信达国际:吉利汽车买入评级 目标价4.3元

吉利汽车(00175) 买入 目标价:4.30元

基本面:集团上半年度业绩较市场预期好,期内,营业额148.55亿元,按年升32.9%,纯利按年升37.15%至13.98亿元人民币,每股基本盈利16.92分,较市场预期高30%。集团8月总销量3.53万部,按年增17%,出口量按年升7%至9,313部;中国市场销量按年升21%至2.6万部,其销情高于较行业同期低双位数增长,其中帝豪品牌销量占整体32%,其较高的盈利能力有助拉动集团毛利率增长。集团今年首八个月总销量为33.28万部,按年增18%,并达今年全年销量目标56万台之59%,

催化剂:目前,吉利于内地二三线市场以平均20%以上的速度增长,集团主要生产及销售小排量轿车,但去年开始进军中大型轿车市场,更推出SUV(运动型多功能车),由于SUV车型的毛利较轿车高,随着产量增加,料吉利的毛利率将可提升;集团更不断改善产品组合,料可增强盈利能力。

估值:市场预期集团今年每股盈利增长20%,现价相当于今年预测市盈率约9.6倍,仍较过去两年平均约12倍估值折让18%。

技术走势:股价续守今年7月至今的短期升轨底部,若能稳守其上,加上14日RSI续攀升,MACD信号「牛差」扩大,有利股价再试高位,建议趁低吸纳。

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