渣打:建滔积层板目标3.66元 评级与大市同步

机构研报阿思达克财经新闻2013-09-25 10:35
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渣打表示,建滔积层板(01888.HK)上半年纯利增长疲弱,仅录得按年0.6%增加,反映毛利受压及高利息开支;而净负债比率亦升至年中的30%,主要由於公司在上半年作出额外22亿元物业发展。因此,2013/14年每股盈测较市场预期低9%/8%,同时将两年盈利预测减少8%,目标价由4.3元降至3.66元,维持评级“与大市同步”。

期内,公司投入22亿元在江苏省开发房地产项目,预计在2014年落成。对此,该行估计净负债比率将由去年底16%升至今年底38%。

此外,渣打对2013/14的纯利预测较市场低7%/8%,认为市场预期今年纯利率扩张90个基点难以合理化。公司利润率应受制,因平均售价趋於弱势,以及经营杠杆缺乏上行空间。(ji/t)

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