十大港股机构荐股精选:腾讯控股等

[导读]今日十大港股机构推荐的股票有:腾讯控股、中海外、郑煤机、瑞声科技、石化冠德、玖龙纸业、深圳控股、威胜集团、中国中铁、东方电气等。

海通国际:腾讯释放微信潜力 目标价410港元

腾讯控股 (0700 HK, 持有): 释放微信潜力;目标价提升至410港元

微信为关键催化剂。腾讯的微信移动服务持续快速增长。2013年2季度末的每月活跃用户数从1年前的仅8,520万飙升至2.358亿。公司已推出微信5.0,其中包含一键在线支付功能、表情商城和社交网络中心功能以尝试收益,公司还推出一系列移动社交游戏。然而,管理层多次重申其主要重心将放在增加用户群上,而非收益,并表示2013财年将大力投资在海外市场的微信推广上,公司预计2013财年微信的营销费用预算为1-2亿美元。据公司称,微信的海外用户已达1亿以上,我们认为这主要来自于亚洲市场。我们认为该应用目前的注册用户数已超过5亿,而来自移动游戏业务的销售贡献将在明年达到40-50亿元人民币。

在线电影业务发展维持正轨。在腾讯今年早前与华纳兄弟、环球影城和狮门影业合作后,公司最近宣布与迪士尼媒体发行合作,在腾讯的在线电影平台好莱坞影院上为中国用户提供包括迪士尼、皮克斯和漫威电影工作室作品在内的最新与经典电影。用户可通过包月以及单点的付费形式点播。

目标价提升至410港元。鉴于腾讯在微信平台上推出新游戏以及表情商城,我们认为微信的盈利计划正在逐步显现。由于公司未来依然拥有对其移动用户群的巨大盈利机会,特别是移动游戏领域,我们维持对该股长期上涨潜力的正面观点。然而,由于来自低利润率的网络广告和电子商务交易业务收入贡献的增加,我们认为公司整体利润率水平将继续下行。在调整我们的盈利预测后,我们上调该股的目标价至410港元,这相当于30倍的2014财年预期盈利倍数。我们目前维持持有评级不变,但我们认为当公司对其庞大的微信用户群的提供更多的盈利计划时,该股的重估机会将可到来。

尚乘财富:中国海外买入评级 目标价25港元

中国海外(688)(建议买入)

公布 8 月份实现合约房地产销售 76.7 亿人民币。今年1 至8 月份,累计合约销售额更达至981.4 亿元,相信可轻易达至全年目标的1200 亿水平。事实上,9 月及10 月份均为内地房地产行业的增长高峰期,相信销售会进一步加快。目标$25,止蚀$22.2。

敦沛金融:推介郑煤机 目标价5.43港元

郑煤机︰564HK - 4.93元 / 目标价︰5.43 / 12%

郑煤机(564HK)为内地煤机行业龙头,受煤炭行业不景、相关资本开支下降影响,集团的股价早前亦出现一定程度的调整。但值得留意的是,集团拥有技术优势,于高端液压支架市场的市占率高达六成,此一部分的业务竞争较小,可望为集团整体表现提供一定支持。

论估值,集团今年的2013预测市盈率仅5.5倍。虽然于本港上市的股份中,并没有可以直接比较的同业,但相比起机械设备行业平均的10倍,上述估值出现45%的折让,相信已经过度反映市场对煤机行业艰难情况的忧虑。加上集团今年底的净现金预料多达36 亿元人民币,相当于H股市值约34%,令其估值更加吸引,故建议买入。

金利丰证券:推介瑞声科技 目标价41元

瑞声科技 (2018)

买入价︰36元

目标价:41元

止蚀位︰33.5元

瑞声科技(2018)今年上半年收入和纯利均录得5成增幅,分别至38.31亿元(人民币,下同)和10.75亿元,惟毛利率轻微回落至0.7个百分点至42.8%。包括扬声器盒、受话器及和弦扬声器的动圈器件业务,为集团主要收入来源,分部收入按年增加58.3%至31.68亿元,占总额逾8成。

集团致力提升技术,期内成功获得额外168项声学及非声学专利,令专利总数增加至1,076项;同期额外递交113项专利申请,使待批专利总数达373项。至于研发成本,虽然同比上升47.4%至2.85亿元,但占比仍维持在去年同期7.4%的相若水平。另外,集团除了专注高端智能手机,未来将扩展至中低端手机,冀透过具效率的生产模式,以提升价格竞争力。集团非声学产品包括天线和光学镜片等,占总收入约5%,惟业务发展尚待成熟。期内,集团经营活动的现金净额大增1.75倍至16.79亿元,手持现金上升5成至19.07亿元,资产负债比率亦较去年底改善1.9个百分点至9.7%,财政状况良好。

