黄德几:瑞声增长稳定走势续向好 目标价41元

市场憧憬苹果新款iPhone快将面世,早前已再次开始关注零件供货商;事实上,电子消费产品渐趋普及,始终有助相关设备需求。瑞声科技(2018)主要从事开发和制造微型声学器件,今年上半年收入和纯利均录得5成增幅,分别至38.31亿元(人民币,下同)和10.75亿元,惟毛利率轻微回落至0.7个百分点至42.8%。包括扬声器盒、受话器及和弦扬声器的动圈器件业务,为集团主要收入来源,分部收入按年增加58.3%至31.68亿元,占总额逾8成。

集团致力提升技术,期内成功获得额外168项声学及非声学专利,令专利总数增加至1,076项;同期额外递交113项专利申请,使待批专利总數达373项。至于研发成本,虽然同比上升47.4%至2.85亿元,但占比仍维持在去年同期7.4%的相若水平。另外,集团除了专注高端智能手机,未来将扩展至中低端手机,冀透过具效率的生产模式,以提升价格竞争力。集团非声学产品包括天线和光学镜片等,占总收入约5%,惟业务发展尚待成熟。

期内,集团经营活动的现金净额大增1.75倍至16.79亿元,手持现金上升5成至19.07亿元,资产负债比率亦较去年底改善1.9个百分点至9.7%,财政状况良好。走势上,8月28日跌至33.65元(港元,下同)止跌回升,10天线升穿20天线形成「黄金交差」属利好,STC%K线续走高于%D线,MACD维持牛差距,惟昨日100天线得而复失,可考虑36.5元吸纳,反弹阻力41元,跌穿35元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

金利丰证券有限公司

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