郭家耀:料港股反覆偏软 于22700-23200上落

HSI

港股走势及分析

美股周四向好,多家企业业绩表现理想,中国制造业数据优于预期,带动美股上扬。港股预托证券个别发展,亚太区股市今早偏软,预料大市早段温和高开。内地股市走势反覆,人行继续暂停公开市场操作,加上财税缴款及月底因素令市场流动性紧张,上海银行同业拆息继续上升,不利大市表现。港股跌势持续,市场关注内地资金紧张问题,预料指数仍反覆偏软,维持于22,700至23,200点上落。

股份推介

中国先锋医药 (1345)

中国先锋医药开始公开招股,招股价介乎4.1至5.0元,计划发行3.33亿股新股,当中90%为国际配售,10%公开发售,集资净额最多约15.84亿元。以招股价中位数计算,是次集资所得净额约为14.39亿元,当中30%用于扩充业务及提升营销、推广及销售能力;25%用于扩大产品组合;15%用于升级现有及于湖北省建造新仓储及物流设施;15%用于从海外供应商购入进口医药产品及医疗设备;余下资金用作更换、改善或升级信息管理系统之硬件及软件,及用作营运资金。公司目前是内地第二大的药品营销、推广和渠道管理服务提供商,市场份额达9.4%,业务专注于进口药品和医疗器械。海外中小规模的药品与医疗器械生产企业,由于资源及经验不足,单独开拓中国市场会承受较大风险,公司正好可提供协助,将产品的销售权交给公司进行推广和营销。公司的销售网络已覆盖内地21,589家医院和医疗机构及85,420家药房。过去十多年,公司获得32种药品和覆盖4大领域的医疗器械的销售权,形成丰富的产品组合。自2011年以来,公司开始上市销售7个新产品,这些产品是公司未来收入和利润增长的主要来源。除已上市产品外,公司也已从国外知名生产商获得14种药品和21种医疗器械在中国的销售权,目前这些产品正处于国内注册阶段,新产品将保证公司未来保持高速增长。按投行报告,今次定价范围,相当于2014年预测市盈率14.2至18.9倍,并预测先锋未来三年盈利复合年增长约34%,以此推算,估值合理,可考虑认购。

中国银盛财富管理首席策略师 郭家耀 CFA (笔者为证监会持牌人仕,并没持有上述股份)

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