第一上海:石化冠德买入评级 目标价8.55港元

石化冠德(934,买入):中石油系事件对公司无影响,下跌可为买入良机

近期,中石油相关反腐事件对中石油系及与其业务密切相关的上市公司造成较大影响,也引发市场对中石化系的一定担忧。我们认为:1)中石油部分人员的问题不会影响国家对整体石油天然气能源的战略及发展方向,且目前中石化并未受到相关事件的牵连;2)冠德的定位是中石化集团整体管理层经过多方考量后做出的长期战略目标,不会轻易受外界干扰而改变;3)中石化已对冠德成功注入六家原油码头的资产,相关业务运营正常,相信未来仍将坚持发展目标,将冠德打造为

国际一流的能源仓储物流平台。

中石油事件并未影响整体行业发展,中石化亦未受牵连近期的中石油系事件属于部分人员的个人腐败问题,并未对中国的石油天然气行业发展造成实质影响。9 月5 日与6 日,中石油分别与土库曼斯坦、俄罗斯签订了天然气进口的相关协议,可见国家对能源的战略及发展方向未有改变,中石油、中石化作为中国最重要的能源央企,业务发展最终仍是受国家相关部门安排,不会因个别人员的变更而产生实际变化。目前中石化未受该事件的牵连,其管理与业务均保持正常运转。

国际一流的能源仓储物流企业是中石化对冠德长期战略定位

中石化冠德于1999 年在联交所上市,目前为中石化旗下唯一的红筹平台;2010 年中石化确定将其打造为国际一流的能源物流仓储平台,且要发展成亚洲最大的原油码头业务之一。可见该定位是由中石化集团管理层经过长期深思熟虑后做出的决定,并且是一个长期战略目标,不会轻易受到外界干扰而变动。

冠德现有业务运营正常,未来空间依然巨大

中石化陆续在2011 与2012 年向冠德注入了共6 家原油码头资产,目前该类业务运营正常,今年上半年对冠德贡献了1.89 亿税前盈利,占公司总税前盈利的67.3%。根据国际一流仓储物流企业的定位,冠德现有资产及收益规模距离该目标仍有较大差距,预期未来在原油输送、仓储等配套设施乃至天然气的仓储运输方面,公司均有机会进一步获得母公司的支持,成长空间依然巨大。

发展前景依然良好,下跌可为买入良机

公司目前运营正常,发展方向与目标也未有改变,近期受同行负面新闻影响股价波动较大,因此我们认为下跌即为买入机会,维持12 个月目标价8.55 港元,较现价有30.53%的上升空间,重申买入评级。

永丰金融:推介玖龙纸业 目标价8.5元

玖龙纸业(2689)

业务简介

集团主要生产卡纸、高强瓦楞芯纸、若干种类涂布灰底白板纸及文化纸类。集团亦生产特种纸及竹木浆,以及生产本色木浆。

重点因素

于截至去年底的六个月,玖龙纸业营业额按年增加16.6%至147亿人民币(下同),惟纯利倒退21.2%至6.58亿元。期内,毛利增加17%至23.52亿元,毛利率由15.9%微扩至16%,而纯利的下跌,主要受财务费用由2.62亿元增至8.04亿元所拖累,其中主要由于以外币计值贷款产生之融资活动外汇收益减少2.83亿元,以及物业、厂房及设备的资本化利息由3.68亿元降至1.78亿元所至,至于贷款利息,则轻微增加6.2%至7.97亿元,变动不大。

造纸业为内地政府淘汰落后产能的重点行业之一,而于9月初,工信部公布了第二批2013年工业行业淘汰落后产能企业名单,涉及全国各地67家企业,淘汰项目全部属于低端造纸行业。工信部要求,有关省区市采取措施在本月底前关停列入公告名单内企业的落后产能,并确保在今年底前彻底拆除淘汰。行业产能减少,对产品价格带来支持,对余下的大型企业属利好消息。

内地日前公布经济数据,其中,8月出口同比增长7.2%,高于上月的5.1%,也高于市场预期的5.5%;出口增长强劲,对包装用纸的需求带来支持,而玖龙纸业以包装纸业务为主,占集团总收入约92.0%,预期集团销售情况能受惠内地出口行业的反弹。

交易策略

玖纸股价自3月份开始下滑,而过去三个月于低位呈圆底收集走势,踏入9月份后,在成交配合下股价明显反弹,调整期有望完结;投资者可于约6.0元水平趁低吸纳作中线持有,以8.5元为目标价,5.0元止蚀。

