郭家耀:预料指数反弹至22800点水平将遇阻力

HSI

美股周四继续向好,联储局副主席耶伦于国会听证会表示联储局不能过早退市,并指出股市尚未出现泡沫,言论提振市场气氛,带动道指及标普500指数再创新高。港股预托证券普遍上升,亚太区股市今早造好,预料港股将跟随外围高开。内地股市表现回暖,虽然人行继续暂停逆回购操作,未有影响市场气氛,投资者仍观望政策消息,有利大市气氛。港股经过连日受压后反弹,成交未算活跃,预料指数反弹至22,800点水平将遇阻力,下方支持在22,400点附近。

股份推介

敏华控股 (1999)

目标价:15.50元

入巿价:13.20元

止蚀价:12.50元

敏华公中期业绩,期内收入增长20%至28.8亿元,毛利按年增18%至10.1亿元,纯利则增长1.3倍至5亿元。毛利率下滑0.7个百分点至35%,主要由于在内地市场加大门店开店力度,对分销商的批发收入占比上升,自门店的零售收入占比下降,而批发收入的毛利率较零售收入低,以及人民币升值约2.9%带来的影响。期内,芝华仕品牌功能沙发产品的收入上升18%至25.8亿元;占总收入约90%。集团在北美市场的收入增长14%至16.1亿元,占总收入约51.7%,欧洲及其它海外市场收入增长34%至4.6亿元,占总收入约15.9%,于国内市场收入上升27%至8.1亿元,占总收入约28.1%。期内,内地及海外沙发销售价格分别调高5%及2%,公司预料海外市场产品提价对下半年度毛利率有积极影响。公司计划未来数年增加内地市场份额,希望增至50%以上,下半年亦会增加三四线城市的零售点,并计划扩展网络销售业务。公司上半年于内地已新增逾150间门店,目前达1,059家,相信全年开店或会超出原先订下的200间目标。集团天津厂房一期工程将在明年完成,届时集团梳化的年产量将从目前的110万套上升至130万套,有助内地销售比重进一步提升。公司财务相当健康,处于净现金水平,库存及应收账周转天数均有下降。预料公司下半年业绩持续向好,股价有望再创高位。

(笔者为证监会持牌人仕,并没持有上述股份)

郭家耀 CFA

中国银盛财富管理首席策略师

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