黄德几:小南国转战大众市场利增长 看1.72元

截至今年6月底,小南国(3666)运营67家「上海小南国」餐厅、4家「慧公馆」餐厅及4家「南小馆」餐厅,上半年由于中央政策限制宴请宴会,以及宏观经济增长放缓,48 家「上海小南国」可比餐厅客户的平均消费额同比下降10%,定位较高端的3家「慧公馆」可比餐厅客户的平均消费额更下降22.8%,拖累整体纯利减少43.3%至3,183万元(人民币,下同)。

然而,内地提倡反贪腐,早前集团已重点发展针对大众市场的「南小馆」,期内本港的「南小馆」收入增加逾10倍至2,203万元,表现突出。今年上半年「南小馆」毛利率接近80%,全年将增设6至7间分店,以较细的店面面积,仍可容纳人数跟「上海小南国」相差不多,翻座率亦较高。由于集团预料反贪政策短时间内不会撤销,集团近期再宣布创立一个新沪菜品牌「小小南国」,将针对人均消费在100 至150 元的家庭客,冀刺激整体销情。

期内毛利率升1.2个百分点至68.9%。集团分别于本港及上海均设有中央厨房,进行食物准备、采购及物流,以及将食物程序标准化,达到大规模经济效益,有助控制成本。经营活动产生的现金流入净额为2,990万元,期末手持现金3.3亿元,资本负债比率仅7.6%,财务稳健有助支持未来开店计划。

走势上,10月18日突破前阻力,形成上升轨,各主要平均线呈顺向排列属利好,STC%K线回升至近%D线水平,MACD维持牛差距,可考虑于1.48元(港元,下同)以下吸纳,反弹阻力1.72元,不跌穿1.4元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

金利丰证券有限公司

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