国浩资本:深圳控股买入评级 目标价4元

深圳控股(604): 深圳前海发展的主要受惠者 – 买入

深圳控股(604, $3.38)为少数几个年初至今股价录得升幅的中资地产股。股价于过去1个月及3个月分别升18%及12%,跑赢恒生指数12%及4%。公司的最终控制人为深圳市政府。由于估值较低、合约销售强劲及潜在的母公司资产注入,本行看好此公司发展。

深圳控股是全国性地产开发商,但业务主要集中在深圳。2013年8月,公司与其母公司深业集团订立框架协定,以纪录订约方就于中国之若干项目进行策略性合作的意向,其中包括前海项目。此前海项目区域,占地约40万平方米,现为仓储物流用途,但获政府批准及补交地价后,土地用途可更改为商住开发。我们相信深圳控股将最终获得此项目的主要权益,以增加公司在深圳的土地储备。

于2013年1月,深圳控股以41.5亿元人民币(51.7亿港元)向母公司购入一块深圳土地。公司以每股3.667元发行14.1亿股新股作为收购代价。获得新股后,主要股东持股量由原来的44%上升至60%。我们认为母公司认购新股的行为显示其对深圳控股长远前景的信心。

截至2013年6月30日止6个月,深圳控股中期净利17.5亿元,按年升87%。中期股息维持在0.07元。公司坚持稳定的股息计划,将平均派息比率保持在核心每股盈利的40%。2013年首8个月,公司合约销售额为50.5亿元人民币,按年升46%,相当于2012年全年销售额的83%(与行业平均水平一致),并已完成2013年全年销售目标90亿元人民币的56%(行业平均水平为67%)。但投资者需要注意的是公司全年的销售额目标较2012年实际销售额有47%增长,而行业平均仅为21%。

根据彭博数据,由于年初发行新股的稀释效应,2013年每股盈利将下跌2%,现时股价相当于0.73倍2013年上半年市净率,7.1倍2013年预测市盈率,较资产净值折让40%。基于资产注入的可能性,我们认为现时估值吸引。本行给予买入评级,6个月目标价4.0元,相当于较资产净值折让30%。

信达国际:推介威胜集团 目标价5.5元

威胜集团(03393) 5.16 元 / 目标价:5.50 元 /13.6%潜在升幅

因素:i) 集团主导产品在国内市场占有率超过20%,为国内第一大供货商,最近两个财政年度盈利均录得近30%增长;ii) 受惠内地建设智能电网,节能减排措施要分户计量改革,预期有利集团争取更多订单;iii) 现价相当于今年预测市盈率9.1 倍,较过去3 年平均10.5 倍的估值折让13%,同时现时估值已回落至近今年年初至今的交易区间底部(8-10.5 倍);iv) :股价续守今年年初至今的上升轨底部之上,若能以大成交重越20 天及保历加通道中轴,有利股价进一步造好,建议趁低吸纳。

富昌证券:推介中国中铁 目标价5元

中国中铁(00390)

公司介绍

集团主营业务为基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、房地产开发以及其他业务

推荐原因与理由:

中国铁路公司确认今年国内铁路投资规模增至6600亿人民币, 年初时投资额为6500亿人民币, 终值比上年增加4.1%, 其中5300亿人民币属基本建设投资. 自成立中国铁路公司以来, 铁路建设的方向日见明朗, 此次投资额加码显示国家对铁路建设的重视, 铁路建设作为基建一部分, 未来发展将会得到更多政策支持.

铁路投资增加将带来更多新项目, 中铁相信可从中受益. 集团业绩佳, 半年多赚45.9%至34.88亿人民币, 由于国家铁路投资大幅增加, 令集团铁路新签订单同比大增5倍至1053.3亿元人民币, 下半年相信可延续增长的趋势, 全年目标将顺利完成, 料会带动全年盈利继续有理想表现.

买卖点建议:

股价近日正在挑战4.4元长期阻力位, 相信在政策配合下, 可现突破. 建议4.3元买入, 目标5元, 跌破4元止蚀.

胜利证券:推介东方电气 目标价12.7港元

东方电气(HK1072)

半年报实现营业收入204.7亿元,同比增长2.3%。收入增长主要来自新能源中的风电(+23.5%)和环保(+150%),而火电、水电和核电等收入均有不同程度的下降。从毛利率上看,综合毛利率同比下降了1.3 个百分点,新能源和水能环保板块订单占比大幅下降,高效清洁能源和工程服务板块占比大幅上升。其中核电招标启动,常规岛设备订单大幅增加,上半年达60亿元。看好下半年公司业务将维持稳定,环保板块将维持高速增长。目标价12.7港元,止蚀价10.9港元。

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