5、本期的环保清洁能源重新讨论一下金保利新能源(00686)。之所以这个时点再把它拎出来,是基于以下几个原因:一,作为光伏电站运营少有的几个标的,公司具备相当的稀缺性;二、近期涨幅远低于另一个光伏电站运营公司顺风光电(01165);三,上周四原董事长洪祖航的关联公司卓茂1.7元减持10亿股,股价被砸个小坑。

这个公司在前期的“港股那点事”中做过多次而且详实的讨论分析,当时我的分析就特别提醒了这一点:光伏运营是个好领域,但前提是你有充足的低成本资金。以金保利目前的资金实力,其胃口越大,越想成为这个领域的龙头,就越要不断面临各种融资压力。按照我前期的分析,如果公司要完成2015年2.2GW的目标,公司总股本将要增加到73亿股(截至目前,如果所有发行在外的可转债全部转股,公司总股本将增加到54.55亿),对应175亿左右市值,股价在2.4—2.6元区间——长远看还是有空间的,如果因为配股、可转债等把股价杀到有足够空间,当然是值得跟踪的。

卓茂这次减持10亿股后,洪祖航及其一致行动人还有2.96亿的股份,以及可转换3.08亿股票的可转债。简单说洪还有大数6亿股股票,减持压力不算大了,看好光伏的资金可以开始认真盯着供股的剩余股份了。

6、周五一堆朋友问我白云山为什么要去卖水?怎么看待白云山要开卖“白云山”纯净水?老实说,但我也不懂他们想干吗,我想这个问题可能去问董事长李楚源可能更好一点。虽说药食同源,但基本也属跨界了。目前跨界很时髦,但其实多数人跨界是情非得已。恒大地产(03333)也卖水,那是因为恒大看到了地产的瓶颈;阿里巴巴要做来往,那是因为腾讯(700)的微信不是上线几个游戏这么简单,而是通过微信弯道超车做电商,能直接把阿里的老巢端了。但你要说前景?客观点说,阿里做来往,就是个笑话。这和4年前娃哈哈信誓旦旦要做奶粉第一品牌一样,饮料与奶粉够近亲了吧?哇哈哈渠道够强了吧?但你听说过哇哈哈爱迪生奶粉吗?药品与纯净水看似近亲,但在渠道、消费群体、营销模式诸多方面还是区别巨大。

最最关键的是,哪个快消品都是靠钱砸出来的。这跟演艺明星一样,几天不砸钱在媒体上露脸,你的市场就可能没了。大健康也罢,多元化也罢,咱能不能先把王老吉卖好了,再去贪大求全?

7、集成电路行业最近两件事需要关注:一,新华社信息,中共中央政治局委员、国务院副总理马凯本月中在北京调研强调,要推动集成电路产业做优做强做大。随后的央视网信息,“从全球格局看,政府支持集成电路是必然结果,道理很简单,斯诺登事件的发生让很多国家感到胆寒,没有集成电路做基础,一个国家很难保证有什么秘密可言。”“今年9月,国务院副总理马凯来到百度、浪潮集团、大唐电信中国电子、奇虎公司、中芯国际等企业调研了解集成电路产业发展和网络信息安全”。以上几条信息指向都非常明确:芯片,尤其基础芯片!这个领域从芯片设计、芯片制造,以及卡商等几个环节的投资线索在前期的“港股那点事”都已详细展开过(主要结论目前仍无须调整),只是当时展开的主要逻辑是金融IC卡带来的行业机会。以上来自政府政策层面的信息让这个行业的投资逻辑更加确定和明确:只是需要修正一下的是,前期我认为芯片制造在整个产业链最屌丝,因此对于中芯国际(00981)未予重视。但从目前政策指向看,这一块似乎政府着墨不少。虽然中芯国际的芯片制造水平与台积电等大脑、台联电等完全不是一个档次,但毕竟大陆独此一家,未来需要重新审视其可能的机会。

这个领域的另一个需要关注的信息是CEC转让国民技术(300077)股权。这是否预示着集成电路行业重组大幕开启?只是我没有太明白为何要出售国民技术:在芯片设计这个领域,国民技术与中电华大(00085中国电子的主要资产)、上海华虹是国内技术最拔尖的三家,为何要在行业明显好转时卖出?最关键,这么一卖,我摸不清中国电子集团整合旗下集成电路资产的思路了。

8、接着前面的集成电路行业,讲讲一直在关注的金邦达宝嘉(03315)(详细分析请参阅前期的“港股那点事”)。金邦达上周五开始招股,发行2亿股,询价区间4.52—5.67元,12月4日上市。8亿股本,如果取5元中间值发行,对应2014年13.3XPE(假设公司2014年增长50%,这个假设应该是偏保守)。如果以上限招股,对应2014年约15X。与国内天喻信息(300205)、恒宝股份(02104)动辄五、六十倍的PE比算很便宜。但这毕竟是在香港,制造业估值一般就十倍左右。金邦达带有金融服务业性质,同时IC卡有金融消费品的性质,只给10倍冒头的估值似乎不妥,而且确实也辜负了IC卡行业未来2年的黄金岁月与公司第一的行业地位。我期待公司能以中间价定价,这样能留给市场一个好的投资标的。

9、腾讯(00700)的植物大战僵尸上线了。这是微信平台第一款非腾讯的第三方手游,而且明显是有备而来——该游戏专门为了社交网络的特点做了诸多改动。

以上观点纯属个人意见,不构成任何投资建议,投资者据此入市风险自担。

声明:本文系微信公众号“港股那点事(hkstocks)”授权腾讯财经独家转载。欢迎订阅“港股那点事”微信公众号:hkstocks。

正文已结束,您可以按alt+4进行评论
您认为这篇文章与"新一网(08008.HK)"相关度高吗?

热门推荐

看过本文的人还看了

在这里,发现聪明钱
扫描左侧二维码即可添加腾讯财经官方微信;
您也可以在微信公众号搜索“腾讯财经”,开启财富之门。

相关微博

[责任编辑:kewinfan]

热门搜索:

    企业服务