黄德几:中国通信服务走势见改善

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今年上半年,中通服(552)实现经营收入323.61亿元(人民币,下同),同比增长9.6%,纯利则微升1.7%,至12.42亿元。业绩表现一般,主要由于内地电信行业的总体资本开支,受4G牌照未发放等行业因素影响,同比有所下降所致。然而,自业绩公布后,集团股价由高位一度累跌近两成,目前稍为回稳,相信现价已反映负面因素,而有报导指内地最快于本月底发放4G牌照,市场对集团仍有一定憧憬。

集团逾六成的收入来自中移动(941)、联通(762)及中电信(728)的内地三大电讯营运商。中移动较早前已完成20万个4G基站主设备招标,而据内地传媒报道,集团日前再公布4G核心网招标结果,有关业务投资已全速启动,同时亦有指联通也即将开始进行大规模4G设备招标。作为内地领先的电讯设备供货商,4G网络加快建设对集团业务发展实属利好。

同时,集团亦聚焦政府、重点行业和中小企业等内地非运营商集团客户,积极拓展智慧城市、行业解决方案、运营外包等大型总包项目,以减轻单一业务的风险。中期分部收入同比增长12.4%至29.87亿元,占比微升至9.2%。大力拓展海外总承包项目亦见成效,期内海外收入大增30%至16.79亿元,两者均为集团的新增长动力。

然而,上半年经营活动所用现金净额大增1倍至19.69亿元,期末手持现金减少约两成至68.6亿元,情况有待改善。走势上,过去两个交易日重上10天、20天及50天线,MACD熊转牛差距,STC%K线续走高于%D线,可考虑4.7元(港元,下同)水平吸纳,上望5.15元,不跌穿4.55元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

金利丰证券有限公司

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